延续降息交易策略，黄金+新兴成长+顺周期。9 月18 日美联储超预期降息50Bp，将全球市场从宏观不确定性窗口推向宏观友好窗口：全球无风险利率下行路径清晰，全球经济有望在非常规降息的推动下更快复苏。回归国内，内需稳增长政策延续，货币政策空间被打开，地产加码宽松，市场情绪有望从低点修复。当前主要配置降息交易策略——受益于无风险利率下行的资产：1）黄金，历次降息胜率赔率较高；2）新兴市场（尤其成长），港股恒生科技表现优异，人民币汇率和海外中资股继续回升；3）顺经济周期资产，联储降息超预期令市场预期经济更快复苏，商品和周期板块提前躁动。此外建议关注“美股—A 股映射”策略，今年上半年部分美股个股能够指引A 股个股表现，涉及美国地产链、工程机械链、油服链、海运链、AI 算力链、消费电子链，以及石油、铜、油运、创新药、半导体、存储芯片等等；可以将各链条海外龙头个股作为投资信号加以关注。

　　中美宏观政策友好期。美联储降息前夕的7-8 月，全球宏观和市场处在高度不确定性之中，各类资产波动加剧、表现欠佳；而随着9 月18 日美联储议息会议拉开降息周期序幕，全球宏观和市场的连锁反应启动，进入友好窗口期。

　　1）海外方面，美联储超预期降息50Bp 呵护“软着陆”。鲍威尔采取了“非常规降息+中期表态谨慎”的策略，一方面应对短期就业数据压力，另一方面通过快速降息加快经济回升，同时控制后续市场降息预期。从Fed Watch 来看，至年底进一步降息的概率仍大。美国降息打开了全球货币政策空间，各国央行或停止加息、或进入降息周期。从市场反映来看，降息后资产既反映宽松也反映复苏（9 月18 日-9 月20 日）：2 年美债利率下行、美元指数回落、黄金/铜/原油普涨、标普500/纳指/MSCI 新兴市场均有所表现。

　　2）国内方面，尽管没有下调LPR，但政策预期开始演绎。9 月20 日1 年期和5 年期LPR 未如市场预期、在联储降息后跟随下调，可能是受制于银行净息差压力。但利率层面，宽松预期已经发酵，8 月以来2 年和10 年国债利率分别下行14、11Bp，后续可能短端先下行、长端再下行。地产政策也在进一步宽松之中，充分赋予城市地产调控自主权、北京取消普宅和非普宅标准。

　　延续降息交易策略。降息交易策略的核心是围绕无风险利率下行展开。

　　1）机会一：黄金。1982 年以来6 次降息黄金除1984 年以往都走强；参考2019年宏观情形，降息前后3 个月伦敦金现分别上涨10.2%、7.0%。

　　2）机会二：新兴市场（尤其成长）。我们在《海外中国资产走强有望带动A 股回暖0928》汇报过，内需政策加码+海外环境友好，人民币汇率、恒生指数、恒生科技、中概股表现强势，已经大幅跑赢A 股，未来A 股有望补涨。

