继日本央行在本周例行操作中意外减少购债之后，投资者对于该行将在7月底之前加息的押注升温。

　　隔夜指数互换暗示央行在7月底之前加息的概率约为70%，高于本月早些时候的50%左右。

　　市场头寸的转变正逢日元面临下行压力之际，美日大幅利差导致日元走贬。此外，市场还有一种预期日渐升温，即央行在7月加息之前可能会在6月会议上宣布更大范围的减少购债。

　　东京市场，日元周三持稳，日本国债走势温和，20年期和30年期国债收益率近期攀升至十年来最高水平。基准10年期国债收益率距离2013年以来的最高水平0.975%仅咫尺之遥。

　　Willcox补充说，基于对日本央行可能在10月宣布“有限紧缩”的预期，日元今年仍有可能升至1美元兑140日元。

　　投资者对7月以后的前景看法不一。

　　一个市场指标表明，除了3月份的加息之后，交易员预计日本央行今年仅会再加息一次。

　　一些投资者认为日本央行不会大幅提高利率，因为习惯于超低借贷成本的公司会削减支出。其他人认为忽视加息可能会导致日元进一步贬值，从而推高进口成本。

　　PineBridge Investments Japan Co．驻东京固定收益管理部门负责人Tadashi Matsukawa表示，如果日本央行每年加息两次，中期债券、特别是5年期国债的收益率将受到影响。

责任编辑：王 许宁