北京时间9月19日凌晨，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%-5.00%之间的水平。

点阵图显示，10位决策者预计，在今年剩下的两次议息会议中至少每次降息25个基点。同时，美联储将今年GDP增速中值小幅下调至2.0%，PCE小幅下调至2.3%，失业率上调至4.4%。

市场表现有些纠结：决议公布后，美三大股指先涨后跌，美元先跌后涨，美债收益率集体收涨，黄金盘中创历史新高后转跌。

这是美联储近四年来首次降息，标志着全球正式开启新一轮的宽松周期。

不过，美联储超预期操作，是否意味着美联储看到了市场看不到的“魔鬼”，暗示美国经济将陷入衰退？全球大类资产价格将怎么走？投资者该如何操作？

本文分析美联储决议、大类资产价格走势和投资策略。

本文逻辑

一、超预期降息

二、周期性走势

三、投资者策略

【正文6000字，阅读时间15'，感谢分享】

1

超预期降息

简单复盘近四年美联储的货币政策：

2020年3月，受全球公共卫生事件冲击，美国股市接连暴跌熔断，失业率飙升。美联储极速应对，将利率降到零，同时实施无上限量化宽松；联邦政府调整财政政策，通过纾困法案将2.1万亿美元（占当年GDP的9.8%）现金发放给普通家庭。这一政策组合收得奇效，拯救了市场，美股迅速反弹，需求快速复苏。

2022年，受流动性泛滥、全球供应链危机、世界石油危机等冲击，美国爆发近40年最严重的大通胀。美国家庭把现金补贴迅速转化为购买力，就业和供给恢复严重滞后，工资和物价快速上升，CPI一度超过9%。

美联储果断采取近40年最激进的加息政策，将联邦基金利率推高至近20年最高水平，并在高位维持了14个月之久。期间，金融市场爆发了硅谷银行危机，美联储采取了结构性操作遏止了危机在区域性银行市场蔓延。

同时，还出现了内容生成式人工智能浪潮，以英伟达为代表的七巨头掀起了一轮大牛市，推动美三大股指在高利率周期屡创历史新高。

从2023年11月开始，金融市场开始押注美国经济衰退进而迫使美联储降息。

我在今年年初预测美联储将在6月份降息。不过，一季度通胀粘性推迟了降息预期，不少人认为今年美联储不再降息。不过，我认为，下半年通胀将持续回落，坚信美联储9月份降息。

如今，通胀持续回落，美联储顺势降息。但是，关于降息的幅度——25个基点还是50个基点，市场存在分歧，我一直押注25个基点。直到议息会议前两天，50个基点的降息预期快速占上风。

美国时间周二收盘，芝商所（CME）的工具显示，期货市场预计美联储本周降息50个基点的概率从一周前的34%上升至63%，降息25个基点的概率从一周前的66%降至37%。根据当时的市场预期，我修正了自己的降息预测，从25个基点上调至50个基点。

通常，美联储的决议一般不会偏离临近的市场预期太多。本次决议声明显示，票委中共有11人赞成降息50基点，仅米歇尔·鲍曼一人反对，他支持降25基点，成为2005年来首位投反对票的联储理事。尽管出现罕见的反对票，但降息50个基点在美联储内部达成了基本共识。

怎么理解降息50个基点？

交易员们在最后时刻押注50个基点，但是当利率决议公布后，市场表现有些不知所措。通常，超预期降息将刺激股票上涨，但这也可能给市场释放不详的信号：美联储看到了市场没有的“魔鬼”。

美联储的工作是一种风险管理，货币政策和预期管理必须在通胀风险与失业风险之间保持平衡。市场与美联储之间是相互博弈的关系，交易员们在临近降息时也给美联储施压。

当然，我的理解是，美联储本次并非“屈从”而是“顺从”市场。作为四年来首次降息便大幅度操作，至少说明美联储理事们担忧失业加剧的风险，并试图防止美国经济衰退。

本次议息会议发布的经济预测显示，美联储将今年美国GDP中值从之前的2.1%下调到2.0%，失业率中指从之前的4.0%上调到4.4%。其中，就业市场的快速降温可能引起了美联储的警惕。

数据显示，7月份美国失业率上升到4.3%（8月为4.2%），萨姆指数录得0.49%，接近0.5%警戒线。“萨姆规则”认为，这一指数达到警戒线，将引发衰退担忧。在美国历史上，萨姆规则在1960年以来一共9次美国经济衰退中全都得到了验证。

