来源：一德滨海煤炭团队

作者：张海端/F3048149、Z0015532/

1、21号相关报道，5月17日下午，在工业和信息化部电子信息司指导下，中国光伏行业协会在北京组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”，会议指出鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制，加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度等。（更多是行业倡议）

2、市场传中国厂商拿下沙特光伏项目最大份额。（具体暂未证实，沙特拟投资数千亿美元发展绿色能源，2023年以来光伏需求量确实出现增加，根据海关数据计算，2023年中国出口沙特光伏组件量占总出口量的3.22%，占比在提升，但沙特的新未来城是一个较长期的计划，后续进度仍待关注，短期影响有限。）

3、价格估值低，其他有色品种的强势带动，资金布局，炒作库容紧张等。（盘面在跌破12000元/吨以后，有关估值偏低的问题市场也一直在提及，投资者之间也出现一些分歧，部分有做短期反弹，但抛开基本的弱势，单纯做估值低去拉盘面显得牵强。对于库容来说，现有仓单消化流动较难，且期货上涨后新的套保和期现套利进场，仓单在进一步增多，库容确实有些紧张，不过有仓库申请扩容已被批准。）

4、电力体制改革（电改早已提出，市场化推进是一个长期过程，短期影响有限，部分人看到后直接是对电价上涨波动的联想，具有片面性。）

上述相关消息确实对市场情绪形成一定提振，但去解释这波盘面价格大幅上涨，逻辑上仍显的牵强，目前我们也没找到更合理的观点能解释资金的拉涨行为。而从供需格局来看，基本面仍显弱势，并不支持价格上行，供应上，西北的产量保持高位，西南逐步进入平水丰水期，硅企复产意愿增强，后续开工率进一步提升较确定，而下游主要的多晶光伏行业整体进入亏损局面，5月份多晶硅厂家开始出现检修减产，但从库存上来看，依旧在垒库，库存压力巨大，局势仍未得到缓解，硅料价格承压继续下跌，后续可能会有更多厂家进入减产当中，企业对于原料硅粉硅块的采购继续压价。工业硅整体库存也处于高位，且本周继续垒库。盘面的大幅上涨脱离基本面，在期货强势带动下，厂家套保以及期现商买货期现套利可能拉动现货短期上涨，但在基本面未转变的情况下，预计此上涨难以长时间维持，后续仓单积攒的压力也会更大，暂谨慎操作。

审核：曾翔/F0307622、Z0003110/

报告完成日期：2024年5月26日

期货投资咨询业务资格：证监许可【2012】38号

免责申明

本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2012】38号）。

本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。

本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。一德期货不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。

公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层  

全国统一客服热线：400-7008-365

官方网站：www.ydqh.com.cn

    了解更多精彩内容

  请扫描二维码联系我们