来源：尺度商业

　　文 | 杨万里

　　编辑 | 张佳儒

　　李宁业绩增速掉队了，发生了什么？

　　安踏体育、李宁、特步国际、361度是国内体育用品龙头公司，它们均在港股上市。从半年报看，上述四家公司的营收分别同比增长13.80%、2.33%、10.44%、19.25%；归属净利润分别同比增长62.62%、-7.98%、13.02%、12.23%。

　　不难发现，上半年李宁营收增速最低，且利润增速为负数， 其余三家上市公司营收净利双增。上述背景下，部分券商分析师下调了李宁的盈利预测和目标股价。

　　李宁的净利增速为何下滑？它又打算如何“破局”？

　　截至9月20日收盘，李宁股价为14.5港元，总市值为374.7亿港元（约合人民币339.2亿元）。

　　净利承压，券商分析师下调盈利预测

　　2024上半年，李宁实现营收143.5亿元，同比增长2.33%；实现归母净利润19.52亿元，同比下降7.98%。

　　分产品看，上半年，鞋类、服装、器材及配件收入占比分别为54.7%、37.5%、7.8%，收入分别同比增长4.4%、-4.7%、30.3%。上半年，服装是唯一出现收入下降的产品。

　　数据显示，上半年李宁的期间费用率同比增长2.84个百分点，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别同比增长1.93个百分点、0.52个百分点、0.39个百分点。上半年，李宁的销售费用率达30%，销售费用率提升的主要原因是巴黎奥运会相关营销投入增多。

　　净利下滑的同时，李宁的存货周转效率进一步下降。上半年，李宁的存货规模为23.13亿元，同比增长9.12%；李宁的存货周转天数延长至62天，同比增加5天；李宁的存货周转率为2.96次，去年同期为3.16次。

　　在中期业绩说明会上，李宁的管理层下调2024全年业绩指引，比如“今年的核心不以规模为主要目标”、“预计全年收入增长放缓至低单位数．．．维持全年净利润率低双位数水平的目标”。

　　中期业绩公告披露后，部分券商分析师出具研报表达了谨慎观点。

　　比如，今年8月16日，浦银国际证券下调李宁目标价至14.5港元，理由是“考虑到李宁短期业绩依然面临压力，品牌趋势尚待扭转，仍需等待更多证据来支撑更乐观的股价预期。”

　　今年8月20日，东吴证券分析师将李宁2024年预测归属净利润下调至31.3亿元（前值为33.9亿元），理由是“7月以来线下销售仍承压，考虑终端消费环境低迷”。

　　探索“破局”，下一个增长点在哪？

　　上半年业绩增收不增利，主管集团运营工作的钱炜迎来考验。

　　2019年9月，拥有“优衣库经验”的钱炜加入李宁，目前担任执行董事及联席行政总裁。钱炜上任后，李宁的业绩连续增长三年，并在2021年营收突破200亿元关口，归母净利润突破40亿元关口。

　　但是，到了2022年，李宁的归母净利润同比增长1.32%，增速放缓至个位数。2023年，李宁的归母净利润同比下降21.58%。

　　李宁的管理层如何带领公司重返业绩增长状态？

　　在2024年中期报告中，李宁提到了核心战略--单品牌、多品类、多渠道。

　　李宁坚持单品牌跟创始人李宁的运动员经历和公司成长基因有关。过去10年，李宁单品牌的研发投入总计超过30亿元。

　　李宁聚焦的五大核心品类分别是跑步、篮球健身、羽毛球和运动生活，该公司表示将进一步升级单品牌战略下多元化的产品矩阵，充分发挥‘中国李宁’及‘LI-NING 1990’在运动生活领域的补充作用。

