JK自慰喷出白浆|「それだけわかってりゃまあ大丈夫ね」と緑は微笑んで言った。「ただねcあの人今ちょっと頭がおかしくなり始めてるからときどき変なこと言いだすのよ。なんだかよくわけのわからないことを。もしそういうこと言ってもあまり気にしないでね」
文丨林爱娜
尽管阿里巴巴今年在资本市场的表现落后于同业,但自9月10日被纳入港股通后,将为投资者投资这只家喻户晓的股票提供了便捷的渠道,有望吸引内地投资者的兴趣,潜在投资者基数预计将扩大。
根据我们的计算,由于双重上市转换不会涉及任何新股发行或募资,以腾讯等科技同业为参考,未来一年阿里巴巴有望通过港股通渠道吸引多达200亿美元(约1540亿港元)的资金流入,占已发行股票的10%。
早于阿里巴巴,哔哩哔哩已于2022年10月3日进行了类似的转换。2023年3月13日,哔哩哔哩被纳入港股通,首月便吸引到约30亿港元的初始资金流入。不过,历经五个月,资金流入规模才达到已发行股票10%关口,又过了七个月才达到已发行股票15%的占比。这一案例证明,资金流入需要时间。
阿里巴巴港股日均成交额有望上升
被纳入港股通之后,港股通交易预计将成为驱动阿里巴巴港股成交额的重要因素,而这反映出一个市场整体趋势,即在地缘局势紧张、交易量下滑的背景下,内地资金对香港市场正变得越来越重要。
2024年迄今港交所主板股票的日均成交额已降至1100亿港元,而2023年为1270亿港元,同期港股通成交额则增至180亿港元,约占市场总成交额的17%,南向资金成交额激增,为沪深港通机制自2014年启动以来的历史最高水平。随着中国内地的影响力提升,内地投资者信心或对香港上市股票产生重大影响。
就阿里巴巴来讲,由于对人工智能(AI)的投资增加,阿里巴巴4-6月期间资本支出增加两倍,自由现金流同比锐减53%,这可能会限制其扩大股票回购规模。今年5月,阿里巴巴通过发行新可转债筹集了50亿美元资金,从而将第一财季股票回购规模同比扩大87%。
假设阿里巴巴不再额外发债,且计划2025财年的回购规模至少与去年持平,那么截至明年3月的几个月内,其总回购规模或同比下降29%。
京东股票回购规模激增11倍
股东收益率有望 领先同业
根据我们计算,假设阿里巴巴维持去年的股票回购规模,其在截至2025年3月的本财年,股东收益率将低于京东。这是因为京东1-8月的股票回购规模同比激增11倍,而且随着京东本月启动50亿美元新回购计划,与去年回购规模的差距可能进一步扩大。
不过,阿里巴巴的股东收益率可能高于腾讯,即便腾讯在9-12月的回购规模达到去年同期的3.3倍。
京东于2023年8月27日宣布了50亿美元的新股票回购计划,这增加了该公司至2025年提供行业最高股东收益率的可能性,前提是股价保持稳定。
如果京东担心与拼多多的竞争加剧可能影响其利润,则可能在2025年加快回购步伐。今年1-8月,京东已回购了价值约45亿美元的股票,且新股票回购计划比前一轮计划规模扩大了三分之二。
拼多多8月26日表示,随着公司增加支出以应对日益激烈的市场竞争,未来利润率将会下降。今年下半年一直到2025年,拼多多风险回报状况恶化的影响恐将盖过携程、美团和阿里巴巴等同业的营运利润增长。受此影响,中国电商平台股价在7月31日至8月30日期间的累计跌幅为1.6%,8月估值走势已落后于亚洲其他市场。而相比之下,由于日本电商板块的收益前景有所改善,乐天和LY Corp.等日本本土电商平台的估值有所上升。
(作者系彭博行业研究分析师。文中观点仅代表作者个人,不代表本刊立场。文中提及个股仅作举例分析,不作投资建议。)