尽管4.2%-4.3%之间的失业率依然处于较低水平，但是失业率是一个滞后指标，当失业率快速上升时，说明经济压力已经传递到纵深领域，即企业迫于营收与成本压力而被迫裁员。

当然，我认为，尽管当前萨姆指数逼近警戒线，美国经济依然未进入衰退，降息50个基点反映的是美联储对美国经济走势的谨慎态度。或许，正如我年初预测的那样，或许美联储应该在6月份降息，而本次50个基点不过是对此前失误的一种“补偿”

在记者会上，美联储鲍威尔的预期管理做了“两手准备”：

他一方面打击市场的激进情绪，强调下调50个基点不是“新的步伐”。根据最新的点阵图，在今年剩下的两次议息会议中至少每次降息25个基点，明年累计降息100个基点。另一方面给市场打气，坚称美国经济没有衰退迹象，也不认为经济衰退即将到来，试图消除50个基点降息所引发的担忧。

总之，降息50个基点宣告美联储开启新一轮降息，全球正式进入新一轮的宽松周期。

过去短短四年时间，美国经济和金融市场经历了大波动、大震荡，但美联储的操作使其平稳着陆。这体现了美联储货币体系和政策的高效，也体现了美国经济的韧性。

美联储降息后，中国央行降息的外部约束减少，有助于降准降息通道开启。

更何况，当前中国经济面临下行压力，流动性下降，价格持续低迷，货币政策需要更加主动，走在市场之前，采取超预期的降息扭转市场预期，同时财政政策当直接提升居民收入，以保护家庭资产负债表，促进宏观经济平衡增长。

2

周期性走势

美联储降息后，美元、美债、美股、港股、A股、黄金、原油价格怎么走？

逻辑上不难推演，在其他条件不变的情况下，仅就美联储货币政策这一因子来说，美元作为全球金融市场的定价货币，美联储降息促进美元流动性增加，进而推动全球大类资产价格上涨。

实际上，8月5日“黑色星期一”后，金融市场已押注9月降息，早已提前定价。汇率对利率表现敏感，美元指数从7月的106.05下降到当前的101.33；离岸人民币（美元兑人民币）从7.31升值至当前的7.06。美三大股指8月份均上涨，其中道琼斯指数、标普500指数近期再创历史新高。两年期美债收益率持续下跌，纽约黄金连续上涨达到2627的历史高位。

当降息的靴子落地后，早已提前定价的大类资产价格走势显得纠结，在利率决议公布后上涨，在鲍威尔记者会打压预期后回落。

我们重点关注未来资产价格的走势。

首先需要预测今年和明年美联储的利率走势。

结合最新的点阵图，我认为，今年11月和12月将连续降息，合计最少50基点，也可能75个基点。明年，考虑到通胀下降速度放缓，假设年底核心PCE降至2%，那么美联储可能在8次议息会议中5次降息，每次25个基点，全年累计降息125个基点。

换言之，明年年底，联邦基金利率将降至3.25%左右。

基于以上对降息节奏的判断，在美联储持续降息的周期内，美元将对非美元货币走弱。

但考虑到欧洲央行、英格兰银行、中国央行均处于降息周期，美元指数跌幅不会太大。

非美元货币上涨，欧元、英镑小幅上涨，日元将随着日本央行加息而持续升值。

人民币也将升值，在年底结汇高峰期，可能升破7.0。

不过，受中国央行降息、经济潜在增速下降等影响，中美利差一直会存在，人民币这轮升值幅度有限，可能呈现先升后贬的走势。

美债尤其是短期美债对利率、通胀率敏感。根据历史经验，1982年以来，美联储降息后一年内美债均上涨。在美联储降息周期内，美债的融资成本降低，其收益率将下降、价格上涨。

当前美股已处于历史高位，美联储上涨后，美股还将创新高吗？

自1982年以来，除了这两次美国经济衰退（2000年纳斯达克泡沫危机、2008年金融危机）的情况下，美联储每一轮降息都推动美股在未来一年内上涨。经济衰退是美股最大的灰犀牛，在这两次危机中，美联储降息都没能在短期内力挽狂澜。

根据历史经验，在排除经济衰退这种条件下，美联储降息后一年内美股均上涨。其中，1987年“黑色星期一”、2020年股灾，这两次在基本面没有恶化的条件下，美联储实施应急式降息，效果颇为明显，美股迅速反弹。

