口唇之欲 ~御手洗先生家的事情~「残存記憶ですcそれは」と僕は言って笑った。レイコさんも笑った。　　“大同这个地方处于农牧交错带，它的生态是脆弱的，经不起大的消耗。迁都之后，自然就不再那么繁华。而开窟尤其开大石窟，一定是要有经济基础的。”杭侃说，云冈石窟的衰微背后有着多重因素：“另一方面，不同时期的信仰会有不同的形式，宋代以后佛教更多的民间化、世俗化，国家也不再把开窟造像当成一个凝聚社会共识的手段。此外，到辽代时已经没有地方开窟了，所以像第11窟中辽代补凿的造像只能利用没有完成的壁面。”y5ro-Ad4LoQU6H7BPc2CzcX-“赢麻了！”超八成实现正收益 债券策略产品整体表现亮眼

　　近期，债券市场的火热再度成为焦点，债券策略也成为投资者眼中的“真香”策略。数据显示，截至5月末，债券策略私募产品以其稳健表现在市场中占据领先地位。其中，纯债策略和债券增强策略的表现尤为突出。同时，债券策略信托产品也显示出积极的市场表现。

　　展望后市，业内人士认为，在当前经济和货币政策环境下，债券市场预计将维持震荡态势。随着国债和地方债发行量的增长，市场参与者有望迎来新的配置机遇。此外，在政策的支持下，民营企业债和城投债的安全性得到加强，信用利差进一步收窄，为投资者提供了更为稳健的投资选择。

　　债券策略产品整体表现亮眼

　　在当前市场环境下，债券策略的私募产品因稳健的表现脱颖而出。私募排排网数据显示，有业绩记录的2209只债券策略私募产品在5月份的平均收益率为1.1%，在五大策略中位居榜首。

　　进一步来看，债券策略私募产品今年以来收益率呈逐月提升的态势，截至5月31日，该策略私募产品年 内平均收益率为4.29%。在这2209只债券策略私募产品中，有1856只实现正收益，占比达84.02%。

　　从细分的二级策略来看，纯债策略产品的整体表现最佳。私募排排网数据显示，1029只纯债策略私募产品在5月份取得的平均收益为1.06%，年内收益均值为5.28%，其中，92.52%的产品获得了正收益。此外，债券增强策略产品年内的平均收益率高于纯债策略，为5.72%，近九成实现正收益。相比之下，转债交易策略表现稍显逊色，年内收益均值为-1.17%，只有约四成产品获得正收益。

　　根据用益信托研究院最新统计数据来看，债券策略信托产品的表现同样值得关注。数据显示，5月份，7260只债券策略信托产品取得的平均收益率为0.28%，有大约90.19%的产品实现了正收益。

　　债券市场或存配置机会

　　“从当前的经济基本面和货币环境来看，利率不存在大幅调整的基础。”东海基金表示，市场可能会延续震荡格局。在信用债市场，短期内优质资产短缺的现象或难以缓解，这使得在现有策略下寻求更高收益变得较为困难。对于优质区域主体，可适当拉长久期，持续关注政策的边际变化。

　　久期投资认为，从资产端来看，今年初至今，国债和地方债的发行速度较往年有所放缓，预计在第二和第三季度，国债和地方债的发行量将会增加。如果负债成本的下降导致资金分流，同时负债量的充裕程度降低，而资产端的供应量边际增加，这可能会导致供需关系出现变化，从而为债券市场带来更好的配置机会。

　　合晟资产表示，在产业债配置方面，随着政策对高技术、高质量、高效能发展方向的行业给予扶持，这些领域的新质生产力行业将显著受益。在此背景下，民营企业的融资便利性有望得到提升。政策的推动下，一些资质优良的民营企业有望重返市场发行债券，为投资者提供了捕捉政策红利的机会。

　　在城投债领域，合晟资产认为，城投债短期内的安全性有所提升。随着各省逐步发行再融资债券，使得短期流动性得到有效缓解。尤其是高收益城投债，受益于政策的积极影响，其信用利差有望持续收窄。

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