刘晨明: 给定贴现率的情况下,分红率的提升可以提升公司的内在隐含合理估值

来源: 网易网
2024-05-18 17:04:25

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  而对于分母端净资产的讨论实际上是在谈论股票本身的回报。股息率是交易出来的结果,是分红除以当前的市值,更多代表的是估值逻辑。而我们讨论这套逻辑的本身,最重要的是对于现金流的判断,要有足够可持续的现金流,这套逻辑才能走通。

  而这套逻辑一旦走通,对市场有多大的影响?假设一个上市公司想要维持20%的ROE水平,这在A股历史上是很困难的,因为A股在2009年以来,能够维持20%以上ROE水平的公司只有20家。如果分红比例是0,要维持20%的ROE水平,理论上需要年化25%的净利润增速,古今中外不管是A股还是其他市场都是几乎很难见到的。如果把分红比例从0提到40%,只需要13.6%的年化增速,这个就容易很多。如果把分红比例从40%提高到80%,还是维持20%的ROE,只需要4-5的年化利润增速,对于国内的消费品相当容易。

责任编辑 :杨赐

  2023年春节,不管是综艺还是国剧,都给观众带来了惊喜。这背后根本的原因是,“小屏幕”里所展现的内容越来越贴近百姓,贴近生活,充满了“烟火气”。

  除了在民宿感受异地风情外,年轻人还参与到当地活动中,如去大明山上滑雪、去金华泡温泉,成为今年时髦的过年方式。

  <strong>军地联合给“新时期英雄战士”李向群父母拜年,大家说——</strong>

  历史上每一次重大科学技术创新,都开启了一场新的军事变革,而每一场军事变革都把战争形态推向一个新的时代。人类进入21世纪以来爆发的叙利亚战争、克里米亚战争、俄乌冲突等,全息展示了混合战争、高端战争的新场景,全维展现了无人对抗、认知攻防的新样式,武器装备高端智能赋能重塑体系、有人无人协同远程精确狙杀、云端发布任务接单快递式打击等新打法初试锋芒。这些无不昭示我们,战争形式由军事领域的高强度作战,向政治、经济、军事、外交、舆论等全领域“混合战”拓展;战争筹划由作战筹划为主,向战前谋势布局、战中争势控局、战后塑势稳局全过程拓展;战争空间由陆海空天网电等传统领域,向深空、深海、深蓝、极地等高远新边界拓展。适应战争形态演变,军事理论研究必须走在实践前面,前瞻把握战争发展趋势,迭代推出联合作战概念树、场景集、战法库、数据池、空间盒,深入破解打赢高端战争的制胜之道。

  <a target='_blank' href='/' >中新网</a>贵阳1月27日电 (张伟 张贵忠 牛峻峰 陈俊龙)1月26日下午,一列满载干燥机、电脑机箱等物资的集装箱列车从贵阳南车站都拉营站缓缓驶出。这是中国兔年贵州开出的首趟中欧班列,为“贵州制造”走出国门提供加速度。

  二要坚持统筹协调,科学精准施策。要加强调查研究,加强与有关部门沟通协作,建立社会组织数据库和工会社会组织工作信息服务平台,掌握社会组织数量、规模状况、行业分布、资金来源、活动内容、工作方式等第一手资料,增进对本地区社会组织发展态势和社会组织职工工作生活状况的规律性认识、系统性把握,精准锁定建会入会范围和对象,因地制宜确定重点群体,做到底数清、情况明、措施实。要加强与民政部门、社会组织党建工作机构和业务主管单位的沟通与协调,定期研商工作,合力推动社会组织依法建会、规范运行。争取民政部门支持,共享数据信息,协同做好政策宣传引导,通过将工会建设情况纳入社会组织评估指标等适当形式,支持和推动社会组织工会建设。要建立完善社会组织工会工作协调机制,科学谋划、系统安排,推动社会组织工会组建和会员发展工作,不断增强工作前瞻性、针对性和实效性。要加强分类指导、精准施策,从实际出发,根据社会组织特点,优化建会程序,创新入会形式,抓点带面,切实发挥典型的示范带动作用。如,对一些规模较大、工作基础较好、影响较大的社会组织,包括教育、卫生、文化、科技、体育、劳动、社会福利等社会服务机构和中介组织,要重点推动其率先建立工会组织,规范化建设工会,充分发挥工会联系服务职工的桥梁和纽带作用;对社会团体(如学术性、行业性、专业性、联合性社团等)、基金会,要根据其员工较少、兼职多、流动性大等特点,通过建立行业或区域联合工会及其他“兜底建”形式,确保有会可入;对直接负责培育孵化基层社会组织的团队,工会要在人力、财力、活动场地等方面给予扶持,将更多社会组织聚拢到工会组织中来,将更多职工群众吸纳成为工会会员。对流动分散、尚未建会的社会组织人员,积极推行“社会组织行业工会发展一批,区域工会兜底一批,乡镇(街道)工会吸纳一批”的“三个一批”相结合的建会入会方式,建强覆盖社会组织的“小三级”工会组织体系,织密发展和吸纳社会组织人员入会的组织网络,确保社会组织人员入会有门。

房皇帆

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