期货日报

　　今年夏季，我国南方遭遇大范围持续性极端高温天气。7月至8月，多地创下高温纪录。期货日报记者从中国气象局举行的2024年9月例行新闻发布会上了解到，8月全国平均气温22.6℃，较常年同期偏高1.5℃，为1961年以来历史同期最高。江淮、江汉大部、江南大部及重庆、四川东部等地高温日数超过15天，226个国家级气象站日最高气温达到极端阈值标准，浙江义乌（42.8℃）等18站突破历史极值。

　　高温天气来袭，多地刷新纪录

　　根据实测气象数据编制的“中央气象台—大商所温度指数”显示，相比历史波动范围，近期相关地区基准城市的日平均温度（DAT）指数和日度制冷（CDD）指数均处于高位，反映了今夏高温天气的整个过程。

　　从DAT指数来看，7月1日至8月31日，该指数的21个基准城市中，哈尔滨、大连、青岛、上海、长沙和杭州六个城市的平均指数值达到或超过过去十年的极值。广州、杭州、长沙、贵阳和南昌五个城市单日指数创下过去十年最高指数值纪录，其中广州7月25日DAT指数值为132.93，打破了2022年7月24日132.45的历史纪录；杭州8月3日DAT指数值为136.08，打破2017年7月25日135.63的历史纪录。

　　与此同时，CDD指数反映的情况与DAT指数基本一致。作为反映一段时间内日平均温度向上偏离基准温度（18℃）程度的指数，哈尔滨、大连、青岛、上海、长沙和杭州六个城市的CDD指数均超过过去十年同期最高值。

　　8月初，受副热带高压控制，浙江遭遇“热穹顶”天气，省内多地持续高温，打破或追平当地历史最高气温纪录，电力需求快速增长。中央电视台8月7日报道称，8月以来，浙江全社会用电量同比增长近20%，日均用电量超24亿千瓦时。8月初报道称，由于空调电费增加，杭州一些家庭电费较上月翻倍。

　　“热穹顶”这一天气现象和当期用电消费需求也在“中央气象台—大商所温度指数”上有清晰的体现。统计分析结果显示，浙江全省用电量与杭州DAT指数的相关性达0.92。今年8月杭州DAT指数较去年同期升高3.8。根据统计分析结果估算，浙江全省用电量增长18.4%，与前述报道基本接近，DAT指数较好地表征了浙江省用电量的变化。

　　高温天气“烤验”农业生产。记者注意到，农业农村部和中国气象局于8月初联合发布了一季稻高温热害风险预警，江西省农业气象中心等单位发布了早稻和柑橘高温热害风险预警，湖南省农情分析研究中心也发布了早稻高温热害风险预警。

　　“高温对农业的影响体现在多方面。举例来说，夏季高温对水产养殖会造成损失。今年8月，受南方地区持续高温影响，鱼、虾、蟹塘水温持续偏高，导致水体缺氧后鱼虾蟹泛塘等现象频发，损失巨大。江苏省有的大闸蟹养殖户损失数百万元。”天韧科技（上海）有限公司CEO隆远勇告诉记者。

　　产业规避“灼伤”风险，天气指数大有可为

　　实际上，目前越来越多的行业都已深刻感受到气候变化的影响。据美国财政部估算，全球经济总量的20%直接受到天气变化的影响。从天气反常、极端天气变化到气候灾难，天气风险给人类造成了巨大的生命和财产损失。

　　在专业人士看来，宏观上，温度指数可用于服务农产品产量、电力需求等方面的预测监测，为相关部门提供宏观调控和管理的依据。微观上，温度指数可以量化一段时间内温度对相关区域农业全产业链产生的累积影响，因此可为相关生产经营主体提供决策参考，服务实体企业生产经营。

　　“在农业生产领域，温度指数可以量化一段时间内温度对农作物品质和产量的累积影响，也可以作为农作物生长的领先指标对农业生产及加工进行预测。”景川介绍，相关管理部门和农产品加工企业都可以根据温度指数的变化评估收获季的产量和价格，提前制订生产经营计划和风险管理计划，并据此设计销售量、期货对冲、产量保险的方案。

　　在能源领域，异常温度会增加电力需求进而使电价上升，售电企业会因成本上升而承受风险。而温度指数能够反映特定地区的制冷和制热需求，可以辅助相关机构根据温度的变化合理安排电力供给、防暑降温以及冬季采暖等所需的相关设备供给。