所以，判断美国经济是否可能衰退（GDP连续两个季度环比下跌）非常关键。根据我对美国家庭和企业的资产负债表状况以及降息之后的市场流动性预测，美国经济基本面不会恶化到衰退状态，美联储降息为美国经济软着陆铺垫。

需要关注另外一个因素是今年美国大选。根据历史经验，美国大选之前金融市场波动率上升、美股下跌，大选之后一年内，不管是民主党还是共和党执政，美股均上涨。这说明资本市场将总统大选仅视为一种风险事件来对待。

综合以上，今年11月大选尘埃落定，同时经济基本面没有恶化，明年美股大概率上涨，其中道琼斯指数涨幅可能大于纳斯达克指数，后者还受AI业绩的不确定性影响。

美联储、欧洲央行、英格兰银行全球三大央行同步降息，通常会推动美股、欧股、港股等全球主要股票市场上涨。

港股正在形成一股涨势，恒生指数将突破20000点，不过其成长性不如美股，势头容易被中美之间不确定性的事件打断。日股可能受日本央行缓慢加息、日元升值的抑制。A股受美联储政策影响小，走独立行情。

黄金价格走势，受到通胀、地缘政治、美联储货币政策等多因素影响。通胀下降利空黄金，美联储降息利好黄金，这次超预期降息刺激国际金价盘中创历史新高。未来，黄金价格依然维持高位。

原油价格走势，受产油国的限产政策、美联储货币政策、全球经济需求、化石能源政策等因素影响。

通常，美联储降息将推动美国需求上升，进而推动油价上涨。

但是，这存在一个传递过程。预计，到今年年底，原油价格还将走弱，明年伴随着美国需求回暖才逐步回升。另外，美国大选可能对油价产生影响，民主党哈里斯执政抑制原油开采更有利于油价上涨，共和党特朗普执政则采取鼓励政策更可能抑制油价。

美联储降息对中国楼市的影响几乎可以忽略不计。当前，楼市受房地产政策、宏观政策、市场流动性、宏观经济走势、市场信心、开发商债务风险等短期因素影响，还受人口形势、城市化等长期因素限制，外部不构成主要因子。

美联储降息将间接利好中国债市。美联储降息后，中国央行降准降息和购债的外部约束缩小，这将促进债券价格持续上涨。只是央行比较纠结，不希望债券收益率下滑太快，甚至不惜借国债做空债市。不过，债券收益率下降是大势。

全球宽松周期来临，投资者该怎么办？

3

投资者策略

今年以来，市场利率快速下降，大类资产价格收益率持续走低。

10年期国债收益率从去年年底的2.71%降至2.03%，预计很快将破2%。银行定存利率基本跌破2%，保险预定利率下调至2.5%。基于债券、存单的基金、银行理财的收益率也持续下降。

近三年，房地产市场全面下滑，投资、融资、销售和价格跌幅达到30%-60%之间，一线到四线城市的房地产投资回报率转负。A股稳步下跌，投资者不得不在上证指数上重建攀登三千点的目标。

市场面临“资产荒”，该如何投资？

经过这些年的市场教育，大部分人风险偏好下降，或急于提前还贷去杠杆，或被房子深套，或慎之又慎。

首先，房地产价格还将持续下降，预计还需要一年以上的时间止跌企稳；待企稳后，大部分城市的房价将延续低迷状态，只有一线城市、少部分大城市的核心区的优质物业可能缓慢回升。

房地产时代一去不复返，家庭部门需要把房地产的持有比例降至40%以下，可考虑卖出三四线、非核心区、老破小等投资性物业，包括住宅、商铺、厂房、写字楼。如果选择持有，可以租售比（参考国债、定存和房贷利率）来衡量投资价值。

待这轮房价止跌企稳后，房地产的投资逻辑从资产投资（炒房）转向租售比。房价稳定将推动一部分资金分配到人口流入、租金收益率较高的城市。

其次，利率下降将推动大类资产的收益率将持续下降，投资者需要在利率下行过程中提前锁定收益率。可以增配国债、保险和定存这三类无风险、低风险资产来锁定收益率。

其中，债券是迎来牛市，当然，这也反映了市场预期走弱。

近两年，商业银行购买了八九成的政府新增债券。接下来，央行将亲自下场购债。这意味着国债收益率还将进一步下跌，价格将持续上涨。个人投资者缺乏购债的经验，对此不敏感。事实上，在经济增速下行周期，家庭购债是对冲风险的主要方式。

