在大幅降息之后，美联储很快就开始了新的预期管理！

美国股市周五收盘基本持平，主要股指表现疲软。美联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）坚持认为，美联储本周较小幅度的降息是更可取的。鲍曼是美联储中唯一一位对最新降息政策决定持不同意见的成员，她表示，她更倾向于降息幅度较小（25个基点）而不是50个基点。

其实，从美联储公布的资产负债表最新数据来看，虽然本周已经大幅降息，但美联储并未改变缩表的趋势。也就是说，量化宽松与降息并未同时到来，这可能也意味着，美联储对于通胀仍有担心。

值得注意的是，就在美联储降息50个基点，推动美国股市创下历史新高后，欧洲央行行长拉加德于当地时间周五警告称，全球经济正面临着“经济民族主义”、全球贸易崩溃和20世纪20年代大萧条时的压力。

不一样的声音

美联储大幅降息的唯一反对者、美联储理事鲍曼于当地时间周五表示，在这个过程中，先采取较小幅度的降息举措会是更好的选择，因为通胀率仍然没有降至央行2%的目标。美联储的更大规模政策行动可能被解读为，过早宣布在价格稳定任务上的胜利。

她表示，她更倾向于降息幅度较小（25个基点）而不是50个基点。

她同意本周有必要降低利率，但认为，采取有节制的步伐，向更中性的政策立场迈进，将确保通胀率进一步降至2%的目标。这种方法还可以避免不必要地刺激需求。鲍威尔承认鲍曼的反对意见，但他也表示，降息得到了“广泛支持”，他的政策制定者同事之间也有很多共同点。

鲍曼在主张较小幅度减产的声明中表示，美国经济依然强劲，“潜在增长稳健”，就业市场接近充分就业。尽管招聘似乎有所减弱，但裁员人数仍然很低。考虑到生产率增长的趋势，她认为就业市场的正常化对于帮助工资增长降至与2%通胀率一致的速度是必要的。

目前，市场已经开始预期美联储于11月再度降息50个基点。美联储理事沃勒周五表示，美联储降息50个基点是保持经济强势的正确之举；静默期公布的通胀数据促使我倾向于大幅降息；未来降息幅度将取决于即将发布的数据；如果就业市场恶化，可能考虑再次降息50个基点。他这一言论再度强化了降息50个基点的市场预期。

但美联储利率制定委员会对于今年预期额外降息次数的看法几乎各执一词，其中七名委员赞成在年底前额外降息25个基点，九名委员赞成额外降息50个基点。而根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，市场已充分预期美联储11月份将至少降息25个基点，预计降息50个基点的可能性为48.9%。

资产负债表的趋势

对于资本市场而言，除了息口，资产负债表更值得关注。虽然，美联储已经大幅降息，但其资产负债表还未出现量化宽松的趋势。一边降低资金利率，一边利用缩表来控制尚未完全平复的通胀，可能是当下美联储的策略。

但只有在美联储量化宽松的背景之下，全球离岸美元的流动性宽松的局面才能真正到来。所以，即使美联储大幅降息，但美元指数却未破100，而且短期还有稳住的势头。

美国银行发布的研报中表示，预计美联储将在2025年3月底之前结束缩表，此前预测的结束时间则为2024年12月，原因是决策者对其政策的讨论很少。9月FOMC会议表明，美联储认为政策利率和资产负债表的变动是相互独立的。尽管如此，策略师仍然认为在即将触及债务上限期间，美联储应对继续实施量化紧缩持谨慎态度，因为这会造成决策者可能希望避免的资金“盲点”。他们认为，对量化紧缩关注的缺失表明将推迟结束缩表，且资金波动性可能上升。在接近债务上限期间，财政部一般账户（TGA）的下降抵消了量化紧缩对流动性的影响，暂停或暂时扭转了融资市场的上行压力。但TGA的消耗和相应的补充规模将比2019年大两倍左右。2019年债务上限暂停后，回购市场在当年9月经历大幅波动。

巴克莱则认为，美联储已表示可以在降低利率的同时缩减资产负债表，但出于风险管理方面的考量，建议提前结束缩表。巴克莱预计，美联储会于12月结束量化紧缩，且会在11月的会议上宣布此事。

一些警示

各地央行的动作背后是经济的变动趋势。而从目前 的情况来看，似乎并不是太好。

欧洲央行行长拉加德当地时间周五在华盛顿国际货币基金组织发表讲话时指出：“我们面临着自20世纪20年代以来最严重的疫情、自20世纪40年代以来欧洲最严重的冲突以及自20世纪70年代以来最严重的能源冲击。”