　　如今，应对极端天气已成为全球共同面对的挑战之一，越来越多基于天气指数的金融产品出现在公众视野。记者在采访中了解到，境外不少企业甚至政府机构都已开始使用天气指数衍生品，来对冲温度变化对生产经营等众多领域带来的风险。例如，美国能源企业佳斯特能源买入温度指数期权，来管理暖冬导致天然气销量下降的风险；乌拉圭国有电力公司UTE与世界银行达成降水指数与油价的数量调整期权，最高赔付高达4.5亿美元，是当时规模最大的天气衍生品；美国印第安纳州韦恩堡市政府买入降雪指数看涨期权，在暴雪导致除雪成本增加时获得补偿。对于企业而言，景川提到，天气指数衍生品交易可以帮助企业更好地预测和对冲供应链中的风险。例如，对于物流、运输可能因为天气变化发生的供应链中断，企业可以及时推出预案，提前调整库存和物流计划，以减少潜在的损失。

　　“天气衍生品是为非灾难性天气风险设计的金融创新工具，是一种积极主动型的天气风险管理策略。”中央气象台预报系统实验室副主任赵瑞表示，国际经验已证明其可为各天气风险主体提供有效的风险管理，助其提高决策精准度。

　　指数研究持续推进，产业期待值拉满

　　近年来，国内的天气指数金融产品已有了一些应用。招商期货研究所所长王思然告诉记者，如常见的温度、降水、辐照、风力等相关产品均有落地。据他介绍，这些产品多为赔付基于天气指数的天气指数保险。当财产损失与天气高度相关时，天气指数保险能够更好地反映投保人的损失。而且，天气指数保险的理赔是基于客观天气指数的裁定，能够避免传统保险可能存在的信用风险，也简化了理赔流程，对投保人的现金流更加友好。

　　在他看来，这类产品功能的发挥和市场推广，都离不开良好的产品设计和对冲条件。“在对冲环节，最重要的是设计好天气指数，尽量降低基差风险，才能更好地对冲经济体的损失。”王思然进一步说，当地是否有足够长且可信赖的气象数据时间序列，来计算经济体损失与天气指数的相关性都是影响对冲效果的关键。

　　据了解，近几年，国内多家期货交易所及地方政府在推进天气指数及衍生品的研究。其中，优化后的“中央气象台—大商所温度指数”自2022年发布以来获得了广泛关注，市场反响良好。

　　实际上，大商所自2005年起便开始与中央气象台合作，不断完善指数编制和发布，并于近年联合有关机构积极探索拓展温度指数的应用空间。目前，相关场外天气衍生品的实践已取得了良好的风险管理效果，国内市场已自发落地了8个挂钩“中央气象台—大商所温度指数”的“温度指数（保险）+天气衍生品”项目，在大宗作物和经济作物种植、水产养殖、电力销售和居民生活等方面形成了多个应用场景，种植相关项目为6800余亩农作物提供风险保障410余万元，水产养殖相关项目为330亩水产品提供风险保障70万元。以湖北“茶叶寒潮指数保险+天气衍生品”试点项目为例，该项目覆盖雾云山茶园的300亩茶叶，受保茶农今年共经历 了两轮低温寒潮冻雨天气，春茶产量受到损害，通过参加项目最终获赔87924元，赔付率264%。

　　目前，“温度指数（保险）+天气衍生品”应用案例已被中国气象局和国家数据局评选为2023年度“气象数据要素×”典型案例。

　　隆远勇认为，在全球变暖的趋势下，高温对各行各业的影响愈发突出，高温造成企业重大损失的情况屡屡发生。温度指数衍生品为企业管理自身天气风险提供了很好的工具，通过合理利用天气衍生品，转移企业面临的天气风险，可以有效减少极端天气对企业财务和经营的不利影响，让企业实现稳健经营和可持续发展。

　　“当前，‘中央气象台—大商所温度指数’覆盖了21个基准城市。”有曾参与探索天气指数保险的专业人士向记者表示，相较国内经济体量而言，目前指数发展研究依然有很大空间。希望全国更多地区的气象相关部门加大对权威气象数据的支持、投入，促进国内天气指数相关产品进一步发展，让更多地区的产业主体有机会享受到使用天气衍生品管理风险的福利。

