菲律宾操逼视频直子は笑って首を振った。「ふたつでいいのよ。ふたつで十分。ひとつはねcあなたがこうして会いに来てくれたことに対して私はすごく感謝してるんだということをわかってほしいの。とても嬉しいしcとても――救われるのよ。もしたとえそう見えなかったとしてもcそうなのよ」　　6日，第十六届上海金融服务实体经济洽谈会(以下简称“金洽会”)闭幕通气会线上举行。本届“金洽会”主题为“金融助力人民城市建设——抗疫纾困助实体同频共振稳经济”。N54y55-tfZgOZD4tUtWGvj8682CwW-利好频出筑牢A股大底，2024年股市如何追光？｜2023中国经济年报

文/柳川

2023年即将收官，在这一年里，三、四月份经历了楼市“小阳春”和淄博烧烤带来的消费小高潮后，经济仍有亮点。然而，A股市场罕见的出现连续第三年估值收缩，估值水平跌至历史极值。

在此背景下，一系列利好政策连续出台，为A股202 4年的行情打牢了政策基础。如何展望2024年的投资机会？哪些板块会成为2024年最值得追的光？又成为市场一年一度热烈讨论的话题。带着这一问题，《华夏时报》记者采访了券商、基金多位业

底部夯实

随着三年疫情的结束，今年初，市场在展望2023年时是带着比较乐观的预期。对居民资产负债表、居民消费意愿、消费能力回升的弹性，以及房地产下行所带来的困难，估计不足。

在3、4月份经历了楼市“小阳春”和淄博烧烤带来的消费小高潮之后，经济仍有亮点。然而，从股票市场走势来看，2023年是中国股票市场罕见的历史上连续第三年估值收缩，市场整体呈波动态势，增量资金有限。

尽管7月末政治局会议提出“活跃资本市场”，8月末监管层调降印花税、收紧IPO和再融资、规范减持、降低融资保证金比例“四箭齐发”一度显著提振市场情绪，然而投资者信心仍然偏弱、资金缩量博弈，指数显著回调。

10月末，随着汇金增持ETF、万亿国债增发，美国10月非农和通胀不及预期、市场预计美联储加息结束，市场迎来一波修复行情；不过11月末以来修复动力减弱，市场再度回调。

截至2023年12月21日，沪深300指数的市净率达到1.17倍，为2014年最低值，也是历史最低水平附近。沪深300指数市净率跌破1.2，在历史上只出现了三次，分别是2014年5月中旬、2018年12月底以及2022年10月底，此后指数均出现了超过20%的反弹。

沪深300指数从横向和纵向都处在相对极度低估的水平。而正像一个被极度压缩的弹簧在压力释放后会反弹一样，股市在悲观预期造成的估值压缩后，也将迎来反弹。

事实上，实体经济整体上，是在震荡企稳的，内部经济动能驱动模式正在发生变化，地产拉动经济增长的旧模式正在被打破，而经济新动能则不断成长。

嘉实基金首席策略分析师方晗对《华夏时报》记者表示：“虽然宏观上房地产大概率不会看到特别强的弹性，但是代表中国经济转型的方向，像新能源车、光伏、半导体等，经过两年的调整，目前已经处于周期的低位。这些行业随着行业格局的出清，供给也在阶段性改善。明年预计这些自下而上内生增长的行业，本身也会进入下行周期尾声和步入到新的上行周期。”

2024年投资展望

如何展望2024年的投资机会？哪些板块会成为2024年最值得追的光？又成为市场一年一度热烈讨论的话题。

展望2024年，方晗对本报记者表示：“明年指数有望是正回报，个股机会增多，微观个股基本面的韧性有望盖过更为显著的赛道型包含的机会，整体个股阿尔法行情将是明年主要的抓手。”

国泰基金对本报记者表示：“高股息策略中，推荐具备低估值高股息优势的电力/高速公路/国有行。由于大国博弈与逆全球化趋势延续、新经济范式的形成仍需时间，市场仍处于高波动环境，投资将更看重资产的高确定性，重视安全边际，应优选低估值、低负债，具备稳定现金流和业务可持续能力的防御品种。”

富国基金对记者表示：“在经济复苏和全球流动性拐点这两重预期的共同作用下，A股市场有望逐渐走出底部区域。在拐点得到进一步验证前，可以采用“三角形式”布局。防守侧，配置高股息、低估值的红利策略，受益于基本面的逐渐修复和预期变化；进攻侧，可以聚焦于经济增长的供给端改善和新一轮产业周期的崛起，布局相对高波动的TMT科技成长板块，尤其是华为相关板块；中间层以稳健为主，布局受益于市场悲观情绪修复的医药、消费，以及受益于经济复苏的顺周期行业。”

华夏基金对记者表示：“医药板块近期多重拐点共振，以创新药为首的行业高景气区间有望归来，展望2024年，关注行业多重催化拐点。一方面，医疗反腐带来的市场观望情绪逐渐见底，看好医药板块底部估值、持仓和情绪三重共振投资机遇。另一方面，随着中国创新药企的成长，国内药企药物研发能力逐步受到国际医药巨头的关注，中国药企逐步成长为全球药企的淘金地。国产创新药出海为国内药企带来更为广阔的市场空间，医药行业长期成长性投资逻辑加强。”

责任编辑：帅可聪 主编：夏申茶