斗1斗2大乱斗大配小舞「心から信じますよ」と僕は笑いながら言った。　　表演吸引了市民游客围观。“今天带着孩子逛公园，没想到还能在这里看到手摇元宵，真有意义！”市民张先生说。现场还设有元宵销售点位，五仁、玫瑰、桂花等馅料的元宵受到了游客的欢迎。cHCOeTpT-sg1EOR4mJtja5Y4W7-卓创资讯：11月沥青生产利润总体改善 供应端持续利空价格

　　卓创资讯分析师  张艳飞 耿雯

　　沥青现货价格进入下行通道 单日市场均价跌破3900元/吨

　　截至2023年11月30日，11月份国内沥青现货月度均价为3928.65元/吨，环比下跌了180.92元/吨或4.40%。从2023年1-10月份来看，截至10月份，沥青现货价格最大波动幅度仅为244元/吨，整体波动非常有限，但随着11月份沥青现货价格加速下跌，11月20日沥青现货均价今年首度跌破3900元/吨，2023年沥青现货价格的波动幅度有所扩大，沥青价格进入下行通道。

　　11月份沥青现货价格加速下跌主要受到了季节性需求下滑的主导，同时国际油价重心下移也使得沥青成本端的支撑减弱，对沥青现货价格形成利空。除此之外，由于沥青生产成本下降，随着11月份沥青利润空间进一步修复，月内沥青装置开工负荷率也出现止跌反弹，供强需弱的格局导致沥青市场的供应端压力持续，沥青现货价格承压下行。

　　沥青生产利润空间得到修复，月内沥青装置开工负荷率出现阶段性反弹

　　首先从利润来看，10月份美原油整体在80-90美元/桶区间内波动，但11月份，原油价格重心下移，美原油整体波动区间下滑至70-80美元/桶附近。随着国际油价回落，沥青作为近油端产品，生产成本有所下降，截至11月29日，11月份各类型炼厂沥青生产理论综合利润均值如下：江苏主营炼厂为77.82元/吨，环比上涨200.44元/吨；山东综合型独立炼厂为-199.82元/吨，环比上涨182.64元/吨；河北简单型独立炼厂为-179.05元/吨，环比上涨134.17元/吨。

　　尽管11月初沥青装置开工负荷率仍维持下降，但随着沥青利润改善，部分炼厂陆续增产或复产沥青，2023年11月中下旬，沥青开工负荷率出现持续反弹，11月16日-11月22日当周，全国沥青装置周度平均开工负荷率涨至50.67 %，环比上涨了2.95个百分点，涨幅明显。虽然临近月底，随着原油价格小幅反弹，沥青开工负荷率再次出现回落，但受到月中开工负荷率阶段性反弹的影响，11月份沥青整体供应下滑幅度相对有限，预计整体维持小幅波动。然而从需求方面来看，沥青刚性需求11月份明显转弱，北方地区沥青季节性需求下滑明显，南方地区刚性需求11月下旬才出现微幅改善。因此，整体来看，沥青现货市场11月份仍维持供过于求的局面，使得沥青供应端压力持续，利空沥青现货价格。

　　12月供过于求局面有望加剧，沥青基本面压力仍持续

　　综合来看，尽管11月底沥青现货价格有所反弹，但由于11月份沥青生产利润总体有所修复，整体产量下滑空间相对有限，在沥青整体刚性需求转弱的情况下，沥青市场高供应压力持续。加之国际油价重心下移，成本端难以形成有效支撑，沥青现货价格11月份出现宽幅下跌。

　　虽然从成本端来看，近期稀释沥青贴水上涨明显，沥青成本存在逐步走高的可能性，12月份沥青供应或将持续减少。但从近五年沥青月度消费量来看，由于气候对道路建设淡旺季影响显著，沥青需求具有明显的季节性规律，沥青需求最旺盛的季节一般是在三季度的8-10月份，3-7月份其次，11月至来年的2月份是沥青需求最差的时间段。随着冬季的深入，12月份沥青刚性需求转弱将较为明显，因此，12月份沥青市场供过于求的局面仍有望加剧。沥青基本面压力持续，12月份沥青现货价格下行可能性较大。

责任编辑：李铁民