责任编辑：张靖笛

林雅婷（记者 叶志鸿）09月20日,“他在杀害我妹妹前，曾搜索过冰柜藏尸案的新闻，在杀害我妹妹后，在网上买了冰柜、浴帘等，试图将我妹妹的尸体放进冰柜。上海杀妻欲藏尸冰柜案凶手被执行死刑，图为凶手据此前上海市民小丽（化名）告诉潇湘晨报记者，2022年3月2日早晨，她的妹妹小婷（化名）在家中被结婚7年的丈夫高某残忍杀害。高某因炒股欠下100余万高利贷，无力偿还，杀妻后，高某一边网购冰柜，一边以小婷的名义给家人发消息，并转走、套取小婷账户内的钱。更讽刺的是，用来藏尸的售价700元的冰柜，还是用小婷的花呗账户支付的。9月12日，小丽向潇湘晨报记者发来一份最高人民法院的刑事裁定书，显示：核准上海市高级人民法院维持第一审以故意杀人罪判处被告人死刑，剥夺政治权利终身的刑事裁定。“我已经将裁定书，拿到妹妹的墓前，给妹妹看了。”小丽告诉潇湘晨报记者，据了解，高某已经被执行死刑。而他至死都没有向她们表达过道歉或者忏悔。最高法核准上海杀妻欲藏尸冰柜案凶手死刑，图为裁定书裁定书显示，经复核确认，2015年1月，被告人高某与被害人小婷（殁年33岁)登记结婚。2016年，高某因炒股亏损，私自变卖名下房产偿还债务，此后向多家网贷机构及亲友借款炒股，共计负债人民币100余万元。小婷曾向亲友借款十余万元为高某偿还债务，双方多次因债务问题产生争执。2022年3月1日晚，高某在租房内再次因债务问题与小婷争吵，产生杀害小婷泄愤之念。次日8时许，双方继续争吵，高某遂从厨房拿一把水果刀，至卫生间连续捅刺小婷，致小婷因左颈动、静脉破裂失血性休克死亡。之后，高某网购冰柜，欲藏匿小婷尸体未果。3月3日，高某自杀未果后报警，谎称其和小婷自杀。民警至现场后初步确认小婷系他杀，即将高某当场控制。图为凶手网购的冰柜最高法认为，被告人高某故意非法剥夺他人生命，其行为已构成故意杀人罪。高某因负债及妻子抱怨即蓄谋杀人泄愤，手段残忍，情节、后果严重，应依法惩处。高某虽打电话报警，但未如实供述自己的罪行，故依法不构成自首。图为检方起诉书“我妹妹身上大大小小的伤口，一共将近40刀。”据潇湘晨报此前报道，小丽透露，妹妹小婷与高某是经朋友介绍相识，高某在作案前表现得非常正常，两人没有争吵过的样子。2022年2月27日夫妻二人还一起去逛街，2月28日，高某还特地来岳母家接妻子回家。小丽告诉记者，高某婚后沉迷炒。“他一个月工资7000多元，案发后我们看到，他的借贷记录就有70多行，每天都要还几千甚至几万元，他根本承担不起，而在他杀人当天，他刚好有一笔债务需要偿还。”小丽称，一审庭审现场，高某回忆起了当时的场景，妹妹在被杀害的过程中一共说了两句话，“你要想一想你的父母”、“我们十多年的感情，就换来这么一个结果么”，但并未唤醒高某的良知，也并没有阻止高某继续动手。“律师后来告诉我一个细节，妹妹被刺中动脉，躺在地上，还有力气，手还能缓缓抬起来时，他担心杀人一事被人发现，已经开始用水龙头冲洗血迹、清理现场了。他极其残忍。”小丽说道。（来源：潇湘晨报）

