在线欧美自拍彼女は昔はやったフォークソングを唄った。唄もギターもお世辞にも上手いとは言えなかったがc本人はとても楽しそうだった。彼女はレモンツリーだの「バフ」だの五〇〇マイルだの花はどこに行っただの漕げよマイケルだのをかたっぱしから唄っていった。はじめのうち緑は僕に低音パートを教えて二人で合唱がっしょうしようとしたがc僕の唄があまりにもひどいのでそれはあきらめcあとは一人で気のすむまで唄いつづけた。僕はビールをすすりc彼女の唄を聴きながらc火事の様子を注意深く眺めていた。煙は急に勢いよくなったかと思うと少し収まりというのをくりかえしていた。人々は大声で何かを呼んだり命令したりしていた。ばたばたという大きな音をたてて新聞社のヘリコプターがやってきて写真を撮って帰っていった。我々の姿が写ってなければいいけれどと僕は思った。警官がラウトスピーカーで野次馬に向かってもっと後ろに退ってなさいとどなっていた。子供が泣き声で母親を呼んでいた。どこかでガラスの割れる声がした。やがて風が不安定に舞いはじめc白い燃えさしのようなものが我々のまわりにもちらほらと舞ってくるようになった。それでも緑はちびちびとビールをのみながら気持良さそうに唄いつづけていた。知っている唄をひととおり唄ってしまうとc今度は自分で作詞作曲したという不思議な唄を唄った。　　中央国家安全委员会坚持发扬斗争精神，坚持并不断发展总体国家安全观，推动国家安全领导体制和法治体系、战略体系、政策体系不断完善，实现国家安全工作协调机制有效运转、地方党委国家安全系统全国基本覆盖，坚决捍卫了国家主权、安全、发展利益，国家安全得到全面加强。2R2NGEPR-BHskZW4hxZtUjQ8IN-中投公司赵海英：不同风险偏好的投资者需要不同的企业 最重要的是信息披露要做的准确

　　她表示，所谓双轮驱动是金融为科技创新、为产业提供资金支持它的成长，但同时另外一个“轮子”非常重要，拿到资金 的企业一定要给投资者带来回报，只有这样才是可持续发展。双轮驱动从大的理念上来讲，应该特别重视的一件事情，讲回报的时候不是说每一个企业都是高增长，因为企业有很多种，有的是高增长，但是不确定性比较高，有的是比较稳定的增长，不同风险偏好的投资者需要不同的企业，最重要的是把信息披露做的准确，告诉我们你到底是什么样的企业，信心披露讲真话，讲实在话，不要虚假披露，不要泛泛而谈，监管机构可以发挥很大的作用。

　　发言实录如下：

　　第一点，在理念上，有一个关键词“双轮驱动”，所谓双轮驱动是金融为科技创新、为产业提供资金支持它的成长，但同时另外一个“轮子”非常重要，拿到资金的企业一定要给投资者带来回报，只有这样才是可持续发展。双轮驱动从大的理念上来讲，应该特别重视的一件事情，讲回报的时候不是说每一个企业都是高增长，因为企业有很多种，有的是高增长，但是不确定性比较高，有的是比较稳定的增长，不同风险偏好的投资者需要不同的企业，最重要的是把信息披露做的准确，告诉我们你到底是什么样的企业，信心披露讲真话，讲实在话，不要虚假披露，不要泛泛而谈，监管机构可以发挥很大的作用。

　　另外一点，大力发展长期机构投资者，这个好像是老生常谈。我们一直在说，政府和监管机构要更好的发挥作用，市场在资源配置中发挥决定性作用，市场怎么样把资源配置做好做的更有效，有的市场好一些，有的市场做的没那么好。关于这一点，做一个比喻，如果土壤酸性太高或者碱性太高，或者是盐碱地，不管怎么精耕细作，禾苗也长不好，对资本市场而言，土壤环境就是投资者结构，投资者结构如何做的更好一些，我们有中小投资、大型投资者，也有短期交易型投资者也有长期机构投资者，他们没有完全的好坏之分，各有其功能，有些交易型投资者给你提供流动性也是非常好的事情。对我们国家而言，我们更缺乏有耐心的长期机构投资者。如果对投资者结构进行优化，这是治本之策，当然这需要很多年，不是一蹴而就的。

