一种令全球监管机构担忧的杠杆交易引起了欧洲央行（European C entral Bank）的注意，有迹象表明，这种策略在欧

　　欧洲央行指出，一批离岸对冲基金越来越多地出现在欧洲国债回购市场，这表明所谓的基差交易的使用越来越多。这一策略旨在利用期货和债券之间的价格差异，在2020年新冠肺炎疫情开始时引发市场动荡后，该策略在美国受到了严格审查。

　　欧洲央行上周五公布的一份报告显示，上述对冲基金大多在开曼群岛注册，超过半数的投资基金持有欧元区政府债券期货的头寸。非欧盟投资基金在欧元区政府回购市场上的几乎所有活动，也都是由它们主导的。

　　欧洲央行淡化了基差交易构成的潜在威胁，指出与美国相比，欧洲央行的基差交易规模较小，净期货头寸也更为平衡。报告称，这可能反映出一些因素，包括该策略获得回报所需的市场扭曲程度较低，以及套利成本较高。

　　央行分析师还警告称，其他对冲基金投资策略可能构成更大的危险。他们说，其中包括杠杆定向交易，这可能引发价格螺旋式上升，因为交易员急于平仓。

　　欧洲央行分析师写道，杠杆交易“比基差交易带来更高的金融稳定风险”。“如果这些实体在美国国债市场面临流动性紧张，对欧元区政府债券市场的溢出效应可能会被放大。”

责任编辑：杨淳端