　　在稳健发展基本盘生意之际，李宁正在探索“破局”。

　　一方面，李宁正在挖掘女子、户外和青少年市场的潜力。李宁表示制定针对性的营销策略，力求在这些新领域取得突破。

　　另一方面，李宁拟开拓新兴市场，并制定针对海外市场的策略，欲拓展海外市场。

　　有观点认为，国内体育用品市场较饱和，选择出海多点布局可提高抵御市场风险的能力。

　　从李宁披露的数据看，短期内国际市场销售承压。上半年，国际市场收入约为2.5亿元，同比下降14.4%。

　　挖掘新领域以及拓展海外市场，这能否提振李宁的业绩，有待财报验证。

责任编辑：杨红卜

吴佩芳（记者 蔡哲玮）09月23日,2013年1月18日，四川成都某个出租屋内，一名男子正躺在场上酣睡，可坐在椅子上的那名女子却显得心事重重。昏暗的灯光下，女子小声的抽泣着不断用手擦去眼泪。她拿出了手机，给自己的弟弟拨通了电话“弟弟啊，你要好好照顾爸妈，我以后可能就不能尽孝了”。简单的说了这一句后，女子挂断了电话，留下了对面的弟弟一脸的茫然。就在第二天，弟弟接到了成都警方打来了电话，在电话中民警告诉弟弟，他的姐姐杀人了，并且畏罪服毒自杀，此时正在医院抢救。接到警方这个电话后，弟弟才恍然大悟，姐姐昨晚打给自己的原来是告别电话。医院手术场景 网图女子名叫谢蓉，被她杀害的男子叫沈某，案发前二人是同居情侣关系。对于自己杀人一事，谢蓉供认不讳，并且一心求死，不管民警如何的劝说，谢蓉就是不愿将自己为何杀害沈某的原因说出来，只是简单地说沈某欠了巨额高利贷，威胁自己卖房还钱，并且还威胁要杀了自己的家人和孩子。谢蓉轻描淡写的描述自己杀人的经过，然而警方在案发后对谢蓉的身体进行了伤情鉴定，发现她的身上从头部到小腿到处都是瘀伤，可以说这些伤痕并不是一天造成的。谢蓉不肯多说关于自己和沈某的事情，一直到入狱服刑多年后，谢蓉在监狱民警的帮助下，她才慢慢的解开了心扉。2011年，案发前2年，已经二婚的谢蓉和丈夫在县城买了一套房，再加上谢蓉本身能力又很强，一家人的生活过的非常的幸福。作为一家服装店的店长，谢蓉每天就想着让自己店内的生意好一些，和很多店长一样，她不断的想通过网络来发布衣服折扣信息。就在这个时候，通过网络，谢蓉认识了沈某，并且开始向沈某推销店内的衣服。二人简单的闲聊了几句，结果发现彼此竟然是同行。沈某说自己开服装厂的，有几款羽绒服非常的受欢迎，可以免费给谢蓉铺货，秉持着试一试的态度，谢蓉将沈某工厂的衣服放在了门店售卖，正如沈某所说，这几款衣服确实非常的畅销。随着二人的交往越来越多，彼此的信任也是与日俱增。商场服装店 网图和很多人预料的那样，沈某开始开口向谢蓉借钱了，借了3000块钱过年。如此一个大老板竟然没钱过年，当时沈某说自己的钱都压在了材料上面，并且回款困难，不得已才厚脸皮的借钱。虽然谢蓉有所怀疑，但毕竟沈某的衣服在店内确实畅销，于是作为店长的她还是借给了沈某3000元。可万万没有想到，谢蓉的一生就因为这3000块钱发生了改变。到了约定还钱的时候，沈某第一次将谢蓉约了出去，为了表示自己的友好，沈某带着谢蓉吃了一碗面，结果面没吃几口，谢蓉就昏了过去。等她醒来的时候已经是全身一丝不挂的躺在小旅馆内，并且身边的沈某还在不断的给她拍裸照。那一幕，谢蓉一辈子都忘不了，她万万没有想到这样的事情会发生在自己身上，当时沈某还威胁说即便报警也没有关系，自己就咬定二人是一夜情，毕竟二人已经认识半年多了，不管警方怎么查都没有关系。