每经记者 赵云    每经编辑 肖芮冬    

　　5月31日，市场全天冲高回落，三大指数均小幅下跌，沪指3100点得而复失。截至收盘，沪指跌0.16%，深成指跌0.22%，创业板指跌0.44%。

　　总体上个股涨多跌少，全市场超3200只个股上涨。沪深两市成交额7150亿，较上个交易日萎缩83亿。

　　今天个股涨多跌少，赚钱效应稍有好转，但指数比较疲软，尾盘纷纷翻绿。

　　原因也不难找——还是量能太弱，弱到在5月最后一个交易日，创下一个比较尴尬的纪录。

　　数据显示，今天沪深两市成交额仅7150亿元，从上周五（5月24日）至今，已连续6天低于8000亿元，是本轮反弹以来不曾有的情况。换句话说，市场资金的活跃度创下新低。

　　但这并不意味着，我们应该对后市特别悲观。

　　从下图大致可以看出，此前两波量能的低谷期大致在3月底4月初和4月下旬，对应的市场点位并不如现在高，但都在量能见底的同时走到了震荡区间下沿，随后有所反弹。

　　而上周五以来，低迷的成交额之下，主要指数也在缓慢筑底，似乎在等一个放量反攻的契机，正所谓“物极必反”。

　　恰好下周市场也进入了崭新的六月行情，资金面有望改善。

　　且行且看！

　　昨天的推送中我们提到，场内资金正寻找一个能“穿越”的新题材破局，今天，本周大火的商业航天板块延续涨势，有意巩固“新主线”候选者的地位。

　　开源证券表示，卫星互联网作为地面通信系统的有效补充和未来6G的重要组成部分，下游应用市场广阔，具有较大的商业潜力和前景。近期产业发展如火如荼，如我国试验卫星陆续发射、多地出台产业支持政策、终端应用不断普及、海外星链发展日益壮大等，卫星互联网有望迎来市场“破茧”和产业链“成蝶”的重要历史发展机遇期。

　　此外，容量更大的消费电子概念，其实才是今天支撑指数的主力。包括AIPC、MR（混合现实）、AI手机、人形机器人在内的多个板块涨幅居前。

　　据报道，在AI的加持下，消费电子行业快速复苏。Canalys数据显示，2024年第一季度，全球智能手机市场出货量同比增长10%，达到2.962亿部，高于市场预期，为10个季度以来首次双位数增长。

　　一季度，全球台式机和笔记本电脑的总出货量同比增长2.9%，达5700万台。平板电脑市场出货量也实现小幅增长，达到3370万台，同比增长1%，为5个季度以来首次正增长。

　　国内方面，消费电子市场复苏势头同样强劲。

　　中国信通院数据显示，2024年4月，国内市场手机出货量2407.1万部，同比增长28.8%。其中，5G手机2023.2万部，同比增长52.2%。2024年1月—4月，国内市场手机出货量9148.6万部，同比增长12.3%。其中，5G手机7666.5万部，同比增长18.3%。

　　人形机器人板块的新催化，主要是Open AI最新宣布重启此前放弃的机器人团队。另外，绵阳乐聚机器人技术有限公司旗下“夸父-MY”人形机器人日前正式发布。

　　据上证报，二季度以来，中国股票资产在全球市场中表现突出，外资对中国权益市场的投资回暖。

　　数据显示，上周，主要投向中国股票资产的iShares旗下MSCI新兴市场ETF资金流入高达10.7亿美元，刷新2022年4月以来单周纪录。这也是该ETF连续两周吸引资金流入。

　　与此同时，外资机构纷纷表示看好中国股票资产未来涨势。从背后逻辑来看，政策对于房地产市场的托底效果显著提振了海外投资者的风险偏好。此外，随着资本市场改革举措不断推进，在较低的估值水平下，中国股市的配置优势彰显。

　　如野村东方国际证券认为，A股市场再度临近“击球区”。

　　其表示，二季度A股相较美股可能表现出相对收益，主要因为低估值在不确定的未来下显得弥足珍贵。但市场受风险偏好和基本面弱复苏影响，A股短期或仍处震荡期。市场对中国经济改善的预期有望增强，周期及地产等行业受益持续增强的政策预期而带动指数上行。

　　此外，资金面受益外资回流的消费医药权重行业，有望驱动A股风格从红利逐步再平衡。不过因为资金面整体仍不够充裕，上述行业走强的同时可能会对TMT等资金面敏感行业的流动性产生扰动，指数的反弹可能将加剧A股行业表现的分化。

　　该机构认为，A股资金面匮乏的问题仍有待解决，且在经历了较长期的基本面压力后，市场需要更多信号才有望确立对复苏的一致预期。在此之前，由于流动性不足的原因，市场行业间的波动幅度预计仍将维持高位。需要留意的是，经济改善方向正在逐渐清晰，因此市场的下挫意味着A股再度临近“击球区”，诸多中长期的方向重新展露配置机会。

　　本周早些时候，于香港召开的瑞银亚洲投资论坛上，瑞银中国股票策略研究主管王宗豪表示，“当前市场环境与2016年颇为相似。除了政策层面的持续支持外，从微观层面来看，上市公司的基本面状况比2015年和2016年更为健康。目前，中国上市公司的杠杆率有所下降，远低于2015年和2016年的水平，现金流处于历史高位，且企业利润表现亦较为出色。”

　　其认为，中国股市目前正处于稳步上升的调整阶段。如果上述预期成真，随着房地产市场的逐步稳定，预计中国股市在明年将展现出更为强劲的表现。特别是港股市场，自4月中下旬以来已迎来了显著的反弹。从交易角度来看，一些海外长期资金已开始积极购入中国股票。

责任编辑：何 俊熹