1. 5月22日(周三)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌0.12%，标普500指数期货跌0.09%，纳指期货涨0.04%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.29%，英国富时100指数跌0.40%，法国CAC40指数跌0.63%，欧洲斯托克50指数跌0.28%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.58%，报78.20美元/桶。布伦特原油跌0.53%，报82.44美元/桶。

市场消息

华尔街看涨美股已是主流!大摩“空转多”，小摩成“残存的空头”。在华尔街知名空头之一、摩根士丹利股票策略师Michael Wilson“认输”后，其同事、大摩高级投资组合经历Andrew Slimmon认为美国股市将突破历史高点，因为大量现金仍未进场表明投资者对周期的一部分感到“恐惧”，随后“FOMO”情绪将推动热钱涌入。Wilson上调了标普500指数未来12个月目标水平——预计标普500指数到2025年6月将上涨2%，而此前认为该指数将下跌15%。对于其他投行来说，主流观点仍是看涨美股。例如，美国银行和富国银行的同行预计，标普500指数年底将分别进一步上涨至5400点和5535点。

美联储官员重申：降息前需看到更多通胀下降证据。两名美联储官员重申利率将在更长时间内保持高位，强调在美联储等待更多通胀正在下降的证据之际，需要保持耐心。克利夫兰联储主席Loretta Mester周二在亚特兰大联储主席Raphael Bostic主持的座谈会上表示，她希望在降息之前，再看到“几个月的通胀数据看起来正在下降”。波士顿联储主席Susan Collins也出席了亚特兰大联储金融市场会议。她表示，她希望看到更多证据表明，物价压力正朝着美联储2%的目标迈进。“我认为这是一个需要耐心的时刻。我认为数据非常复杂，”Collins表示。“这需要的时间比我之前想象的要长。”Collins今年对货币政策没有投票权。

高盛：美元在抗通胀战役中将更加坚挺，或在更长时间内维持强势。高盛认为，如果美联储保持利率稳定，而其他国家选择降息，美元或将在更长时间内保持强势。卡马克希亚·特里维迪(Kamakshya Trivedi)和约瑟夫·布里格斯(Joseph Briggs)领导的策略团队在给客户的一份报告中写道：“如果美联储保持稳定，但更多的其他 司法管辖区决定在国内实施宽松政策，而不是等待美联储，这一政策分歧或导致美元在更长时间内保持强势。”这些分析师认为加拿大、英国和欧元区将在6月降息。今年以来，美元兑G10所有国家汇率皆有所上涨，Bloomberg追踪美元走强的指数上涨了近3%。

债券交易员削减美联储降息押注，美债空头重新抬头。在上周三公布的美国4月CPI数据好于预期之后，市场押注美联储今年将降息近50个基点。然而，债券交易员再次对美联储是否会像市场预期的那样降息两次表示怀疑。掉期市场目前暗示美联储到今年年底将降息约40个基点，首次降息将在11月。仓位状况表明，随着近几日债券收益率走高，新的空头押注已经重新建立。与此同时，对美国国债的多头头寸已部分出清。交易员们保持谨慎，等待更多数据证实通胀正朝着正确的方向发展，同时等待联邦公开市场委员会(FOMC)周三将公布的5月会议纪要提供有关美联储政策路径的新线索。

拜登拟于美国独立日前释放100万桶汽油以降低油价。拜登政府将从美国东北部储备中释放100万桶汽油，以在7月4日美国独立日假期和夏季驾车季到来前降低加油站油价。能源部长詹妮弗·格兰霍姆(Jennifer Granholm)在周二的一份声明中说：“通过在阵亡将士纪念日和7月4日之间战略性地释放这一储备，我们将确保在人们最需要时具有充足供应流向三州(地区)和东北部。”由于石油输出国组织(OPEC)减产，以及担心以色列·哈马斯战争引发更广泛的中东冲突，导致供应中断，油价上涨，汽油期货今年已上涨了19%。能源价格的上涨在四月便激起人们的猜测，即拜登政府可能会在11月总统大选之前动用德克萨斯州和路易斯安那州的战略石油储备。

