5月28日，国投证券2024中期投资策略会举行，国投证券首席经济学家高善文出席会议并发表“奋楫逐浪天地宽”主题演讲。他围绕以下三个方面进行分享：
第一、今年和过去几年，宏观经济领域出现了一些关键问题和趋势变化，分享我们的观察和思考；
第二、中国长期国债利率的持续大幅下降已引起政府和市场的广泛关注，谈几点看法；
第三方面，中国企业越来越多地在海外布局生产基地，这一趋势背后的驱动因素及其未来影响，我们将参考日本80年代企业外迁的经验，进行简要分析。
他指出，我们通过计算不变价的贸易盈余和GDP，分析了中国贸易账户的长期变化。自2022年以来，中国贸易账户相对于GDP再次出现巨额盈余，剔除价格因素后，盈余水平创历史新高。上一次类似情况是在2007年，当时人民币汇率低估且面临升值压力，汇率机制缺乏弹性，导致经常账户盈余。然而，近年来，贸易盈余数量已超过2007年，宏观经济环境也与当时大相径庭。
如果仅计算名义值，当前贸易账户失衡程度较2017年和2015年有所缓和。剔除价格因素后的数据表明，近年来中国的贸易条件严重恶化，出口商品价格大幅下降，进口商品价格上升。
我们探讨了中国再次出现严重贸易失衡的原因。一种解释是疫情期间全球封控和供应链扰动，但2023年贸易盈余仅轻微下降，2024年再次上升，说明这一解释可能不完全成立。另一种解释是中国制造业投资维持高位，新能源汽车等技术突破提升了竞争力，这有一定道理，但不足以完全解释贸易盈余的大幅扩张。
第三个解释是中国房地产市场的大幅调整。自2021年以来，房地产市场调整导致开发、投资、新开工和销售大幅下降，上下游产业链需求也大幅收缩。这导致生产能力转向国际市场，形成贸易盈余的扩张。房地产投资下降对经济体量的影响与贸易盈余扩大的数量级相当。
逻辑链条是：房地产市场调整导致需求收缩，经济增长、价格水平和汇率表现偏弱。需求弱导致景气低、价格走弱、经济增速和汇率走弱。供应能力转向国际市场，形成贸易盈余扩张。工业品价格弱，提高了中国产品在国际市场的竞争力。贸易伙伴感受到中国产品的竞争压力，开始关注中国产能过剩问题。
如果未来房地产市场显著恢复，需求上升，当前的贸易失衡有望得到修正。
总之，高山文表示，房地产市场本身已经经历了显著的调整，很多的估值指标显然已进入了十分合理的区间；近期最新出台的政策瞄准了房地产领域最关键的问题，就是房地产企业“火烧连营”的流动性危机，有望推动房地产市场 触底反转。在这一背景下，市场对这些政策抱有非常大的热情，以及非常饱满的期待是合理的，但不确定性主要在未来几个月的执行过程中，仍需密切关注。
责任编辑：石秀珍 SF183
#空军八一飞行表演队换装歼10C#[#八一飞行表演队换装歼10C后将首出国门#]中国空军新闻发言人谢鹏大校16日公布，按照空军装备建设发展规划，空军八一飞行表演队换装歼-10C飞机，这是表演队组建以来第7次换装。空军八一飞行表演队将参加于5月23日至27日举行的第十六届兰卡威国际海事和航空展，这是表演队此次换装后首次飞出国门。（记者闫超 方世宇 朱姜海 邹梦梦 石元哲 吴子康）
“中国是澳大利亚最大的贸易伙伴”，《澳大利亚金融评论报》援引最新数据报道称，澳大利亚3月对华出口飙升至近两年来高位，达到约190亿澳元（约合人民币890亿元），较上年同期增长31%，但低于2021年6月的217.6亿澳元历史峰值。其中，澳大利亚对中国的铁矿石块和铁矿粉出口量分别较前月增长24.3%和17.7%；对华动力煤出货量较2月激增125%。此外，就另一项大宗商品——大麦的对华恢复出口，双方也在积极协商中。中国商务部决定自今年4月15日起对原产于澳大利亚的进口大麦所适用反倾销措施和反补贴措施进行复审。同样在4月，澳大利亚宣布暂停对中国向澳大麦征收“双反”关税一事向WTO提出的上诉。澳出口商对法瑞尔访华充满期待。南澳州龙虾捕捞协会负责人图马佐斯接受ABC采访时表示，2020年以前，南澳州每年出口到中国的龙虾有1800吨，中国市场占总出口量的90%，但澳中关系恶化后，销售额大幅下滑。图马佐斯坦言，即使协会努力开发新市场并扩大澳国内销售，但至今只恢复不到50%的销售量。他表示，澳龙虾捕捞业者和出口商密切关注阿尔巴尼斯政府的对华政策，尤其期待法瑞尔能够从中国带回好消息。《环球时报》记者5月初在西澳州首府珀斯访问期间在当地超市看到，龙虾每公斤售价跌至29澳元，与2020年前每公斤至少80澳元的价格相去甚远。与此同时，澳葡萄酒行业在过去3年受到的打击更大。不少出口商遗憾地表示，一度占据中国葡萄酒进口份额第一名的澳大利亚葡萄酒，在2020年后对华出口几乎为零。
如果伯恩斯想要在任何程度上恢复与中国广泛且全面的对话，想要在任内成为他所尊敬的赛珍珠女士那样又一座“两国之间‘人民的桥梁’”，那他要做的，也应该像当年的赛珍珠女士一般，去认识中国人民的想法，去承认中国人民的想法，以及最后，尊重中国人民的想法。
5月15日，焦作高新区官方宣传平台微信公众号“高新区头条”发布消息，经查，示范区原城改办主任郭某某、副主任张某违纪违法，涉嫌犯罪。相关部门于4月20日已给予两人开除党籍处分和开除公职处分。其涉嫌犯罪问题已移交司法机关，目前正在依法办理。落款是示范区联合调查组。
据公开信息显示，“小丫”是雌性，谱系号：940，2014年9月15日出生于陕西珍稀野生动物救护研究中心。2018年12月18日，“小丫”搬家至佛坪熊猫谷。
中国社科院世界经济与政治研究所研究员高凌云3日对《环球时报》记者表示，伯恩斯这番表态在一定程度上表明，美国政府清楚认识到增强中美经贸及其他一些领域的合作对美国的重要性。然而，受国内政治氛围的影响，这样的表态对提升双边交往水平依然不利。高凌云说，美国“政出多门”的现象和美国官员言行不一的表现，往往给打交道的另一方制造出许多麻烦，有时甚至故意引发新的矛盾，让本可以缓解的僵局进一步恶化。
蔡豪羽
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