林雅婷（记者 叶志远）09月20日,金融界9月11日消息腰斩再腰斩的“白色石油”碳酸锂迎来了利好消息，巨头宁德时代位于江西宜春的春枧下窝矿停产了。11日盘中，市场小作文发酵，UBS在报告中称宁德时代暂停江西锂云母业务，将导致中国碳酸锂月度产量减少5-6千吨。在消息刺激之下，碳酸锂期货出现暴涨。截至收盘，碳酸锂主力期货大涨近8%，报78450元/吨，渐渐逼近8万元大关。与此同时，A股锂矿股大涨天齐锂业、赣锋锂业、永杉锂业、威领股份涨停；甚至在锂矿股行情的带动下，固态电池、光伏、充电桩等纷纷反弹，联创股份、德福科技、海源复材、国晟科技、金冠股份、奥特迅等都封住涨停。受宁德时代暂停江西锂云母业务消息刺激，碳酸锂期货出现暴涨对于宁德时代的停产传闻，有媒体向通过一业内人士向宜春某大型锂云母企业求证，被问“宁德时代在宜春的矿山是否停产”后，对方称“停了”。有期货分析师在研报中，其“向企业求证消息真实性”后，“得到企业确认”。“企业表示，昨天（或指9月10日）确实有会议在布置停产计划，预计于9月份的生产任务完成后执行。”上述研报中称。不过对于停产传闻和具体停产原因，宁德时代官方尚未有回应。宁德时代该矿综合成本约12.5万/吨值得注意的是，近来碳酸锂价格不断下探、甚至在9月6日碳酸锂主力合约价格一度打开7万元大关，最低触及69700元/吨低点，而在2022年碳酸锂价格一度触及60万元历史高点。如今的价格已经接近1折。特别是，7万元的价格线对于业内十分敏感，这是年初业内预计的价格波动区间下限，随时能够触发企业的大规模减产。其中，宁德时代此次停产位于江西宜春春枧下窝矿的成本价格远在7万元/吨之上。资料显示，2022年8月，宁德时代宣布取得枧下窝矿采矿权，下矿区资源储量96025万吨，拥有伴生锂金属氧化物量约266万吨，平均氧化锂品位0.27%，折合碳酸锂当量约657万吨，跃居宜春最大锂云母矿。一期项目己在2023年年中达产，年产碳酸锂4.2万吨左右。根据市场对宁德时代枧下窝矿区生产成本测算，宁德时代该矿的现金成本在10万/吨附近，综合成本在12.5万/吨附近。此外，国轩高科割石里矿区水南矿段瓷土矿的估计和宁德时代相近。枧下窝矿区工地 资料图 图/财联社在碳酸锂期货暴涨的同时，碳酸锂现货价格出现反弹迹象，上海钢联发布数据显示今日电池级碳酸锂价格较上日上涨1000元，均价报7.35万元/吨。今日下午结束的雅保公司电池级碳酸锂竞标活动显示，本次为吉诚锂业所产200吨碳酸锂招标，中标价格为75008元/吨。供求关系出现改观在期货、现货市场纷纷异动的背后，碳酸锂背后的供求关系正在一点点改观。SMM的周度库存数据显示从8月开始库存连续6周下降，9月8日当周，碳酸锂总库存去库1483吨，下游去库807吨，冶炼厂去库2176吨，贸易商及其他库存累库1500吨。月度数据显示，碳酸锂8月份产量为61330吨，环比减少3630吨，下降幅度较7月份扩大。进出口数据方面，智利向中国出口碳酸锂规模连续4个月下滑。据智利海关公布的数据显示，智利8月锂出口量为18,145吨，其中碳酸锂出口量为16,112吨，环比下降20%，同比下降11%。当月对中国出口碳酸锂12,143吨，环比减少22.8%，同比减少6%。考虑到海运时间等因素，预计中国9-10月进口碳酸锂数量将有所减少。据TrendForce集邦咨询最新研究结果显示，8月镍、钴、锂等电池金属市场行情依然疲软，相关原料价格持续下跌。由于锂离子电池材料成本的下降，使得电芯价格继续下跌。碳酸锂价格在8月下旬触底后已开始回稳，尽管目前碳酸锂供给端仍存在过剩压力，但上游减产措施逐步显现效果。产业链经历一段时间的去化库存后，再加上传统旺季（9-10月）的到来，中下游企业的备货积极性有所提升，预计短期内锂盐价格将迎来阶段性的小幅反弹。虽然外部不确定因素依然存在，但在锂价临近低点时，电池厂商可能会提前备货，预估9月市场或迎来阶段性需求回升。在宁德时代出手停产之后，这会是碳酸锂的周期底部信号？后续各大锂矿企业的生产动向值得关注。本文源自：金融界 作者：大江大河

