2009年汤芳摄影专辑TRUE真实「ねえcこっち」とどこかで緑の声がした。階段を上がったところ右手に食堂のような部屋がありcその奥に台所があった。家そのものは旧かったがc台所はつい最近改築されたらしくc流し台も蛇口も収納棚もぴかぴかに新しかった。そしてそこで緑が食事の仕度をしていた。鍋で何かを煮るぐつぐつという音がしてc魚を焼く匂いがした。　　“哇让抽水蓄能电站优越的地理位置和系统关键节点的支撑地位，可联动黄河上游大型水电基地以及地区新能源互补互济运行。”李生说，该工程计划2023年上半年开工建设，2028年建成投运后，发挥储能功能，每年可促进新能源增发电量105亿千瓦时，提高新能源利用小时数62小时，等效扩大新能源消纳规模840万千瓦。waJE7iv-OAtD5whrPDgul4ywd-知名酒企上市难，酒企IPO之困又该如何纾解？

　　懂酒谛 作者︱懂酒哥

　　在此期间，2023年4月，珍酒李渡在香港上市成功，开辟了酒企上市的新路径。但在A股，酒企IPO依旧难于上青天，行业中依旧有多家知名酒企困于IPO之路，让人不免唏嘘。

　　多家知名酒企上市难

　　西凤酒

　　提到西凤酒的IPO之路，可谓是一路坎坷。公开信息显示，早在1999年，西凤酒便开始谋划上市。但直至2009年，才迎来首次IPO。然而到了2012年，西凤酒被爆出财务业绩造假，IPO被迫终止。根据当时的报道，西凤酒销售弄虚作假骗取补贴，在2010年的财务上造假，当年实际巨亏4.2亿元。

　　2016年，西凤酒二次计划上市，但由于2014年的营业收入和净利润出现下滑，随后又被曝出财务高管多次挪用银行承兑汇票，涉及金额5800万元，导致IPO又一次失败。

　　2017年8月，西凤酒更新招股说明书，准备第三次冲击IPO。然而，西凤酒原总经理张锁祥、原副总经理高波因贪污、行贿等被判刑，经销商郝海录、丁济民通过行贿获得原始股被判。该事件直接导致西凤酒第三次IPO告吹。

　　2018年5月，准备第四次上市的西凤酒，却在上会前被爆出“国典凤香50疑似塑化剂超标”，产品被召回，西凤酒最终无奈撤回了上市申请。

　　4次IPO全部折戟，西凤酒在资本市场举步维艰。2022年6月10日，2022年度陕西省上市后备企业名单发布会在西安召开，会议发布了2022年度360家省级上市后备企业名单，西凤酒也位列其中，这被外界解读为西凤酒即将上市的信号。但时至今日，西凤酒有关上市的消息似乎石沉大海、

　　郎酒

　　作为川酒六朵金花中唯一的酱酒品牌，郎酒一度炙手可热，却始终在IPO的道路上扮演陪跑角色。2011年，郎酒股份的营收首次突破了100亿元，并在2012年达到120亿元的高峰。

　　公开信息显示，早在2007年，郎酒股份便启动了上市计划。2009年，郎酒股份被列入四川省金融办重点上市培育第一批企业名单中。2015年，市场有传言郎酒有借壳上市的计划。2018年郎酒再度启动上市程序，券商、会计师进驻郎酒开展相关IPO准备工作，但最后也没了下文。

　　2021年5月，证监会就郎酒股份IPO提出反馈意见。其中包括了改制是否合法、是否造成国有资产流失、经营管理是否规范、商标归属争议等多个问题，证监会要求保荐机构在30天内对问题逐项落实并提供书面回复。

　　但郎酒关于证监会53问的答复却没有下文，2022年5月，中国证监会官网公布，四川郎酒成为2022年被终止审查的第9家主板IPO申请企业，终止审查时间是2022年4月28日。如今，郎酒股份上市计划已被搁浅。

　　剑南春

　　然而，剑南春的上市之路也十分坎坷。2002年，因为股权和债务纠纷，剑南春的上市梦破灭。2008年，剑南春董事长乔天明因涉嫌行贿被采取措施，叠加剑南春内部资产管理不稳定等因素，导致剑南春的上市计划再度破灭。2015年，剑南春因公司内部的股份纠纷问题被起诉，再次错失上市机会。

　　贵州习酒

　　贵州习酒也青睐于IPO上市。2012年，作为茅台集团的子公司，茅台集团提出让习酒登陆港交所。2014年，贵州省国资委表示，继续保持茅台集团对习酒的控股地位，并择机引入多方战略投资者，争取在2014年底前推动习酒上市。

　　2017年以后，茅台集团、习酒又数次提出将在2019年或2020年完成习酒上市。但由于与茅台存在同业竞争等问题，习酒的上市迟迟没有进展。2019年，由于证监会相关规定，同一集团不能有两家上市公司，习酒的上市计划被迫终止。

　　2022年6月，习酒退出茅台财务公司股东名单。同年7月，茅台集团将其所持有的贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司82%股权，无偿划转贵州省国有资产监督管理委员会持有，习酒正式从茅台集团脱离，扫清了“同业竞争”的障碍，但时至今日，习酒的IPO依旧毫无进展。

　　酒企IPO受阻

　　除前述知名酒企外，华润旗下的金沙酒业、豫酒知名酒企赊店老酒、鲁酒中最有实力的景芝等等酒企，曾经沸沸扬扬的上市计划，如今都销声匿迹。

　　作为企业IPO“主战场”的A股，近年来似乎对酒企来说并不友好。2022年12月30日，深交所发布《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2022年修订）》的通知，规定酒、饮料和精制茶制造业原则上不支持其申报在创业板发行上市。

　　2023年2月1日，证监会宣布股票发行注册制全面实施。与此同时，有消息称，白酒将被列入A股受限行业。

　　据媒体报道，中国证监会有七项限制，其中五项为禁止特定行业的IPO上市，五项中就有白酒类：“以下是企业申报上市且符合以下情形之一的将不被受理：从事被政策明确禁止上市的产业，如学科类培训、白酒类、金融、殡葬、宗教等。”

　　据媒体报道，有投行人士证实，确实接到了相关指导，内容也跟网传的基本一致，“（审核标准）有适度放松，对于限制行业的龙头企业也可窗口指导申报。”

　　业内人士认为，“白酒上市之难在于作为民生消费品，关系到人民生活质量与社会消费风气，所以白酒关注度比较高；其次白酒确实存在过度资本化带来泡沫、损害正常酿酒行业秩序的问题，这些都需要整顿。”

　　在此背景下，以珍酒李渡集团为代表即将转战港股或者准备转战港股的白酒企业，或属于“被迫”之举。2023年4月27日，珍酒李渡正式于香港交易所主板挂牌上市，股票代码6979.HK，成为港股白酒第一股，也是近7年来白酒行业唯一成功上市的企业。

　　但转战港股或美国也并非轻松。根据《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》，2023年3月31日起，境内企业直接和间接境外发行上市均被纳入备案监管。其中，间接发行上市即“主要经营活动在境内的企业，以在境外注册的企业的名义，基于境内企业的股权、资产、收益或其他类似权益境外发行上市”，也即俗称的“红筹上市”，也要根据新规申请备案。业内人士认为，港股虽然可能会成为酒企的新选择，但在实际操作过程中，酒企港股上市之路也面临着不少挑战。

　

责任编辑：梁斌 SF055