　　3）机会三：顺经济周期资产。由于本次降息幅度超预期，市场预期美国经济能够更快地回升，因此顺经济周期资产也开始躁动，从商品到股市都有表现。

　　关注“美股—A 股映射”策略。参考今年上半年经验，美股部分周期股和成长股，对于国内商品和出海股票具有极强指示意义，我们梳理其中核心映射：

　　风险提示：美国经济衰退风险、海外金融风险超预期、历史经验失效等。

责任编辑：何俊熹

袁宗翰（记者 王介乔）09月22日,（来源：CQTV新视界）

袁宗翰（记者 杨轩豪）09月22日,图为自由女神像漫画图“全世界都在嘲笑美国是傻瓜！”嗯，这话，可不是我说的，而是当过美国总统、现在又发誓要再当美国总统的特朗普说的。不得不说，现在全世界批评美国最猛烈最不留情面的，不是伊朗，不是朝鲜，不是俄罗斯，更不会是中国，而是特朗普。你可以想象一下，我们的外交部发言人再生气再愤怒，肯定还会保持风度和理性，不会公开骂美国是傻瓜。但特朗普偏偏骂了，而且还骂个不休。最近，又发现有刺客要刺杀特朗普，特朗普表态，感谢大家的关心和祝福，称“这是有趣的一天”。然后，他就火力全开，彻底发飙了。也就有了他下一条的推文，绝对的特朗普风格，充分展现了特朗普超强的战斗力，更将美国领导人的骂人水平，提高到了一个史无前例的档次。他是这样骂的：这些言辞、谎言，以卡玛拉·哈里斯同志在被操纵且高度党派化的 ABC 辩论中所做的虚假陈述为例，以及所有专门为伤害乔（拜登），然后是卡玛拉的政治对手的我，而提起的荒谬诉讼，将我们国家的政治提升到了一个全新的仇恨、虐待和不信任的水平。特朗普登上时代杂志封面他接着痛骂：由于这种共产主义的左派言论，子弹在飞，情况只会变得更糟！允许数百万来自未知地方的人入侵和占领我们的国家，这是不可饶恕的罪行。上面的两句，还是英文小写，下面则所有英文字母都大写。学过英语的朋友都知道，大写，表示强调，内容更加重要。特朗普说：我们的边境必须关闭，恐怖分子、罪犯和精神病患者必须立即从美国城镇驱逐出境，遣返回他们原来的国家。我们希望人们来到我们的国家，但他们必须热爱我们的国家，合法入境并通过择优录取制度。全世界都在嘲笑我们是傻瓜，他们正在偷走我们的工作和财富。我们不能再让他们笑了。最后，特朗普喊出他的标志性口号：让美国再次伟大（MAGA)！怎么样，感受到了特朗普雄浑的战斗力了吧。绝对的骂不绝口，包括但不限于。1，他骂之前的ABC辩论，完全被操纵了，ABC是坏人，实际在帮哈里斯。2，哈里斯则成了“同志”，“同志”，是特朗普封给哈里斯的新绰号。3，哈里斯在辩论中说的，都是谎言，假的，统统都是假的。4，他们为了对付我，就搞起虚假诉讼那一套，猎巫啊猎巫。5，先是拜登竞选，后又换哈里斯，两个人对付我一个，太不公平。6，他们撕裂了国家，导致了美国前所未有的仇恨、虐待和不信任。7，他们说的，统统都是共产主义的左派言论。8，民主党全然不管，让数百万人入侵和占领美国，这种罪行不可饶恕。9，很多入侵者都是恐怖分子、罪犯和精神病患者，他们必须驱逐出境。10，他们偷走了美国人的工作和财富，现在，全世界都在嘲笑我们是傻瓜……这还仅仅是一条推文啊。特朗普被诉讼漫画图信息量已经足够大，当然，哈里斯肯定有不同看法。以法律诉讼为例，因为“封口费”事件，特朗普成为美国第一位重刑犯前总统。特朗普指责这是政治迫害，是猎巫；但民主党认为，这完全是法律行为，特朗普就是有罪。反正，公说公有理，婆说婆有理。社交媒体时代，很无奈的一个现实，就是谁的嗓门大，谁的能量就大，真假不重要，是非也往往没是非。回到最初的问题，特朗普提出了一个重大观点：全世界都在嘲笑美国是傻瓜。全世界真在嘲笑吗？真笑美国是傻瓜吗？我不知道。既然这样没脸没皮，那美国还有什么资格指手画脚，耀武扬威呢？如果这不是事实，那我们该怎么看美国领导人，美国领导人的信用呢？美国总统大选漫画图但这不应该是特朗普的心血来潮，而是他一贯的看法。他之前还痛骂，美国就像第三世界，甚至连第三世界都不如，是一个彻头彻尾的“香蕉共和国”。俄罗斯不敢骂的，伊朗不会骂的，中国更不屑说的，特朗普一股脑儿都说出来。很直白，很明确，很坚定，一针见血，不留情面，不容置疑。既然美国前总统都这么说了，我们姑且就相信吧，嗯，全世界都在嘲笑美国是傻瓜。