　　机构投资者有两种机构，资产管理者、资产所有者，他们都是投资人，但是有一个关系，资产管理者，公募基金公司、PE基金等等都是资产管理者，资产所有者像中小型投资者、私人投资者、机构投资者，很多有公共属性的退休金、全国社保基金、中投公司我们是资产所有者。

　　在国际上看，资产所有者的范围很广，国际上看既有主权基金也有很多退休金，这些长期机构投资者可能有一个优势，因为量比较大，有足够的人力资源，可以自营，自己直接投股票、债券、PE等等，他也可以委托资产管理者基金公司、PE公司管理资产。他在委托的过程中，我们会对资产委托公司、基金公司、PE公司进行非常详尽的尽职调查，在尽职调查时会看他的团队怎么样、投资哲学是什么？是短期炒炒而已还是承担巨大不该承担的风险，以及业绩怎么样，我们会对他的业绩来源进行分析，短期看上去很好，还是长期一直能够证明投资能力等等。更重要的，我们会谈很多关键条款，在关键条款中我们希望绑定资产管理者和资产所有者的利益。

　　从这个过程可以看到，大型资产的投资者，除了把资金带过来，同时也发挥了很好的行业治理功能，因为通过对他进行选聘等等，对于不好的基金公司或者PE公司，将来不会选他，这样可以推动市场来发挥优胜劣汰的作用，有市场化的约束，使得投资市场变得更加健康，当然可以做更好的投资等等。

　　对于中国来讲，现在经过这么多年的发展，也有很多机构投资者，基金管理公司很多，但是感觉在资产所有者的角度长期机构投资者比较缺乏，大家比较知道的是全国社保基金、中投公司还有其他等等。总体是类型偏少、量偏少。因此，我们感觉缺乏这点，使得资本市场的土壤不够健康，如果把这个做得更好，可以对资本市场发展，包括对资本市场如何更好支持产业发展都很重要。

　　我们国家是勤劳又节俭的民族，储蓄是全世界最高的，我们并不是真正缺钱，缺的是把这些资金通过好的体制机制和渠道转化为资本，为社会作出贡献。在我国来讲，现在储蓄很多，散在各个地方，有几点可以做。中国社保现在主要是第一支柱，现收现付，其中一部分通过统筹和分层管理，可以有一部分变成长期资金进行投资，另外第二支柱和第三支柱太小，如果能够把第二支柱第三支柱开发起来，很多人为了养老、退休后储蓄的钱进入第二第三支柱以后，将来通过分层统筹管理，也会把它变成长期资金，至少是更专业化的管理的资金，这样培育了中国机构投资者。

　　刚才主持人提到七大集团，七朵金花这两年特别火，在2023年标普500涨了26%左右，这七家涨了77%，它贡献全市场涨幅57%左右。今年年初到6月中旬，标普涨了14%多，七家涨了33%，他贡献了全市场涨幅58%左右。但是2022年都在跌，标普跌了19%，七家跌了40%，他也贡献了全市场55%左右，他市值比较大，对市场影响比较大。它还谈不上常态，不能完全说是模式。它占这么大的市值，反映出了市场对新一轮的科技创新大潮的预期。

　　我们看了一下历史上所谓大的公司，科技的浪潮确实成就了一代又一代具有影响力的企业，蒸汽机技术革命结束以后有了通用汽车，电力技术革命能源行业大发展，埃克森美孚成为大的公司，技术革命之后，有了IBM、微软、苹果、中国腾讯、字节跳动等等，科技浪潮成就一代又一代的企业，现在这个浪潮正在进行时，故事没有结束，未来还有待进一步的观察。

　　我们看了一下历史，包括美国的市场，每十年左右，前面领先的企业基本换个遍，有几家很厉害，微软持续很久。江山代有才人出，科技一定会给我们带来很多机会，但是也不见得是某一家完全领先。

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