谢蓉被捕入狱看着，沈某一脸无赖的样子，谢蓉是真的傻眼了，半年来自己把他当朋友，给他买衣服，借他钱，结果却是这样的结果。谢蓉以为这一次过后二人就没有交集了，可她没有想到，沈某竟然以裸照威胁谢蓉不断的给钱他用。并且沈某还威胁谢蓉必须和丈夫离婚，不然就在网上发布她的裸照。此时的谢蓉如果报警或许就没有了后面的结果，可她因为担心自己的裸照被泄露，最终还是选择了和丈夫离婚，并且跑到了沈某所在的成都和他同居到了一起。起初，谢蓉以为沈某只是看上自己，所以才会不择手段，殊不知从她和沈某同居开始，她的命运就已经被沈某牢牢的掌控了。谢蓉突然离婚的这个举动也让家人无法理解，家人认为谢蓉肯定出轨了，所以从这之后，谢蓉与家人之间的联系也逐步的减少。其实也不怪谢蓉不愿意和家人说起这些事情，因为她知道和家人说自己的遭遇只是会增加他们的烦恼。谢蓉的成长经历比较坎坷，父亲早年去世，母亲带着她和姐姐弟弟改嫁，结果原本有家庭的继父竟然欺骗了她们的母亲，可人生地不熟的谢蓉一家人只能在这个继父家里委曲求全。可是在继父家里生活了没多久，继父竟然嫌弃谢蓉和姐姐只能吃不能干，竟然要将谢蓉卖给别人当小老婆，而当时她只有14岁左右。被卖给别人当小老婆后，谢蓉几次三番选择了逃跑，结果每次跑回家，都被母亲给送了回去。母亲的决绝，让谢蓉对母亲的感情也越来越淡。也是因为小时候的遭遇，让谢蓉遇到任何问题都不会向家人吐露。带着被家人的误解和自己的不甘，谢蓉和沈某同居到了一起，也正是同居之后，谢蓉才发现沈某真正的面目。沈某其实就是一个赌鬼，根本不是什么服装厂的老板，并且为了掌控谢蓉，沈某经常威胁要杀了谢蓉的家人和儿子，并且每次从谢蓉这里拿不到钱，他都要对谢蓉进行毒打。为了免遭毒打，每当沈某要钱的时候，谢蓉都不得不从自己的积蓄中拿钱出来。可即便是这样，曾经有一次，沈某强行的和谢蓉发生了关系，并且还将小米辣放在谢蓉的引道里面。谢蓉称自己下体被塞辣椒谢蓉的苦家里人根本不知道，只是认为她背叛了家庭和男人私奔去了。并且因为小时候的遭遇，谢蓉也从来不会和家里人说起这些事情。再忍受了半年之后，谢蓉终于提起了分手，可对于沈某来说，如此一个提款机，他怎么会就此轻一点放手呢。于是提出让谢蓉给他将近20万的分手费，并且再次以谢蓉家人的生命进行威胁。案发当晚，沈某因为没有拿到钱再次威胁谢蓉表示第二天自己就上门去弄死谢蓉的儿子。多年以来，谢荣其实最在乎的就是家庭，尽管从小的经历让她一直将自己包裹了起来，每当沈某提起要伤害谢蓉家人的时候，她对沈某的恨就增加一分。案发当晚，沈某在威胁后便已经入睡，此时谢蓉意识到这正是一个好时机，在小心翼翼给弟弟打过电话后，谢蓉杀害了沈某，并且服毒自尽，但或许是为了给自己犯下的罪行一个交代，谢蓉选择拨打了报警电话，这也让她有了自首情节。最终谢蓉被判处无期徒刑。谢蓉称把自己儿子弄丢了在谢蓉心中，唯一坚持让她活下去的就是儿子，在服刑期间，谢蓉收到了儿子的来信，然而不久后却传来了一个噩耗，谢蓉的儿子因为一次意外永远的离开了。原本刚刚放晴的天空再一次阴云密布，并且永远都消散不去。谢蓉在监狱中无数次想要自杀，但在监狱民警以及家属的帮助下，谢蓉重拾了活下去的勇气，她要努力改造，争取早日出狱，回到家人身边，去体会久违家的温暖。