张俞成(记者 谢乃文)09月22日,原创 刘程辉 观察者网► 文 观察者网 刘程辉“拜登政府从上任之初就非常喜欢说:嘿,我们要孤立中国,我们将孤立中国。但过了两三年,他们意识到自己做不到……”在新加坡《海峡时报》播客节目20日发布的专访中,新加坡知名学者、资深外交家马凯硕就中美关系、世界地缘秩序等话题发表看法。马凯硕表示,他并不认同所谓中美竞争是“新冷战”的说法,因为与美苏关系不同,中美联系密切,竞争也更加激烈。他预测,今年大选不会改变美政府对华施压的政策走向,美国仍会尝试各种手段阻止中国崛起,但拜登政府已意识到孤立中国行不通。他还指出,世界秩序正在发生结构性调整,欧洲应该接受经济地位下滑的现实,学会与亚洲国家分享权力。他建议英国是时候把常任理事国席位让给印度了,因为否决权不是为“昨日强国”准备的,英国再也无法建立“日不落”帝国,经济体量“永远无法”跻身世界前五了。马凯硕接受采访画面《海峡时报》播客节目“拜登政府认识到,孤立中国是徒劳的”在被问及有人将中美竞争称作“新冷战”时,马凯硕表示,自己并不认同这种说法。他表示,美国和苏联如同生活在两个完全不同的宇宙,互相没有任何直接接触。但相较之下,中美贸易关系密切,而且在很多领域都有联系,所以情况不一样。但与此同时,中美竞争也更加激烈。他提到,苏联的经济规模从来不可能超过美国,美国只是害怕苏联的核武器,许多美国人真的相信苏联会疯狂地使用核武器,所以这是一种对核武器的恐惧。“相比之下,美国人并不害怕中国的核武器,因为中国的核武库比美国小得多,但中国却有能力取代美国成为世界最大经济体——现在按购买力平价计算,中国已经是世界上最大经济体了,这就是美国所担心的。”马凯硕说,无论哈里斯还是特朗普当选下一任美国总统,都不会放弃对中国施加压力,这几乎是华盛顿的普遍共识。哈里斯可能会延续拜登政府的策略,但特朗普的不可预测性更强。他认为,美国大约有十年时间来阻止中国成为第一,美国政府已尝试对中国产品加征关税,但这招没有奏效。他们还试图限制中国获得芯片,效果仍未可知,美国还会尝试动用各种手段阻止中国崛起。他提到,一名在中国的美国投资者表示,一切阻止中国电子技术发展的努力都将失败。“正如你所看到的,拜登政府从上任之初就非常喜欢说:嘿,我们要孤立中国,我们将孤立中国。但我认为过了两三年他们意识到了自己做不到。”他说,“所以在我看来,拜登政府是有一些经验教训的,那就是试图孤立中国是徒劳的。”马凯硕就中美关系、世界地缘秩序等话题发表看法“英国再也不是日不落帝国,应把常任理事国让给印度”当谈到“未来二三十年世界面临的几个最大挑战会是什么”,马凯硕表示,世界在过去二三十年发生的结构性变化,比人类历史上大约2000年间发生的还要多。“让我举一个例子。大约100年前,欧洲人可以毫不费力地统治他们殖民的世界,遍及世界每一个角落。”他说,“当时欧洲是多么强大。然后我们总是会假设,欧洲将成为世界主要强权。”“可猜猜后来发生了什么。1980年欧洲的经济体量大约是中国的十倍,十倍啊。但今天,欧洲与中国的经济体量大致相当。等到了2050年,欧洲将只有中国的一半了。”马凯硕表示,当像这样的结构性转变发生时,世界秩序必须随之调整并适应,所以欧洲人将会度过一段非常艰难的时期,放弃过去的特权。“我指的是,他们仍然坚持认为国际货币基金组织的负责人应该是欧洲人,这不是开玩笑吗。你们又没有世界上快速增长的经济体。事实上正如我观察到的那样,欧洲经济相对而言正在萎缩。”他表示,欧洲需要适应与其他亚洲国家分享权力,英国是时候把常任理事国席位让给印度了。他说:“联合国创始者希望否决权由当今大国掌握,而非昨日强国。显然,英国已沦为昨日强国,再也无法建立一个‘日不落’帝国了。它的国民生产总值再也无法跻身世界前五了,再也不可能。”马凯硕称等到了2050年,欧洲将只有中国的一半了马凯硕最后提到,由结构性转变带来的调整注定会有很多阻力,但最终如果这些欧洲国家明智的话,他们会努力推动在世界上建立更强大的多边结构,这将为每个人创造一套共同的规则。“我认为这就是欧洲人应该努力的方向。”他说。马凯硕是新加坡著名的学者型外交官,他曾经担任新加坡常驻联合国代表,同时也是新加坡国立大学李光耀公共政策学院创始院长。作为长期关注研究亚太及中国社会发展的学者,马凯硕对中国在脱贫攻坚、应对疫情、气候变暖等方面取得的成就印象深刻,他曾称赞中国在应对全球性挑战方面为世界树立了“积极榜样”。马凯硕今年6月在阿联酋战略研究中心(ECSSR)发表演讲时也曾表示,“美国所犯的最大战略错误,就是在缺乏战略的情况下发起了对华竞争”。他说,美国认为大约还有十年时间来阻止中国成为世界领导者,因此无疑将利用这段时间加大对华施压,可是美国依然无法遏制中国。