原标题：每经热评 |特发信息被ST后连续跌停 错在过度迷信业绩对赌
每经评论员 杜恒峰
特发东智的业绩对赌激进到超出常理。被收购前的2014年，该公司营收为43153万元，归母净利润2306万元，陈传荣等3人就敢给出2015~2017年净利润总额不低于14298万元的承诺，平均每年接近5000万元；不仅如此，陈传荣还单独补充承诺特发东智2018~2020年净利润均不低于5860万元。总计长达6年的业绩对赌，远超常规并购3年的对赌期，且对赌总金额高达31878万元，也罕见地远超1.9亿元的收购对价。
当激进的对赌难以达成，财务造假也就有了充分的动机。对上市公司而言，这项并购是一笔极其划算的买卖，有交易对手的业绩对赌兜底，就可以放心地将特发东智的经营管理权交给陈传荣等人。对赌完成是最好的结果，即便未完成，交易对手还得补足。看似风险完全可控，这也让上市公司高管们放松了警惕。
笔者留意到，在收购完成后，特发信息时任董事长/总经理蒋勤俭、时任董事/总经理杨洪宇、时任董事/财务总监李增民同时进入了特发东智董事会，其中蒋勤俭还担任董事长；时任特发信息董秘和副总经理的张大军，也兼任特发东智监事。这样的人事配置不可谓不完备，但无论是董事会还是监事，更多只是流于形式，未能起到有效的监督作用，放任陈传荣等人在眼皮子底下长期实施财务造假。
溢价并购配套的业绩承诺是把双刃剑。这种兜底设置可以减少上市公司并购的风险，也能对资产卖方形成强有力的约束；但业绩承诺可能助长上市公司在并购活动上的冒险行为，也可能麻痹上市公司管理层，使他们忽视业绩承诺能否兑现、是否会造假以兑现等风险。
笔者提议，并购需要回归高风险业务的实质，打破对卖方“兜底”的依赖，让上市公司更审慎地对待并购，更理性地对标的资产进行定价，让管理层带有更强烈的危机感运营好并购资产，如此才能真正提升上市公司价值。
责任编辑：何松琳
5月10日至11日，王毅同美国总统国家安全事务助理沙利文在奥地利维也纳举行会晤。5月下旬，中国商务部长王文涛赴美出席亚太经合组织部长级会议，其间分别与美国商务部长雷蒙多和商务代表戴琪举行会谈。
继7月18日上午，大陆高校师生一行参访了台湾文化大学之后，18日下午一行又参观了台北故宫博物院，马英九也一路陪同大陆师生，参观了肉形石、乃孙作祖己鼎等“镇馆之宝”。
那段观众非常熟悉的“咵，这一刀，我这血还没擦干净呢，你过来了，你要勇敢起来，你死不死啊你。”也在和徒弟的合作中再次呈现在了直播间中。
孙琳是武汉大学历史学院的硕士生，她上午在文化大学受访时表示，她是学历史的，所以故宫对她来说是非常重要的参观。孙琳透露，她之前就来台北参观过故宫，但是那次没有看到毛公鼎和散氏盘，所以对这两样展品有非常大的期待，“期待可以看到，解读背后蕴含的中华文明”。
美国宾夕法尼亚大学政治学教授罗杰斯·史密斯（Rogers Smith）在接受新京报记者采访时表示，“美中关系无疑是世界上最重要的双边关系。作为世界上最大的两个经济体和最主要的两个排放国，美中两国的政策将在很大程度上决定人类是否能够以及会以什么条件生存下来；两国的经济也紧密相连，因此如果两国之间破坏性的竞争超越合作，那么世界也无法繁荣。”也因此，史密斯认为，即使短期内无法产生明显结果，美中两国保持密切的沟通也非常重要。
路透社称，如果按照收到的顺序处理，中国加入该协定的申请现在是下一个。中国于2021年9月正式提出申请加入CPTPP。今年6月17日，商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文称，中国政府已向CPTPP成员递交了中国加入CPTPP的交流文件，有意愿、有能力加入CPTPP。在7月13日召开的商务部例行新闻发布会上，商务部发言人束珏婷在回应“预计中国加入CPTPP的申请是否会下一个被受理”的问题时表示，目前，中方正按照加入CPTPP的程序，与各成员进行沟通和磋商。
林瑞惠
声明：该文观点仅代表作者本人，搜狐号系信息发布平台，搜狐仅提供信息存储空间服务。