嘿咻动态图片激烈视频「うん。それに結構安いのよ。だから高校のときからときどきここにお昼食べに来てたのよ。ねえc私の学校このすぐ近くにあったのよ。ものすごく厳しい学校でねc私たちこっそり隠れて食べに来たもんよ。なにしろ外食してるところをみつかっただけで停学になる学校なんだもの」　　通知要求，宣传各地区各部门学习贯彻党的二十大精神的新举措新进展新成效，跟踪报道党的二十大基层党代表学习贯彻党的二十大精神情况，鲜活反映基层群众自身工作生活的点滴变化和切身感受，持续推动党的二十大精神在基层落地生根，凝聚广大干部群众团结奋进力量。根据中央经济工作会议精神，客观准确报道各地努力克服疫情影响推进经济高质量发展情况，全面反映各地区各部门稳字当头、稳中求进的举措成效，充分挖掘过去一年中各地经济社会的发展亮点、重点行业企业应变克难的生动案例，宣传好我国创新引领持续加强、新产业新产品增势较好、新业态较为活跃等多方面积极因素，教育引导广大基层干部群众统一认识、迎难而上，坚定经济回稳向上的信心决心。全面反映各地区各部门优化调整疫情防控举措，积极解决春节期间群众就医用药、特殊人群保障等涉疫热点难点问题，采访节日期间各领域坚守疫情防控一线的基层党员干部，特别是医疗卫生、物流快递行业人员的动人故事，生动展示各地群众积极理性应对病毒感染、社区邻里之间互助友爱、企业复工复产、城市恢复烟火气的真实场景，不断鼓舞群众战胜疫情的信心。宣传各地区各部门强化节日市场保供稳价、加强煤电油气调节，确保春节市场平稳、群众温暖安全过节的有力举措；采访铁路班组、民航机组等交通运输行业工作人员，基层公安民警，消防救援队伍，边防哨所基层官兵等各行各业坚守岗位的奋斗者，讲述他们默默奉献、保障经济社会正常运转的感人故事；及时报道各级领导干部和社会各方面深入基层一线，特别是深入受灾地区、脱贫地区、乡村振兴重点帮扶县，对因疫因灾遇困群众和老弱病残等特殊群体开展帮扶救助、走访慰问和志愿服务活动的感人场景。报道各地区各部门结合优化疫情防控措施开展丰富多彩的节庆文化活动，大力弘扬社会主义核心价值观和中华优秀传统文化，持续宣传好各地组织的传统民俗、年俗活动，生动展示各地群众阖家团圆、高高兴兴过大年的热闹情景，反映各地基层群众文化生活的新趣味新时尚，突出地域特色和时代气息，展现中华文化多样性，充分彰显春节的文化魅力。vNxlj-516knakyns2Fos2dHPKyk-开源非银策略：继续推荐寿险板块机会，减持新规正式稿落地

　　来源：超阅非银

　　核心观点

　　周观点：继续推荐寿险板块机会，减持新规正式稿落地

　　保险：负债端成本下降缓解利差损风险，资产端催化延续，继续首推寿险

　　券商：关注港股ADT和政策催化，减持新规正式落地，限制大股东融券卖出

　　（1）本周A股日均股票成交额8519亿，环比+0.3%。本周偏股/非货基金新发份额45/140亿份，环比+252%/+13%，同比-12%/-21%。（2）近2周港股市场现货ADT分别达1686/1381亿港元，较2024Q1增长+64%/+35%，截止5月24日，年初至今/4月至今ADT分别为1116/1258亿港元，较2024Q1+9%/+23%，互联互通与衍生品市场延续高活跃度。（3）5月24日证监会发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》，减持新规正式稿落地，政策明确控股股东、实际控制人在破发、破净、分红不达标等情形下不得减持，禁止大股东融券卖出或者参与以本公司股票为标的物的衍生品交易，禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出。（4）券商板块持仓和估值位于历史低位，看好受益于政策改善和交易活跃度提升的香港交易所，关注受益交易量改善的互联网券商、整合预期较强标的超额收益机会。

