报告中称，公司为全球最大躺椅梳化生产商，也正成为中国软垫家具业领导者，曾以其垂直整合及全球业务足迹的制造优势享受非常快的扩张，并成功地转型为本土零售市场的领先参与者。然而，在疲弱楼市及新冠影响下，2020及2021年进取扩张门店带来同店销售下跌的代价。

　　该行认为，敏华面临两大挑战：海外市场方面，公司在北美及欧洲的高风险敞口，欧美需求转弱将继续影响海外市场的增长。本地市场方面，进取门店扩张带来的强劲收人增长贡献开始减弱。在整体消费放缓下，预期公司收入增长放缓，去杠杆亦带来盈利率 收缩。基于公司仍处于产品扩张初步阶段及持续面对的压力，预期公司股价持续跑输大市

责任编辑：史丽君