白丝被操国产「そう」とハツミさんが言った。　　马萨诸塞州参议员伊丽莎白·沃伦是民主党“进步派”代表人物之一，曾竞选美国总统。2018年，沃伦公布一项DNA检测结果，宣称自己拥有美洲原住民血统，后来不得不在广泛质疑声中公开道歉。vjqls-HSbuc4XdQc0dwHm2V7Ezu-头部公司鏖战宽基 中小机构另辟蹊径 公募基金逐浪ETF大时代

　　◎记者 赵明超

　　ETF大时代来临，基金公司全力出击。从业内最新发展态势看，头部公募基金公司重在产品线，补齐短板鏖战宽基ETF，例如富国基金近日火速入局沪深300ETF产品；中小基金公司另辟蹊径，或聚焦创新产品，或发力债券ETF赛道，例如海富通基金旗下中证短融ETF规模已突破300亿元。

　　今年是境内ETF市场诞生二十周年。在业内人士看来，激烈的竞争大幕已经拉开，这考验着基金管理人的产品设计能力、运营能力及服务能力。

　　不惧竞争 头部公募火速入局

　　对于头部公募基金来说，面对ETF浪潮，最重要的是补齐宽基产品线。近日成立的富国沪深300ETF就是一例。

　　5月24日，富国沪深300ETF发布基金合同生效公告，该基金募集有效认购总户数为2716户，募集期间净认购金额为7.17亿元。值得一提的是，富国沪深300ETF选择提前结束募集，将募集期缩短至一周。5月16日，富国基金公告称，原定于5月24日结束募集的该基金，募集截止日提前至5月17日。

　　当前，沪深300ETF领域竞争激烈，先入局者已获得巨大的领先优势。Choice数据显示，截至5月24日，市场上共有19只沪深300ETF（剔除富国沪深300ETF）。其中，华泰柏瑞沪深300ETF规模超过2000亿元，易方达沪深300ETF规模为1372.53亿元，嘉实沪深300ETF规模也在千亿元以上。与之形成鲜明对比的是，还有6只沪深300ETF规模不足5亿元，个别沪深300ETF规模只有几千万元。

　　为了抢占更多市场份额，今年以来多只沪深300ETF打响费率战。今年2月，工银瑞信基金公告称，工银沪深300ETF的管理费年费率由0.45%调低至0.15%，托管费年费率由0.1%调低至0.05%。南方基金紧随其后，于3月宣布将南方沪深300ETF的管理费年费率由0.5%调低至0.15%，托管费年费率由0.1%调低至0.05%。

　　即使竞争对手实力较强，富国基金依然选择发力沪深300ETF市场。公开数据显示，富国沪深300ETF是过去一年来唯一成立的沪深300ETF。从费率看，富国沪深300ETF主打低费率模式，该ETF管理费年费率为0.15%，托管费年费率为0.05%。

　　在业内人士看来，富国基金布局沪深300ETF，意在补足公司产品线。“今年以来，多只宽基ETF规模突破千亿元，这让机构感受到宽基ETF赛道的吸引力。即使竞争激烈，也要入局。”一位基金业人士分析称。

　　事实上，一旦有新的宽基ETF布局机会，头部公募通常不会错过。例如，去年10月，易方达基金、广发基金、华夏基金等10家头部基金公司就集体上报了中证2000ETF产品。

　　另辟蹊径 中小公募寻突围之道

　　在业内人士看来，头部公募实力雄厚，即使入局时间晚，凭借公司丰厚的资源，也有望后来者居上。相比之下，中小公募由于自身禀赋限制，需要另辟蹊径。

　　有基金公司抓住了创新产品风口。以摩根基金为例，其在中证A50ETF上倾注了较多资源。为了提高产品的吸引力，公司在摩根中证A50ETF产品设计方面下了功夫，在基金合同中约定了“季度强制分红机制”。截至5月24日，在10只成立时间相近的中证A50ETF中，摩根中证A50ETF规模规模达37.88亿元，位居第一。

　　部分基金公司则发力此前偏冷门的债券型ETF赛道。今年以来债券型ETF关注度显著提高，规模也持续增加。例如，海富通基金公司在债券市场上实现突围，截至5月24日，公司旗下中证短融ETF规模突破300亿元，这也是目前市场上规模最大的债券型ETF；与此同时，海富通上证城投债ETF最新规模超80亿元。

　　海富通基金固定收益投资总监陈轶平表示，刚布局 债券型ETF时，这类产品仍属比较小众的品种，但公司非常明确地将债券型ETF纳入战略性产品

　　在陈轶平看来，以前无风险收益率较高，投资者更多关注债券的票息收益，对波动的容忍度较低，当前无风险收益率处于较低水平，这使得债券投资者须通过交易和波段操作来增厚收益，债券型ETF的工具属性也愈发受到重视。

　　空间广阔 ETF大时代来临

　　无论是头部公募不惧竞争果断入局，还是中小基金公司寻求突围方向，在ETF的竞争上没有公司愿意缺席。在业内人士看来，ETF大时代已然来临，对于基金管理人而言，ETF将成为未来规模重要的增长点之一，尽管竞争将更加激烈，但同时也蕴含巨大的发展机遇。

　　“从2004年首只ETF问世，到如今ETF总规模突破2万亿元大关，多只产品规模升至千亿元级别，ETF赛道的高速发展生动诠释了被动指数投资的蓬勃活力与深远影响。”摩根资产管理中国资产配置及退休金管理首席投资官恩学海说。

　　在华夏基金总经理李一梅看来，ETF赛道已从相对粗放的发展阶段进入到高质量发展阶段，随着ETF市场产品饱和度进一步提升，主要市场参与者的“硬件”差距并没有那么大，基金公司的差异化可能更多体现在优质产品的数量和特色，以及服务能力方面。

　　未来方向何处寻？易方达基金副总裁范岳认为，ETF市场的蓬勃发展离不开产品端和业务端的创新和迭代。一方面，在产品端，境外产品创新趋势具有重要借鉴意义。例如，主动ETF、策略ETF、多资产ETF、备兑ETF等品种，在国内尚处于空白或发展初期，但资产配置属性和客户需求整体较强。另一方面，在业务端，投顾过去十年投资ETF的占比大幅提升。以美国为例，目前，费用制投顾41%的资产配置于ETF。在投顾场景中的应用拓宽，是美国ETF市场高速发展的重要原因。券商投顾有着丰富的服务场内股票客户的经验，这有望拓展到为投资者提供ETF等含权资产的配置服务。

责任编辑：郝欣煜