　　推荐及受益标的组合

　　风险提示：股市和宏观经济波动对券商和保险盈利带来不确定影响；保险负债端增长不及预期；券商受监管政策影响具有不确定性。

　　1、继续推荐寿险板块机会，减持新规正式稿落地

　　本周保险和券商板块分别下跌2.51%和下跌3.57%，沪深300指数下跌2.08%。当下我们继续看好寿险板块超额收益机会，负债端成本回落基本对冲资产端压力，资产端边际改善有望催化板块估值弹性，权益市场低基数有望助推2季度寿险公司净利润同比转正，稳健分红有望支撑估值。今年以来港股市场ADT呈现趋势性上行，香港交易所有望受益于政策催化和ADT改善。推荐提价带来业绩景气度的拉卡拉，推荐分红稳健且高股息率的江苏金租。

　　保险：负债端成本下降缓解利差损风险，资产端催化延续，继续首推寿险

　　（1）负债端看，价值率的大幅提升有望助推全年NBV在高基数下实现小两位数增长，报行合一、产品结构调整带动银保端产品价值率大幅提升，行业负债端高质量增长。而结合分红和万能险结算利率的下降，上市险企存量和增量产品负债成本均有较明显回落，负债成本下降基本对冲了资产端收益率的回落，利差损风险担忧有所缓解。（2）资产端看，房地产政策松绑组合拳利于提升房企流动性，利于提振经济，对保险行业资产端带来利好。长端利率阶段性企稳，叠加全年权益市场同比改善预期，预计资产端边际改善，驱动板块估值回升。（3）板块估值和机构持仓仍在低位，业务景气度和政策端带来超额收益支撑，资产端催化有望驱动板块估值持续回升，继续看好寿险板块机会。推荐中国太保和中国人寿。

　　券商：关注港股ADT和政策催化，减持新规正式落地，限制大股东融券卖出

　　（1）本周A股日均股票成交额8519亿，环比+0.3%。本周偏股/非货基金新发份额45/140亿份，环比+252%/+13%，同比-12%/-21%。（2）近2周港股市场现货ADT分别达1686/1381亿港元，较2024Q1增长+64%/+35%，截止5月24日，年初至今/4月至今ADT分别为1116/1258亿港元，较2024Q1+9%/+23%，互联互通与衍生品市场延续高活跃度。（3）5月24日证监会发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》，减持新规正式稿落地，政策明确控股股东、实际控制人在破发、破净、分红不达标等情形下不得减持，禁止大股东融券卖出或者参与以本公司股票为标的物的衍生品交易，禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出。（4）券商板块持仓和估值位于历史低位，看好受益于政策改善和交易活跃度提升的香港交易所，关注受益交易量改善的互联网券商、整合预期较强标的超额收益机会。

　　推荐及受益标的组合

　　推荐标的组合：中国太保，中国人寿，中国平安，香港交易所；拉卡拉，江苏金租，友邦保险，国联证券；中国财险，东方财富，财通证券。

　　受益标的组合：浙商证券，中国银河，方正证券；新华保险。

　　2、 市场回顾：A股整体下跌，非银板块跑输沪深300

　　3、数据追踪：日均股基成交额环比下降

　　基金发行情况：本周新发股票+混合型基金13只，发行45亿份，环比+252%，同比-12%。截至5月24日，2024年累计新发股票+混合型基金279只，发行份额835亿份，同比-41%。待审批偏股型基金减少11只。

　　券商经纪业务：本周市场日均股基成交额8084亿元，环比-15.9%，同比-11.53%；截至5月24日，两市年初至今累计日均股基成交额为10164亿元，同比-3.3%。

　　券商投行业务：截至5月24日，2024年全市场IPO/再融资/债券承销规模271/898/45619亿元，分别同比-81%/-71%/+10%。

　　券商信用业务：截至5月23日，全市场两融余额达到15380亿元，两融余额占流通市值比重为2.20%；融券余额393亿元，占两融比重达到2.55%，占比环比下滑。

　　寿险保费月度数据：2024年4月5家上市险企寿险总保费合计1085亿元、同比+6.9%，增速较3月上升0.9pct，其中：中国太保+12.3%、中国人寿+11.6%、中国人保+9.7%、中国平安+6.3%、新华保险-11.6%。