她认为，20世纪20年代和21世纪20年代之间存在一些相似之处，尤其是在“全球贸易一体化遭遇挫折”和“技术进步”方面。全球经济正面临着“经济民族主义”、全球贸易崩溃和20世纪20年代大萧条的压力。这些干扰加上供应链问题等因素，已经永久性地改变了全球经济活动。

据新华社消息，著名经济学家大卫·罗森伯格近日对媒体表达有关经济衰退迫在眉睫的强烈担忧。他认为，股市表现与经济基本面明显脱节。虽然股指不断创历史新高，但这种上涨主要并非由强劲的盈利增长驱动。他说，消费者支出超出预期，但这种支出并非受到收入增长推动，反而是由令人担忧的个人储蓄率下降推动的。目前，美国个人储蓄率已降至2.9%的历史低点，极为罕见。

最近几个月，高盛等多家美国投行提醒客户为经济发生关键的转变做准备。他们认为，宏观经济格局的一些变化表明经济衰退概率已显著增加，影响可能波及全世界。

责编：杨喻程

校对：王朝全

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前不久，来武汉出差的王女士在深夜下飞机后，通过平台叫了一辆顺风车到汉阳。司机接单后跟王女士要求私下交易，在快抵达目的地时，司机要求先结账，王女士未同意，司机调头将王女士一行拖至长江新区一陌生地点后自行离开。遭受惊吓的王女士至今气愤不已。王女士介绍，9月12日她和两位同行伙伴，从成都乘坐飞机到武汉出差，下飞机后晚上11点45分左右在天河机场t3航站楼，通过哈啰网约车平台叫到了一辆网约车，目的地为汉阳区某酒店，平台显示价格在50元左右。成都来汉旅客 王女士 ：“司机师傅跟我们在电话里沟通的时候，说取消订单，60元全包。最后我们上车的时候，要求我们交高速费，我觉得也没有什么，就自己掏了。”王女士说，当车辆开到汉阳区马鹦路地铁站附近时，导航显示距离目的地酒店还有10分钟左右路程，司机突然提出让王女士先结账，王女士表示，等到了酒店再给钱。双方争论了几句后，司机突然掉了头，由于王女士她们对武汉并不熟悉，当时没有反应过来是怎么回事。成都来汉旅客 王女士：“看到汉口江滩字样的时候，我说多少钱？把我们放下来吧，60元钱也扫给你。我正准备下车的时候，车门都打开了，司机一脚油门就冲出去了，我车门都没关，半条腿都在外面。”王女士接受媒体采访王女士用手机拍下了当时的情况，记者通过视频看到，右侧后车门打开后，司机根本没有减速停车，而是一直在前行。王女士用手机拍摄的视频截图王女士说，直到二十多分钟后，司机才在一个陌生的地点停住车，让王女士一行下了车并迅速驱车离开。由于下车的地点荒凉陌生，王女士一行三个女孩子当时惊恐不已。王女士同行伙伴称下车地点非常荒凉王女士在原地用滴滴平台又叫了一辆车到汉阳的酒店，记者在订单上看到，王女士一行被带到了长江新区阳逻开发区的余泊大道上，这里距离王女士原本要到达的汉阳区酒店地址足足有40公里，打车费用是148元钱。王女士订单显示被带到了余泊大道上王女士伙伴评价司机行为记者随即联系了哈啰网约车平台，工作人员在详细了解了情况后表示，由于王女士同意了司机私下接单，因此平台无法介入。哈啰网约车平台工作人员答复武汉市交通综合执法支队工作人员在了解到具体情况后表示，在乘客同意了司机提出的接私单的要求后，平台确实没有责任。武汉市交通综合执法支队 工作人员：“平台是正规派单，但是司机（私下接单）违反了武汉市客运出租车管理条例第60条第七款，从事网约车运营服务时巡游揽客。”武汉市交通综合执法支队工作人员表示，根据属地管理的原则，王女士的投诉由黄陂区交通局运管部门调查处理，该支队将把王女士的情况转交该部门处理，进行详细调查，如果属实将根据条例依法进行处理。交通综合执法支队表示，建议旅客、市民朋友，尽量使用正规的平台叫车，最好不要跟司机私下交易，这样权益才会更好的受到保护。武汉市交通综合执法支队 工作人员：“因为网约车是要在网上打，出租车要在专门的坐车点坐，这样他服务不到位的话，你可以投诉，我们可以根据他的服务质量对平台公司或者出租车公司调查处理。”来源：经视直播