在经济下行、老龄化时代，保险也是对冲风险的重要资产。9月份开始，保险预定利率从3%下调到2.5%，预计明年还将进一步下调。投资者可以通过增持保险的方式提前锁定收益率。但是，需要注意的是，利率持续下降对保险公司的资产负债表构成很大的冲击，最好选择大型保险公司的稳健产品。

第三，当全球开启新一轮宽松周期时，投资者需要加入全球化资产配置，采取多币种、多品种、多市场的投资组合和风险对冲。

从2012年底至今，全球市场大部分时间处于宽松周期，全球资产价格普遍大涨，美股欧股日股出现了一轮大牛市。其中，道琼斯指数翻了3.1倍，标普500翻了3.9倍，纳斯达克指数翻了5.8倍。

开放经济体的投资者普遍参与了这轮全球流动性红利，金融资产普遍大幅度增长。欧洲、日本、新加坡、中国香港个人投资者可以直接参与，更多是通过金融机构间接参与。例如，日本家庭在泡沫危机之后大幅度减持了不动产，不动产持有比例从40%多下降至20%多，同时大幅度增持了金融资产。在金融资产中，日本家庭持有的现金最多，其次是保险和养老金。日本家庭通过持有保险等金融机构资产，间接分享了这轮全球资产盛宴。

在潜在增速下降时，尤其是遇到房地产下滑、资产荒时，投资者需要抓住新一轮宽松周期，找到一个稳健的经济体、一个流动性强的市场、一个稳健的货币予以对冲。

全球资产配置一定要控制好风险。美债（美国主权债）、美元 存单、美元保单（大型保险公司）属于无风险、低风险资产，可以增加配置。美股、美国房地产、黄金、原油期货属于风险资产，谨慎配置

其中，美股以中期操作为主，不要做短期也不要做长期，以美联储降息周期为操作周期，在降息之前进入，下一轮加息之前卖出。

在全球资产配置时，很多人纠结：什么时候换汇？

首先要清楚换汇的目的是什么。如果只是炒汇，重点关注美元兑人民币的走势。

根据以上推测，人民币将在年底小幅走强，是换汇的好时机。

如果换汇的目的是购买美元资产，重点要关注美元资产价格的走势。美元汇率与美元资产价格之间存在一定的跷跷板关系。

美元走弱，美元资产走强，如果等到美元走弱时换汇，美元资产价格已上涨，收益率自然下降。美元强时换汇，尽管损失一些汇率，但美元定存、美元保单、美债的收益率较高，美股价格相对较低。