吴佩芳（记者 陈佳蓉）09月23日,极目新闻记者 谢茂据成都武侯区警方通报，9月21日19时许，簇锦万达广场发生一起人员坠亡事件。经现场勘查、调阅监控、走访群众，初步查明罗某（女，37岁，本市人，曾因患有双相情感障碍在医院接受治疗，生前近期仍在服药）于当日19时44分在万达广场3楼平台自行翻越护栏后坠落至负二楼，砸中路人李某（女，70岁，四川省南部县人），后二人经120现场抢救无效宣布死亡。9月22日上午，极目新闻记者来到事发地武侯区万达广场。记者现场看到，罗某坠楼处为三楼的一处室外平台，平台护栏未见损坏，护栏上贴有一张“禁止攀爬，有危险”的提示。坠楼处护栏上的提示三楼至罗某坠亡的负二楼之间，隔有一处玻璃顶棚，该顶棚有一处被砸形成的破损，已进行覆盖处理，同时顶棚外围拉起了警戒线。顶棚被砸破处已覆盖商场运营未受到影响，有不少消费者和路人在警戒线外驻足观望。现场一位市民向记者表示，听闻此事后，对两人感到很惋惜，尤其是路人十分无辜，“这里的人流量比起一些很繁华的商场不算大，没想到发生这种事。”武侯区警方表示，目前后续工作正在进一步开展中。相关新闻女子坠楼砸中老太太两人双双身亡，老人家属如何索赔？律师解析9月21日晚，成都一女子在商场坠楼砸中一位七旬老太太，两人均死亡。老太太家属如何追责？律师表示，因坠楼者已死，被砸者家属可以向跳楼者遗产继承人及事发商场主张相关赔偿诉求。据成都武侯公安通报，9月21日19时许，簇锦万达广场发生一起人员坠亡事件。经现场勘查、调阅监控、走访群众，初步查明罗某（女，37岁，本市人，曾因患有双相情感障碍在医院接受治疗，生前近期仍在服药）于当日19时44分在万达广场3楼平台自行翻越护栏后坠落至负二楼，砸中路人李某（女，70岁，四川省南部县人），后二人经120现场抢救无效宣布死亡。目前后续工作正在进一步开展中。成都武侯公安发布警方通报七旬老太太意外被砸身亡，坠楼者也已身亡，老太太家属该如何追责？对此，湖北易圣律师事务所合伙人律师袁三慧表示，坠楼者因自身行为导致他人死亡，应依法承担侵权责任，赔偿死者近亲属各项损失。此案中因坠楼者已死，遂只能由其遗产的继承人以继承的遗产为限，承担此种侵权损害赔偿责任。另外，如果法院认定坠落者无民事行为能力或限制行为能力人，则其监护人也应当承担一定赔偿责任。图为涉事商场知名刑事辩护律师、河南泽槿律师事务所主任付建认为，本案中跳楼者尽管患有双相情感障碍，可能依然会被视为完全民事行为能力人，对于造成他人死亡，应当由其本人承担赔偿责任。因此，其遗产继承人应当用跳楼者的遗产，对被砸受害者承担赔偿责任。另外，根据《民法典》的规定：宾馆、商场、银行、车站、机场、体育场馆、娱乐场所等，经营场所、公共场所的经营者、管理者或者群众性活动的组织者，未尽到安全保障义务，造成他人损害的，应当承担侵权责任。因此，商场方面未尽到安全保障义务的，应当承担相应的补充责任。付建建议，家属可以与跳楼者遗产继承人进行沟通，要求其承担赔偿责任，与存在过错的商场方沟通，要求其承担一定责任。若协商不成，家属也可以提起民事诉讼，要求其遗产继承人承担丧葬费、死亡赔偿金等。警方披露女子坠楼砸死老人细节：女子生前患病近期仍服药9月22日，南都记者从成都市公安局武侯区分局获悉，21日，一女子自行翻越护栏后坠楼，砸中70岁路人，两人抢救无效死亡。据警方通报，21日19时许，成都簇锦万达广场发生一起人员坠亡事件。接警后，成都市公安局武侯区分局迅速组织警力赶到现场开展调查处置。经现场勘查、调阅监控、走访群众，初步查明罗某（女，37岁，成都市人，曾因患有双相情感障碍在医院接受治疗，生前近期仍在服药）于21日19时44分在万达广场3楼平台自行翻越护栏后坠落至负二楼，砸中路人李某（女，70岁，四川省南部县人），后二人经120现场抢救无效宣布死亡。目前后续工作正在进一步开展中。