　　财险保费月度数据：2024年4月4家上市险企财险保费收入782亿元，同比+1.6%，较3月下滑6.9pct，各家4月同比分别为：众安在线+6.3%（3月+22.3%）、太保财险+4.7%（3月+12.7%）、人保财险-1.4%（3月+7.8%）、平安财险+4.1%（3月+5.9%），此外阳光保险同比+10.3%（2月+13.8%）。

　　4、行业及公司要闻：证监会发布上市公司股东坚减持股份管理办法

行业要闻：

　　【证监会从严规范大股东减持 防止利用他人账户持股、转融通出借股份、约定购回式交易卖出股份】财联社5月24日电，证监会24日正式发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》及相关配套规则，《减持管理办法》要求，如果上市公司披露为无控股股东、实际控制人，要求第一大股东遵守相关要求，防止规避减持限制，此外，将大股东通过各种账户持股合并计算，包括利用他人账户持有的股份、转融通出借的股份、约定购回式交易卖出的股份等，以防大股东借用身份变化、加速减持。（财联社记者 林坚）

　　【证监会发布《投资研究时序数据参考模型》等3项金融行业标准】财联社5月24日电，证监会发布《投资研究时序数据参考模型》《证券期货业基础数据元规范 第1部分：基础数据元》《证券期货业基础数据元规范 第2部分：基础代码》等3项金融行业标准，自公布之日起施行。《投资研究时序数据参考模型》金融行业标准规定了投资研究时序数据主数据体系、数据指标名称规范、数据定义、数据API等要求，通过对投资研究主数据进行分类、设计主数据维度表达方案等步骤，形成了时序数据指标参考模型。标准的发布实施可提高投资研究领域数据质量、实现行业机构间时序数据共享、发挥数据应用价值。《证券期货业基础数据元规范》金融行业系列标准由2个部分构成：《第1部分：基础数据元》《第2部分：基础代码》。该系列标准通过溯源法规、细化技术属性、完善约束规则等步骤，规范了行业核心通用的数据项名称、含义、分类、类型及长度等属性，为后续各类业务域数据元标准编制提供了遵循依据。标准的发布实施有利于提升行业基础数据准确性、降低数据处理成本、助力金融机构数字化转型。下一步，证监会将继续推进资本市场信息化数字化建设，着力做好基础标准制定工作，促进信息交换领域标准研制，不断夯实科技监管基础。

　　【监管对券商提供投价报告进行全面规范 防范部分投价报告预测偏离度较大等问题】财联社5月24日电，中证协正式发布《证券公司提供投资价值研究报告行为指引》，对投价报告的形成过程进行进一步规范，充分发挥投价报告在发行定价中重要参考作用。中证协指出，券商在业务开展过程中暴露出投价报告质量不高，部分投价报告预测偏离度较大，分析师执业独立性不够等问题，亟需进行规范。《指引》共有四大主要内容：一是分别对证券公司制作、提供投价报告应遵守的相关规定，遵循的基本原则，制定相应的内部管理制度提出规范要求；二是分别对委托母公司或子公司撰写投价报告，承销团成员撰写投价报告，分析师跨墙管理，证券分析师与投行部门人员、证券发行与承销部门人员、发行人交流，禁止影响或干扰分析师独立判断等提出规范要求，防范利益冲突；三是对投价报告的风险提示、提供，禁止泄露投价报告的观点和内容，对分析师参加路演、邀请拟发行公司人员参加专家交流会等提出规范要求；四是对违规行为以及违规人员提出规范要求，以及自律措施。（财联社记者 林坚）

公司公告：

　　中国平安：2024年5月22日，公司2024年度核心人员持股计划于2024年5月13日至2024年5月16日通过二级市场购得本公司A股股票3，724，800股，占本公司总股本的比例为0.020%，成交金额合计人民币157，543，436.41元（含费用），成交均价约为人民币42.28元/股。

责任编辑：王旭