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一南一北，两地被委以重任

杨素贞（记者 张珮瑜）09月20日,9月13日，央视军事发布了一则短视频。海军辽宁舰张乃刚，曾操作歼-15在航母上第一次起飞。如今在他军旅生涯最后阶段，又放飞了新型战机。张乃刚说：“那天天气非常晴朗，跟当年歼-15首飞的天气基本上差不多。新型战机上舰，非常漂亮，主桅杆上那面五星红旗特别鲜艳，我不由自主地哼出《歌唱祖国》。”央视宣传片，视频截图作为军事爱好者，实话实说，这条短视频制作并不精致，它所要表现的主题就是所谓“新型战机已在辽宁舰放飞”。虽然未出现新型战机放飞的镜头，也是情有可原的。关键是说好的“新型战机已在辽宁舰放飞”，给出的镜头却是歼-15战斗机，在舷号“17”的山东舰航母的舰艏一飞冲天，打出的文字却是“辽宁舰资料画面”。央视宣传片，视频截图国内网友一般都知道，舷号“16”才是辽宁舰。让看到这条短视频的包括本文作者国平视野在内的许多网友感到无语。视频制作和剪辑人员以及央视节目的审核人员，你们为何不用心一点，非要闹出这个乌龙呢！对于视频中出现的所谓“新型战机”，网友可以用排除法来得出相关的结论。中国海军航母上所有型号的直-8、直-9、直-10、直-20等凡是舰载直升机，都不可能被称为“新型战机”。航母官兵称新型战机非常漂亮，视频截图教-10教练机、空警-600预警机等舰载机，也不可能被中国海军航母上的官兵称为“新型战机”，也是可以将这两款舰载机给排除了。在辽宁舰已经满编状态装备歼-15“飞鲨”战斗机的背景下，基本上就没有必要装备歼-15T改型舰载战斗机了，使用这款舰载战斗机，也不属于“新型战机”。央视宣传片，视频截图新型战机上舰，非常漂亮。这句话能够将歼-15D电子战机，也给直接给排除掉了。也因此所谓“新型战机”，只能是中航集团沈飞公司打造的歼-35舰载战斗机。只有中国第二款第五代隐形战斗机——歼-35，才能配得上“非常漂亮”的说法。它飞上辽宁舰以后，无疑包括张乃刚在内的辽宁舰上的官兵所带来的强烈的视觉冲击和震撼感以及由此而产生的自豪感。歼-35上舰，概念图关注中国海军第一艘航母001型16辽宁舰动态的广大网友，对于歼-35隐形战斗机成为这艘满载排水量6万余吨的滑跃式航母的舰载机，其实早就有了心理准备。大连造船厂负责辽宁舰的改造升级工程，将其由“训练舰”打造成“战斗舰”。在离开船厂到渤海湾进行海试时，就携带了一架歼-35隐形战斗机和一架歼-15T战斗机的全尺寸模型。辽宁舰携带歼-35全尺寸模型，资料图返回大连造船厂搭起脚手架，进行的修缮工程结束以后，第二次离开船厂海试的辽宁舰，在渤海湾与中国海军055型万吨大驱、052D防空驱逐舰和054A型导弹护卫舰进行了海上编组。在海上进行了反舰、防空、反潜、陆攻等多个贴近实战课目的演练。对外释放的一个信号就是，辽宁舰改造提升项目结束，已经由“训练舰”打造成“战斗舰”，其综合作战性能不容小觑。辽宁舰在渤海湾海试，卫星图新型战机在辽宁舰上放飞，意味着歼-35战斗机除了在003型航母18福建上电磁弹射起飞外，还具有在中国海军两艘滑跃式航母即001型16辽宁舰和002型17山东舰上起飞的能力，将强化这两艘现役航母的攻防作战能力。现在，中国海军的三艘航母，都将装备歼-35隐形战斗机，在空警-600预警机的指挥下，主要参与对空防御作战，夺取战场的制空权。辽宁舰，概念图而歼-15“飞鲨”和歼-15T这两款重型战斗机，则凭借强大的挂载能力，将携带鹰击-83K反舰导弹、KD-88空地导弹和其他精确制导炸弹等，实施反舰/对陆攻击等。中国迎来了“三航母时代”，标志着中国远程海上作战能力向前迈进了一大步。歼-35、空警-600、歼-15D等新型舰载机即将投入航母舰载机联队，具备重大的防空、反舰、陆攻等打击效果，有效提高中国海军执行多种任务的机动性和灵活性。