金融界9月11日消息腰斩再腰斩的“白色石油”碳酸锂迎来了利好消息，巨头宁德时代位于江西宜春的春枧下窝矿停产了。11日盘中，市场小作文发酵，UBS在报告中称宁德时代暂停江西锂云母业务，将导致中国碳酸锂月度产量减少5-6千吨。在消息刺激之下，碳酸锂期货出现暴涨。截至收盘，碳酸锂主力期货大涨近8%，报78450元/吨，渐渐逼近8万元大关。与此同时，A股锂矿股大涨天齐锂业、赣锋锂业、永杉锂业、威领股份涨停；甚至在锂矿股行情的带动下，固态电池、光伏、充电桩等纷纷反弹，联创股份、德福科技、海源复材、国晟科技、金冠股份、奥特迅等都封住涨停。受宁德时代暂停江西锂云母业务消息刺激，碳酸锂期货出现暴涨对于宁德时代的停产传闻，有媒体向通过一业内人士向宜春某大型锂云母企业求证，被问“宁德时代在宜春的矿山是否停产”后，对方称“停了”。有期货分析师在研报中，其“向企业求证消息真实性”后，“得到企业确认”。“企业表示，昨天（或指9月10日）确实有会议在布置停产计划，预计于9月份的生产任务完成后执行。”上述研报中称。不过对于停产传闻和具体停产原因，宁德时代官方尚未有回应。宁德时代该矿综合成本约12.5万/吨值得注意的是，近来碳酸锂价格不断下探、甚至在9月6日碳酸锂主力合约价格一度打开7万元大关，最低触及69700元/吨低点，而在2022年碳酸锂价格一度触及60万元历史高点。如今的价格已经接近1折。特别是，7万元的价格线对于业内十分敏感，这是年初业内预计的价格波动区间下限，随时能够触发企业的大规模减产。其中，宁德时代此次停产位于江西宜春春枧下窝矿的成本价格远在7万元/吨之上。资料显示，2022年8月，宁德时代宣布取得枧下窝矿采矿权，下矿区资源储量96025万吨，拥有伴生锂金属氧化物量约266万吨，平均氧化锂品位0.27%，折合碳酸锂当量约657万吨，跃居宜春最大锂云母矿。一期项目己在2023年年中达产，年产碳酸锂4.2万吨左右。根据市场对宁德时代枧下窝矿区生产成本测算，宁德时代该矿的现金成本在10万/吨附近，综合成本在12.5万/吨附近。此外，国轩高科割石里矿区水南矿段瓷土矿的估计和宁德时代相近。枧下窝矿区工地 资料图 图/财联社在碳酸锂期货暴涨的同时，碳酸锂现货价格出现反弹迹象，上海钢联发布数据显示今日电池级碳酸锂价格较上日上涨1000元，均价报7.35万元/吨。今日下午结束的雅保公司电池级碳酸锂竞标活动显示，本次为吉诚锂业所产200吨碳酸锂招标，中标价格为75008元/吨。供求关系出现改观在期货、现货市场纷纷异动的背后，碳酸锂背后的供求关系正在一点点改观。SMM的周度库存数据显示从8月开始库存连续6周下降，9月8日当周，碳酸锂总库存去库1483吨，下游去库807吨，冶炼厂去库2176吨，贸易商及其他库存累库1500吨。月度数据显示，碳酸锂8月份产量为61330吨，环比减少3630吨，下降幅度较7月份扩大。进出口数据方面，智利向中国出口碳酸锂规模连续4个月下滑。据智利海关公布的数据显示，智利8月锂出口量为18,145吨，其中碳酸锂出口量为16,112吨，环比下降20%，同比下降11%。当月对中国出口碳酸锂12,143吨，环比减少22.8%，同比减少6%。考虑到海运时间等因素，预计中国9-10月进口碳酸锂数量将有所减少。据TrendForce集邦咨询最新研究结果显示，8月镍、钴、锂等电池金属市场行情依然疲软，相关原料价格持续下跌。由于锂离子电池材料成本的下降，使得电芯价格继续下跌。碳酸锂价格在8月下旬触底后已开始回稳，尽管目前碳酸锂供给端仍存在过剩压力，但上游减产措施逐步显现效果。产业链经历一段时间的去化库存后，再加上传统旺季（9-10月）的到来，中下游企业的备货积极性有所提升，预计短期内锂盐价格将迎来阶段性的小幅反弹。虽然外部不确定因素依然存在，但在锂价临近低点时，电池厂商可能会提前备货，预估9月市场或迎来阶段性需求回升。在宁德时代出手停产之后，这会是碳酸锂的周期底部信号？后续各大锂矿企业的生产动向值得关注。本文源自：金融界 作者：大江大河