个股消息

唯品会(VIPS.US)Q1净利润同比增长24.6%，GMV同比增长8.0%。唯品会Q1总净营收276亿元，同比增长0.4%，不及市场预期;归属于公司股东净利润23亿元，同比增长24.6%;摊薄后每ADS收益为4.18元，上年同期为3.16元。Non-GAAP归属于公司股东净利润26亿元，同比增长24.8%，摊薄后每ADS收益为4.66元，上年同期为3.52元，超出预期市场。第一季度GMV同比增长8.0%，从上年同期的485亿元增至524亿元。毛利润同比增长10.9%，从上年同期的59亿元增至65亿元。活跃客户数量为4310万，上年同期为4370万。总订单量为1.785亿，上年同期为1.844亿。展望第二季度，唯品会预计其总净营收将在265亿至279亿元之间，同比下降约5%至0%。

逸仙电商(YSG.US)发布一季报：营收7.73亿元，实现彩妆护肤双增长。逸仙电商第一季度实现营收增长至7.73亿元，符合此前公司营收指引，延续增长轨迹。其中，护肤业务保持健康的可持续增长，2024年第一季度实现营收2.45亿元，占总营收的比例为31.7%。截至目前，护肤业务已经实现了连续8个季度营收占比超30%，营收结构持续优化。此外，彩妆业务持续丰富产品布局，营收较去年同期增长3.2%，重归价值增长轨道。受益于战略转型深化推进，公司造血能力持续提升。一季度毛利率达77.7%，同比提升3.4个百分点。报告期内，逸仙电商持续加码研发投入，夯实研发创新力。

拼多多(PDD.US)新一季财报：业务仍处成长期，将加码投入深化高质量发展。拼多多集团第一季度实现营收868亿元，同比增长131%。2024年，是拼多多集团继续深化高质量发展战略的重要一年，也是商务部确定的“消费促进年”。拼多多积极响应，一季度，在新春佳节等节庆时令推出一系列助商惠民让利举措，在引导高质量消费的同时，联合优选品质商家聚焦“国货潮牌”主题丰富高质量供给，完善高质量生态，通过政策和活动双轮驱动业绩稳健增长。

塔吉特(TGT.US)一季度利润未达预期，股价下跌。塔吉特股价在本周三的盘前交易中下跌7.7%，触及三个月来的最低点。这一跌势源于这家知名折扣零售商公布的第一季度财报显示利润未达到市场预期，主要由于非必需品销售表现疲软。财报显示，塔吉特第一季度净收入从去年同期的9.5亿美元或每股2.05美元小幅下滑至9.42亿美元，相当于每股2.03美元。这个数字未能达到FactSet对每股收益2.06美元的预期。此外，公司的总收入同比下降了3.1%，降至245.3亿美元，尽管略高于FactSet共识的245.2亿美元。同店销售额也下降了3.7%，与预期相符。尽管面临挑战，塔吉特的毛利率实际上有所提高，从26.3%增长到27.7%。

英伟达(NVDA.US)业绩不仅关乎科技股走势! 还攸关今年“狂飙”的电力股。被华尔街大行高盛予以“地球最重要股票”称号的AI芯片霸主英伟达，将于北京时间周四凌晨公布该公司2025财年第一财季的业绩数据以及下一财季业绩展望，并于凌晨5点左右召开业绩电话会议。英伟达这份财报无疑关乎着全球科技股投资者对于AI的信仰，其财报数据以及对于下一财季的业绩展望大概率直接决定全球科技股至少短中期内的股价势头。但是值得注意的是，这一次，今年疯涨的电力股与可再生能源股背后的投资者们也将目光全面聚焦于英伟达财报。分析师们普遍预计英伟达第一财季总营收约为246亿美元，同比增长超过240%;每股收益同比增长418%至5.60美元。

重要经济数据和事件预告

北京时间22:00：美国4月成屋销售年化总数(万户)。

北京时间22:30：美国截至5月17日当周EIA天然气库存变动(亿立方英尺)、美国截至5月17日当周EIA原油库存变动(万桶)。

北京时间21:40：2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比在一场活动上致开幕词。

次日北京时间凌晨02:00：美联储公布货币政策会议纪要。

业绩预告

周四早间：英伟达(NVDA.US)、新思科技(SNPS.US)、Snowflake(SNOW.US)、声网(API.US)

周四盘前：网易(NTES.US)、有道、贝壳(BEKE.US)、哔哩哔哩(BILI.US)、微博(WB.US)、1药网(YI.US)