别插进去我是你妈彼はししゃもをかじりながら頭を振った。「どうするったってcどうしようもないよc油絵科の学生なんて。そんなこと考えたら誰もアブラになんて行かないさ。だってそんなところ出たってまず飯なんて食えやしないもの。そういうと彼女は長崎に戻って美術の先生になれっていうんだよ。彼女c英語の教師になるつもりなんだよ。やれやれ」　　义乌电商稳步发展，《2022年义乌市国民经济和社会发展统计公报》显示，全年实现电子商务交易额3907.28亿元，同比增长5.2%。全市实现网络零售额2272.28亿元，同比增长3.9%，连续六年位居全省各县（市、区）第一。全年快递服务企业业务量累计完成93亿件，同比增长0.1%，全省排名第一，全国城市排名第二，位列广州市之后。RREAQE4L-PBDNwvu9NR6tAYCbpvn-日本经济负增长难延续，但需警惕“内忧外患”处境！

　　中国外汇投资研究院金融分析师 张正阳

　　日本内阁府11月15日公布数据显示，第三季度7~9月国内生产总值（GDP）在剔除物价变动的影响、经季节性因素调整后实际环比下降0.5%，折合年率为下降2.1%。这是今年3个季度来日本GDP首次出现负增长。虽然目前负增长第二季度正增长的反作用力很强，但主要原因则在于前期大幅减少推高增长率的进口转为增加。由此也可看出目前负增长只是暂时现象，但值得注意的是，虽然第三季度增速放缓早有预料，但超水平下降的内需疲软势头是岁末年初日本经济解决的重心。

　　基于当下态势回顾2023年截至当前表现日本经济已远超年初预期。截止至目前2023年增长率预计为1.7%，这与2022年0.9%相比是两倍之多。其最大原因在于疫情有效恢复，同时经济活动正常化也取得了进展。特别是国内需求复苏推高日本2023年增长率约1.1%。而最为引人瞩目的便是上半年出乎意料的 强劲经济势头被年中日本央行行长更替所困扰，更多预期日本央行将转换原有的货币政策，这也使得前期对于货币政策的炒作再次发酵。

　　而回归市场最直观的体现在于下半年日本经济“喘不过气”的感觉，这就是货币贬值与内需复苏掣肘问题，这对下半年第三季度干扰是尤为明显。从日本内需看，国内占GDP一半以上的个人消费基本持平，餐饮和移动电话设备的销售额有所增长，但汽车销售下降。这是受到8月丰田汽车的日本国内工厂因系统故障停产等因素的影响。由于物价持续走高，鱼和肉等食品的需求也普遍低迷。不仅如此，设备投资环比下降0.6%，，并连续2个季度负增长。半导体市场的调整长期化，半导体制造设备的相关投资下降。工厂等建设投资也出现负增长。

　　为此，日本政府及央行不得已为市场纾困，这不仅调整货币政策动向，并多次进行计划外购债已防止日元过度贬值，而从系统故障停产中所恢复的汽车行业也有较强的增长，其结果便是随着日元贬值出口的大幅提升，股市回暖、企业出口及生产力回归正轨，由此也显示出日本第三季度的疲弱或较为短暂，回归正增长仍为趋势指引。

　　但值得警惕的是日本经济未来所面临的风险并未消散，前景将面临“内忧外患”的局面也将是市场值得警惕的核心。从内部而言日本央行在年末或明年将可能着手进行真正的政策修正，这通过调整利率已达成日元升值，但这也有对日本经济存在逆风的风险。目前不寻常的货币宽松具有很大的副作用，无论实现2%的物价目标如何，都要纠正和正常化。因此，在明年春斗的加薪速度不能达到预期水平，即使不能宣布2%的物价目标，也要减少与货币宽松长期相关联的副作用，可以说，事实上的政策修正，如负利率政策取消，预计也会在避免金融市场混乱的同时缓慢推进。由此推断上半年执行仍存难度，推迟至明年下半年以后或是明智之举，而从目前小幅调整政策而言，利差效应仍是日元被投机的关键，货币政策的无序仍是日元无法回到中期均衡水平的核心。

　　综上所述，目前第三季度日本经济展示疲软，预计弱势或将不会延续，经济逆转可期，市场对日本央行货币政策修正的期待或将不会在近半年出现，日本央行调整政策的速度远不及市场动向对于日元资产的投机，从而加剧至明年上半年的风险还将是市场值得密切关注的核心，日本经济与汇市的逆境还将面临调整。

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