激情性爱网站「申しわけありませんがc緑さんはいらっしゃいますか」と僕は訊いた。　　从不再查验核酸检测阴性证明到不再查验健康码，看似一小步，实则意义重大。随着山东、江西等省份迈出这一步，意味着其省域内的人员流动正在逐步恢复正常。而接下来，更多省份加入将是大概率事件，这将意味着全国范围内的人员正常流动前景可期。B39Ig-sIXuiFiaiAchZSkOCv-营收净利双增近五成 爱美客仍积极寻求新增长曲线丨拆年报 读公司

业内人士表示，2023年对于许多头部企业都是较为关键的一年，在疫情影响趋弱，经济逐步回稳的大背景下，我国的医美渗透在继续深入，这成为“医美茅”爱美客盈利大增的重要基础。不过随着越来越多的资金加速涌入医美行业，医美行业的竞争会加剧，品牌以销量换市场的措施势必会逐渐成为主流。

业绩双位数增长，毛利率高达95.09%

3月19日，爱美客公布2023年成绩单。报告期内，爱美客实现营业收入28.69亿元，同比增长47.99%，实现归母净利润18.58亿元，同比增长47.08%。

然而，业绩稳步增长的同时，爱美客的股价却进入了下降通道，2023年初，爱美客的股价还在600多元的高处，但直到年末，爱美客 股价触及到了263.21元/股的低点。此后，在A股市场整体回暖的情况下，爱美客股价开始回升。截至2024年3月20日收盘，其股价报收342.24元/股，下跌3.02%。

作为玻尿酸巨头，溶液类注射产品和凝胶类注射产品占据爱美客营收的98%以上。其中，溶液类注射产品实现16.71亿元，营收占比58.22%；凝胶类注射产品实现11.58亿元，占比40.35%。

分地域来看，爱美客产品的地域分布并不均衡。华东地区占比为42.91%，华北、华南、华中、西南等4地区均在12%左右，东北、西北分别为4.18%、3.47%。

此外，有着“医美茅”之称的爱美客毛利率表现依然令人瞩目。2020至2023年，爱美客销售毛利率分别为91.81%、93.7%、94.85%、95.09%，呈逐年上涨趋势，已连续多年超过茅台。其中溶液类注射产品的毛利率高达97.49%。

公开资料显示，爱美客成立于2004年，2020年9月登陆深交所创业板，是一家从事生物医用材料及生物医药产品研发与转化的国家高新技术企业。该公司已成功实现基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚乳酸的皮肤填充剂以及聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化，同时正在开展重组蛋白和多肽等生物医药的开发。

2023年年报显示，目前爱美客有7款获得Ⅲ类医疗器械注册证的产品，主要包括溶液类注射产品嗨体、逸美，凝胶类注射产品爱芙莱、宝尼达、逸美一加一、濡白天使，面部埋植线紧恋等。

王牌产品告别爆发增长，爱美客积极寻求新增长曲线

长期以来，爱美客98%以上的营收全都来自透明质酸钠的皮肤填充剂产品。以“嗨体”为核心的溶液类注射产品和以“濡白天使”为核心的凝胶类注射产品是爱美客最火爆的明星单品，为爱美客贡献了大部分收入。

作为目前国内首款，也是唯一一款专门改善颈纹的注射产品，嗨体自2016年底获批上市之后，凭借先发优势发展迅速，逐渐撑起爱美客业绩的半壁江山。

然而近年来，以嗨体为核心的溶液类注射产品增速逐渐放缓。财务数据显示，2020至2023年，以嗨体为主的溶液类注射产品分别实现营收4.47亿元、10.46亿元、12.93亿元、16.71亿元，分别同比增长82.85%、133.84%、23.57%、29.22%。

针对溶液类注射产品增速趋缓现象，记者以投资者身份致电爱美客董秘办公室，其工作人员表示，随着基数增大，溶液类产品增长速度趋缓是正常规律。

为避免产品结构相对单一风险，寻求新的利润增长点，爱美客积极寻求新增长曲线，持续加码肉毒毒素和司美格鲁肽等赛道。

此前，爱美客曾与韩国Huons BioPharma Co.，Ltd．签订协议，进一步明确了公司作为中国区（含中国香港、中国澳门）唯一经销商，享有“HUTOX”肉毒毒素排他性的进口、经销等权利，并丰富了合作产品规格，约定了产品供应价格水平。年报显示，目前爱美客注射用A型肉毒毒素已进入注册申报阶段。

有医美机构表示，2024年或将成为肉毒素市场的关键转折年。随着市场参与者逐渐增多，肉毒素这一赛道的竞争会日益激烈。

以GLP-1为代表的减肥药也是爱美客的重要布局方向。报告期内，爱美客以5000万元投资持有质肽生物4.89%股权，合作研发司美格鲁肽等产品。截至目前，爱美客在研产品包括利拉鲁肽注射液、司美格鲁肽注射液、去氧胆酸注射液等减肥药相关药物。其中利拉鲁肽注射液已完成I期临床实验，司美格鲁肽和去氧胆酸注射液仍在临床前在研阶段。

此外，爱美客在2020年IPO募资34.35亿元，其中1.6亿元用于建设基因重组蛋白研发生产基地。不过三年过去，截至2023年12月31日，该项目实际使用资金仅为31万元，投资进度为0.19%。原定于2023年12月达到预定可使用状态的项目延期两年至2025年12月。

目前来看，爱美客围绕肉毒素、司美格鲁肽等产品的投入尚未转化为实际经济效益，未来爱美客能否通过新兴产品获得持续增长动力，大河财立方记者将持续关注。

（文章来源：大河财立方）

文章来源：大河财立方

原标题：营收净利双增近五成，爱美客仍积极寻求新增长曲线丨拆年报 读公司