阿波罗首席经济学家Torsten Sløk表示，美联储已经说服金融市场创造一个更宽松的环境，这反而使美联储的降息任务变得更加艰巨。

　　这位顶级经济学家表示，彭博美国金融状况指数显示，与美联储于2022年3月开始加息时相比，目前货币、债券和股票市场的信贷可用性和成本明显更有利。

　　这是由于美联储去年11月的政策转向，当时美联储主席鲍威尔暗示，通胀已经降温到足以停止加息，并开始考虑何时可以开始降息。

　　华尔街错误地解读了这番言论，认为 美联储即将出台宽松政策，2024年将有多达六次降息，引发股市大幅反弹。

　　Sløk估计标准普尔500指数自那以来已经增加了9万亿美元的市值，并将其与去年19万亿美元的消费者支出进行了比较。

　　他写道：“换句话说，在几个月的时间里，家庭部门就收获了一笔横财，相当于去年消费者支出的50% ！”

　　与此同时，美国联邦政府已经在基础设施、绿色能源计划和半导体生产能力上投入了数万亿美元。

　　因此，由于财政刺激继续推动经济增长，同时更宽松的金融环境抵消了美联储加息的影响，美国经济保持强劲。

　　事实上，今年早些时候经济非常强劲，通胀数据高于预期，并显示出重新加速的迹象。这迫使鲍威尔警告称，“只要有需要”，利率就可能保持在高位，因为通胀达到美联储2%目标的时间似乎比预期的要长。

　　不过，他后来承认，进一步加息的可能性不大，并重申美联储的下一步行动——无论何时——很可能是降息。

　　在 Sløk 看来，这正是鲍威尔正在犯的错误。

　　他写道：“展望未来，随着股市创下历史新高，财政政策仍具有支持作用，市场预期经济将在未来几个季度继续加速增长。”“你可以把这称为美联储降息反身性悖论：美联储越是坚持下一步是降息，金融状况就会越宽松，从而使美联储降息变得更加困难。”

　　可以肯定的是，第一季度GDP增速较去年第四季度有所放缓，折合成年率的增速也从之前的1.6%下调至1.3%。最新的报告还显示，财政刺激的效果正在减弱。

　　但消费者在服务业的支出依然强劲，且近期初请失业金人数数据显示，就业市场继续保持坚挺。

　　与此同时，美联储上次政策会议的纪要显示，面对23年高点的利率，美国经济表现出的韧性，促使一些官员怀疑，他们所有的紧缩措施是否对经济增长施加了足够的压力。会议纪要称，高利率“可能产生的影响小于过去”。

责任编辑：王许宁