杨素贞（记者 蔡政诚）09月20日,央广网北京9月13日消息（记者 朱冠安 实习记者 刘一诺）“空调租金太贵，上哪说理去。涨价到1年550元，3年都能买台新的了。”开学季刚过，首都师范大学在读研究生杜美玲在“校园集市”上发布的帖子火了，2000多名同学围观跟帖，吐槽在宿舍需要交纳租金才能吹上空调。“去年租金是420元，今年涨了130元，然而空调也并没有更换，凭啥涨价？”跟帖的同学表达着不满。杜美玲发布的帖子（央广网发 受访者供图）杜美玲在另一所高校读本科时，宿舍的空调是免费使用的，她们只需要交纳电费即可。来到首都师范大学读研究生后，“新生入学住宿须知”使她“大为震惊”。“须知”中规定：“学生公寓宿舍内空调非学校统一配备，有空调使用需求的学生，不得擅自使用，请以宿舍为单位直接与空调厂家签订租赁协议、支付租金后使用，空调电费由宿舍成员自行承担。”新生入学住宿须知中关于使用空调的规定（央广网发 受访者供图）大三学生李筱和室友因空调租赁费而产生了矛盾。李筱觉得交纳550元的空调租金很不划算，加上电费更是一笔不小的开支，何况也可以使用电风扇。但她的室友却认为，550元的租金分摊到每个人身上只有130多元，没必要节省这部分开支。在她们争执不下时，管理人员来到宿舍对她们说：“如果不租，空调明天就拆走了。”首都师范大学学生发帖（央广网发 受访者供图）学校坦言：未得到财政支持 经费不足和杜美玲一样对“付费租用空调”表示不解的学生不在少数：空调难道不是宿舍内必备的基础设施吗？为什么还要额外交纳租金？对于宿舍内是否应当配备空调，首都师范大学学生公寓服务中心工作人员向记者介绍，根据教委批准的住宿标准，空调不属于宿舍内必配的基础设施。为了满足学生对空调的需求，学校从2016年开始采用“学生租赁使用模式”，引进第三方供应商，为有需要的宿舍提供空调租赁服务。首都师范大学公布的一份空调租赁供应商的招投标文件显示，今年6月，一家名为北京净洗科技有限公司的供应商中标了“首都师范大学学生宿舍空调租赁服务项目”，中选金额为550元/台/年。招投标中选结果公告（央广网发 截图来自首都师范大学官网）北京净洗科技有限公司相关负责人翟东向记者介绍了高校宿舍使用空调的4种模式：学校采购空调供学生使用；学校出钱租赁空调供学生使用；学校引入空调租赁供应商，由学生付费租用；学校采购空调，由学生付费使用。目前首都师范大学属于“学校引入空调租赁供应商，由学生付费租用”的模式，而净洗科技的另一客户首都经济贸易大学则选择的是“学校出钱租赁空调供学生使用”模式。“采用哪种模式，主要取决于学校是否有这部分经费，以及经费的额度。”翟东介绍，在北京的高校中，采用“学校引入空调租赁供应商，由学生付费租用”模式的不止首都师范大学一家，还有北京交通大学等高校。首都师范大学学生公寓服务中心工作人员坦言：“学校的财政条件不太好，学生公寓的各项收费标准每年都需要经过教委批复，由于学校未得到这部分财政支持，只能通过引进第三方的方式，来满足学生对空调的需求。”租金为何涨价？供应商：经营性租赁 成本有波动今年开学季，首都师范大学的学生收到了空调租金上涨的通知。在此前的空调租赁方案中，1年的租赁费为420元，连续租2年、3年、4年还有不同程度的优惠。而目前只能以550元/台/年的价格租用，不少学生对空调租金涨价表示不满，想知道涨价的真实原因。首都师范大学2016年至2024年空调租金价格表（央广网发 受访者供图）杜美玲在首都师范大学的校园接诉即办服务平台“首先办”上提出了质疑，收到的回复是：原价格为2016年价格，2024年8月份与原空调厂家空调合同到期，到期后通过公开招投标签订新合同，价格由租赁市场决定，请同学理解。首都师范大学学生公寓服务中心给杜美玲的回复（央广网发 受访者供图）“厂家的人工费、运输费在逐年增长，所以涨价也是在所难免。”首都师范大学学生公寓服务中心工作人员向记者解释，学校在多家竞标公司中选择了价位中等、质量较好的供应商为学生提供服务。翟东向记者表示，空调租赁并不是简单的物品租赁，还包括了一系列服务，如运输安装、清洗维护、更换等，属于“经营性租赁”，各个环节都有成本，且逐年上升，并不是学生们口中的“三四年租赁费用可以购买一台空调”这么简单。此外，今年净洗科技采购了“海享租”系统，同学们可以在“海享租”上线上交租金，同时“海享租”也更方便管理。杜美玲交纳租金的支付页面（央广网发 受访者供图）上述工作人员向记者强调，学校不向任何一方收取费用。学校在其中仅起到监管和协调的作用，一方面监管供应商的产品和服务，同时协调学生与供应商之间的关系，解决学生在租赁空调、使用空调时遇到的问题。翟东告诉记者，学校确实不存在收取“管理费”等行为，但有收取押金。“我觉得这种模式是一个过渡，先解决了‘有没有’的问题。”翟东表示，各个学校的情况不尽相同，不能一概而论，空调租赁的模式就是先为没办法购买空调的学校提供一个折中的解决方案。“希望学生理解学校的困难，我们也在努力之中。”首都师范大学学生公寓服务中心工作人员表示，学校每年都在申请资金，也在努力让学生用上免费的空调，同时学校会监督空调租赁供应商为学生做好服务。（应受访人要求，文中杜美玲、李筱和翟东均为化名）

　　截至目前，第十四届全国人民代表大会实有代表2944人。