9月19日晚，新黄河记者从“唐山烧烤店打人案”涉事原民警陈志伟处获悉，陈志伟因滥用职权罪而提出的申诉审查一案，将于9月22日在唐山市曹妃甸区人民法院举行听证会。同时，陈志伟的代理律师周兆成向记者出示了该案的《参加听证会通知书》，以此证实陈志伟的所述属实。该案听证会将于9月22日举行针对8月份发生的实名举报内容被唐山官方认定为不属实，陈志伟向记者强调，其所述均为真实情况，且他坚称在处警过程均由领导安排，处置合规，因此认为自己无罪。陈志伟，曾任河北省唐山市公安局路北分局机场路派出所民警，因“唐山烧烤店打人案”构成滥用职权罪，被判处有期徒刑1年1个月。今年8月初，陈志伟通过社交平台实名举报，称办案人员对其违规审讯、强定罪名，相关部门存在举报未反馈、重审申诉程序拖延等问题。8月6日，唐山官方发布情况通报称，关于陈志伟反映办案人员对其违规审讯、强定罪名、举报未反馈、申诉程序拖延等问题，工作组通过调阅卷宗、查看留置讯问录像、核对笔录、查阅陈志伟本人忏悔书、与有关人员谈话等方式进行了核查，其反映问题均不属实。唐山官方通报称陈志伟反映的问题均不属实此外，该通报中称，陈志伟在办理“06·10”烧烤店打人案件过程中，未按照办案规定处警执法，且在医院发现主犯陈继志后，故意不履行应当履行的职责，放任陈继志离开，造成恶劣社会影响，经依法审理，构成滥用职权罪，被判处有期徒刑1年1个月，判决后其未提出上诉。陈志伟向记者出示的通话记录截图在接受新黄河记者采访时，陈志伟重申自己的举报内容属实，并表明自己作为基层民警，所有工作均按领导安排执行，符合公安处置规定，因此他认为自己并不构成滥用职权罪。“我坚信我是无罪的，全国几百万警察，了解我这个处警情况，都会有这个感受。”陈志伟在给记者的材料中声称，在机场路派出所，他只负责社区、案件工作，不负责出警。案发当晚，该派出所所长及其他警员外出喝酒，导致警力不足，他才被安排出警。材料中提及，自打人事件发生前起，至出警任务结束，陈志伟连续工作长达22小时。在此期间，他成功将涉案人员沈晓俊带回派出所。针对通报中“放任陈继志离开”的关键点，陈志伟称，当时他与辅警在医院内，已对受伤的陈继志信息进行了登记，且所内领导并未指示他们将陈继志带回派出所。因要继续回派出所审讯沈晓俊，所以陈志伟赶回派出所。陈志伟此前对媒体表示，他最大的诉求是希望更高级别的部门，比如河北省委省政府成立一个独立的调查组，针对自己实名举报的问题，包括案件事实认定，查清楚，到底是谁的责任，准确定责。来源：新黄河延伸阅读唐山通报“烧烤店打人案涉案民警实名举报”：均不实8月6日一早，微信公众号“唐山发布”发布情况通报称，“烧烤店打人案涉案民警实名举报”:对其违规审讯、强定罪名等均不属实。通报一经发出迅速引发网友热议，也将我们的视线带回到两年前的那场轰动全国的“唐山烧烤店打人案”。00:36案情回顾2022年6月10日凌晨2点40分许，河北省唐山市公安局路北分局机场路派出所辖区某烧烤店发生一起寻衅滋事、暴力殴打他人案件 ，殴打之前有骚扰、侵犯、侮辱女性的严重情节。此前警方调查显示，这9名涉案人员中有7名男性、2名女性，案发时多人实施了暴力行为。案发后，犯罪嫌疑人迅速逃离现场。警方初步查明，涉案人员中多人有前科劣迹。有前科劣迹的5名涉案人员，其前科多为寻衅滋事、开设赌场、非法拘禁、故意伤害等。9名涉案人员中有5人在11日凌晨被抓获，另外4名涉案外逃人员11日在江苏某地服务区弃车，还翻越高速护栏，最后落网。图为打人案事发现场6月21日，河北省公安厅发布《关于陈某志等涉嫌寻衅滋事、暴力殴打他人等案件侦办进展情况的通报》。通报提到，在全力推进案件侦办工作的同时，公安警务督察部门会同纪检监察机关及时介入，对出警不及时、执法不规范及严重违纪违法问题开展深入调查，目前已有警务人员接受纪律审查和监察调查，唐山市公安局对路北分局副局长李某予以免职。唐山市公安局对路北分局局长马爱军等人被查出警时间有误差案发之初，大部分人的目光都集中在打人者和被打者双方身上。渐渐地，有细心的网友发现，当时处理这个案件的民警的出警时间也存在问题。唐山路北分局机场路派出所民警陈志伟表示：“我局于6月10日凌晨2:41分接到110指挥中心派警，2:46左右赶到现场”。在之后的“警情通报”中显示，该所于2:41接到群众报警，民警于3:09赶到现场开展处置工作。警方通报内容2022年6月，经唐山市纪委监委指定管辖，负责该案出警的唐山路北分局机场路派出所民警陈志伟接受纪律审查和监察调查 。8月，陈志伟被采取留置措施 。两年后的举报8月5日，“06·10”烧烤店打人案中出警民警陈志伟在网络实名举报，称“自己当时被迫说谎，事后背了锅”。很快，这名前民警的视频引发网友的热议。03:09最新通报8月5日，唐山市纪委、市公安局、市检察院、市法院等部门组成工作组，对唐山市公安局路北分局原民警陈志伟通过网络实名反映的问题进行核查。现将情况通报如下：陈志伟在办理“06·10”烧烤店打人案件过程中，未按照办案规定处警执法，且在医院发现主犯陈继志后，故意不履行应当履行的职责，放任陈继志离开，造成恶劣社会影响，经依法审理，构成滥用职权罪，被判处有期徒刑1年1个月，判决后其未提出上诉。关于陈志伟反映办案人员对其违规审讯、强定罪名、举报未反馈、申诉程序拖延等问题，工作组通过调阅卷宗、查看留置讯问录像、核对笔录、查阅陈志伟本人忏悔书、与有关人员谈话等方式进行了核查，其反映问题均不属实。关于其反映实际出警时间为10余分钟，被有关领导要求念稿“出警5分钟”问题，经核查，系其在采访前与处警人员（已依法处理）商议隐瞒后对外公布。警方相关通报网友热评网友评论综合央视新闻、央广网、鲁中晨报、环球时报微博等