此前，红星新闻曾报道了《男子被砍后持砖反杀对方 一审被判10年 二审未当庭宣判，是否构成正当防卫成辩论关键》。9月20日，记者从郝某某家属处获悉，该案经内蒙古自治区兴安盟中级人民法院审理后，维持原判，即认定郝某某犯故意伤害罪，判处有期徒刑10年。二审法院裁定书 受访者供图二审裁定书显示，2020年8月17日21时许，郝某某、王某某与他人饮酒用餐后，由王某某驾车送郝某某离开。途中，郝某某拨通张某某手机，于当日21时17分至21时22分共有3次通话。当日21时19分、21时23分，郭某某（与张某某曾是男女朋友关系）两次拨通郝某某手机，二人在电话中发生争吵，互相辱骂。后郝某某与王某某驾车至某小区东门口，与郭某某发生冲突，郭某某使用菜刀将郝某某左额部、左耳后枕部头皮、左颞顶部头皮、左手小指砍伤，王某某在二人撕扯时将郭某某手中菜刀抢下扔进路边草丛中，郭某某随即离开现场，从小区东门南北道路向北跑去。裁定书显示，郝某某与王某某在小区东门处有15秒短暂停顿并商量，王某某提出要送郝某某去医院治疗，郝某某却向郭某某离开方向快步追赶过去，王某某先向北同向走了近十步后返回停车的地方，驱车追赶过去。期间，郝某某与郭某某在小区13号楼东侧栅栏外的两棵树中间争吵，郝某某喊道“你都砍我三刀了，还砍不砍了。”一边喊，一边与郭某某撕扯。此后王某某驾车赶过来。郝某某遂用手击打郭某某，郭某某也上手还击，王某某上前连踹郭某某两脚致其倒下趴在地上，郝某某使用砖头击打郭某某头部四下。此时，张某某赶到现场制止，郝某某停止击打郭某某。后王某某驾车送郝某某就医，张某某则联系他人将郭某某送医。郭某某于2020年9月7日死亡，经鉴定，郭某某系因重度颅脑损伤死亡；而郝某某则头面部外伤损伤程度为轻伤二级。另经鉴定，郝某某左侧颧弓骨折为钝器伤，砖块可以形成。案发后，郝某某对郭某某家属补偿383000元并获得谅解。公安机关出具的鉴定意见通知书二审法院认为，本案发生的过程明显呈现两个阶段，第一阶段的基本案情是，郭某某与郝某某在小区东门发生冲突，郝某某没有拿任何凶器或工具，而郭某某却拿了菜刀，并用菜刀砍击郝某某数下，造成郝某某身体轻伤，郝某某是冲突中的受害者。郭某某所持凶器在被王某某夺下扔进草丛，并且向北跑离现场以后，第一阶段的冲突已经结束。法院指出，此时，郝某某本可选择报警和就医，但与王某某进行短暂商量后，便去追赶郭某某，从而引发第二阶段的冲突和伤害。郝某某在距离小区东门案发地点八十米左右追上郭某某，并开始打骂郭某某，先是击打郭某某面部，郭某某用手还击，待王某某赶来踹倒郭某某后，郝某某再用砖头多次击打已经倒地的郭某某头部，直到证人张某某来到现场制止，郝某某才停止伤害郭某某。上述事实足以说明，上诉人的行为系出于报复伤害郭某某的故意，而不具有防卫郭某某伤害的性质。对于郝某某“离开涉事小区东门和郭某某同一方向前行，是去医院就医”；郭某某跑开是为了寻找工具企图再次伤害郝某某的事实；以及郭某某受伤后其亲属未给予好的治疗且延误治疗是其死亡的主要原因等辩解和辩护意见，二审法院均未采纳。最终，二审法院认为，郝某某、王某某故意伤害他人身体，致人死亡，二人的行为均已构成故意伤害罪。原审法院定罪准确，量刑适当。故驳回郝某某、王某某的上诉，维持原判。对于法院审理结果，郝某某的家属认为，目击证人的证词没法解释为何郝某某的面部出现了可以被砖头造成的钝器伤；且第二次冲突究竟是谁先动手实施伤害，两名被告人的辩解与证人证言存在冲突，“他（法院）说到第二阶段是郭某某已经跑了，对郝某某的伤害已经结束了，是郝某某追上郭某某，并开始打骂郭某某。说的是待王某某赶来踹倒郭某某后，郝某某用砖头多次击打已经倒地的郭某某头部。那郝某某那颧骨的伤是哪来的？公安机关的鉴定报告上写的钝器可以造成郝某某的颧骨骨折是吧？而且王某某也看见郭某某手里头拿砖头打郝某某。”对此，郝某某及王某某的辩护人均向红星新闻记者表示，他们将继续向上级法院提起申诉。一审法院的判决书内容红星新闻记者 孙钊 罗梦婕编辑 张寻 责编 魏孔明