1024视频下载污日曜日のお茶の水は模擬テストだか予備校の講習だかに行く中学生や高校生でいっばいだった。緑は左手でショルダーバッグのストラップを握りc右手で僕の手をとってcそんな学生たちの人ごみの中をするすると抜けていった。　　截至11月19日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例20829例（其中重症病例95例），累计治愈出院病例260141例，累计死亡病例5227例，累计报告确诊病例286197例，无现有疑似病例。累计追踪到密切接触者10002167人，尚在医学观察的密切接触者1105680人。MDyfSZCo-0jVoUdS9sLSWrJ6rzJ-中金：维持敏华控股“跑赢行业”评级 目标价升至9港元

　　中金主要观点如下：

　　1、2HFY24内销收入同增11%，外销收入同增38%，内外销收入全面复苏。

　　1）内销：2HFY24/FY24内销收入59.82/119.87亿港币，同比增长11.2%/8.1%，2HFY24/FY24剔除铁架实现收入53.87/107.69亿港币，同比增长9.2%/4.8%，其中沙发收入38.90/77.81亿港币，同比增长4.8%/3.1%，床垫收入14.96/29.88亿港币，同比增长22.6%/9.6%；

　　2）外销：2HF Y24/FY20

　　北美市场收入22.47/42.84亿港币，同比增长38.3%/2.3%；欧洲及其他海外市场收入6.63/11.95亿港币，同比增长35.0%/2.9%，HG收入3.76/6.74亿港币，同比增长12.9%/10.0%。该行预计伴随国内存量更新与智能家居需求增长，叠加海外客户拓展与产能释放，公司业绩有望进一步提升。

　　2、原材料价格下降，控费能力提升，盈利能力持续向好。

　　公司FY2024毛利率为39.37%，同比+0.88ppt，主要由于原材料价格下降，销售费用率18%，同比-1.12ppt，管理费用率5.19%，同比-0.84ppt，财务费用率1.09%，同比+0.14ppt，综合影响下，净利率12.51%，同比+1.47ppt。该行预计随着公司降本增效持续推进，公司盈利水平有望持续改善。

　　3、线下门店稳步扩张，线上销售持续赋能。

　　1）线下：2HFY24/FY2024公司门店净增348/765家至7236家，线下门店收入同比增长15.3%/5.8%至40.51/81.49亿港币，公司持续布局下沉渠道，重点发力同店销售增长，推进门店精细化管理。2）线上：2HY24/FY2024公司线上收入13.35/26.21亿港币，同比-5.9%/1.8%，该行认为公司后续有望通过电商销售平台引流线下门店，促进品牌力和销售转化率进一步提升。

　　风险：原材料价格大幅度波动，地产景气度下行超预期。

责任编辑：史丽君