他强调,中国从苏联解体中汲取了经验,与美国不能接受同级别竞争对手不同,中国并没有对抗美国等世界其他大国的野心,中国重视的是加强国内经济社会建设,并改善与周边国家关系。他还呼吁美国放弃遏制战略,与中国展开合作,共同创造一个足够容纳两个大国的世界。马凯硕接受维亚万采访画面他8月在一档播客节目中接受印尼前贸易部长吉塔·维亚万采访时说,任何两个大国正常情况下都应该保持“接触”,但美政界如今面临着谈华色变的糟糕环境。尽管美国企图通过关税、芯片法案和制裁等各种手段阻止中国发展,但这种做法既不明智,也无法奏效,因为中国崛起最终将由中国的内部力量决定,外来力量是无法造成影响的。在观察者网2023“答案”年终秀上,马凯硕表示,随着各方面相对实力的下降,西方应向全球南方国家释放更多的权力,各国共同参与全球治理。他呼吁西方可以学着与中国开展更多的合作,因为中国创建了许多有利于全球福祉的全球组织,比如亚洲基础设施投资银行卓有成效,金砖国家共同创立的新开发银行也收获颇丰。西方另一个明智的选择是鼓励国际货币基金组织和世界银行与这些新兴机构合作,这样世界才会变得更加美好。
张俞成(记者 蔡哲玮)09月22日,(原标题:"几乎肯定会激怒中国"?)
近日,一则关于“应届生因拒绝公司组织的周末跑步活动而被辞退”的事件,引起了广泛关注。据当事人张先生发帖称,他于2024年7月22日入职北京某网络技术有限公司,担任管培生一职,不料在短短43天的工作期间,因连续两次拒绝参加公司组织跑步活动,最终于9月4日收到了公司的单方面解除劳动合同通知书。张先生收到公司的解除劳动合同通知书这一事件迅速在网络上发酵,引发了关于职场权益、企业文化及劳动法规的热议。张先生在接受采访时详细叙述了自己的遭遇。据他介绍,入职该公司后,公司曾两次组织员工户外长跑活动。公司在聊天群组织员工下班后户外跑步第一次是在8月21日晚9点,公司组织员工下班后进行5公里的户外跑步;第二次则安排在8月31日(周六)早上7点,要求员工到某公园集合进行10公里的户外跑步。张先生表示,由于连续高强度加班12天,每天工作十三四个小时,身体疲惫不堪,因此在第二次活动当天未能参加。让他没想到的是,这一决定竟成了他被辞退的导火索。张先生询问跑步的目的张先生透露,9月3日,他被公司的管理人员朱先生约谈劝退。在约谈过程中,朱先生表示组织跑步活动是为了增强团队的战斗力和凝聚力,让员工自主报名参与,实际上也是一种筛选主动性较强员工的方式。朱先生还指出,张先生拒绝参加跑步活动反映出其缺乏主动思考和管理潜力,不符合公司对管培生的要求。对于这一解释,张先生表示难以接受,他认为自己拒绝跑步活动是基于个人身体状况的考虑,并非对公司文化或团队活动的不尊重。张先生和公司工作人员的聊天记录事件发生后,张先生于9月12日向劳动仲裁委员会提起了劳动仲裁,目前案件正处于庭前调解阶段。张先生向媒体提供了约谈的录音作为证据,录音中朱先生的言论进一步证实了公司方面对于此事的态度和解释。记者致电该公司城市经理朱先生求证时,朱先生表示开除张先生是由公司决定的,与公司的用人标准有关,他本人并不清楚具体情况,相关情况应以劳动仲裁委员会的最终判决为准。此事件迅速在网络上引发了广泛关注和讨论。一方面,有网友对张先生的遭遇表示同情和支持,认为公司不应将员工的个人选择与工作能力挂钩,更不应以此为由辞退员工;另一方面,也有网友对公司的做法表示理解,认为企业文化和团队建设对于公司的发展至关重要,员工应积极参与其中。网友发表评论截图媒体时评企业得回答“灵魂”三问实话,在非工作时间组织员工搞活动的企业,现实中并不少见。虽然员工有权利拒绝,但是多数时候只能选择被迫服从。但哪怕如此,审视涉事企业的做法,依然让人忍不住质疑,甚至质问。其一,是不是所有人都适合跑10公里?稍微有点运动常识的人都知道,对于一个没有跑步习惯的人来说,上来就跑5公里、10公里,既不科学也不健康,很容易造成肌肉拉伤或是心率加快引发其他意外。体育锻炼是需要循序渐进的,可见风险意识之差。其二,周末到底属于员工还是属于公司?在大小周已经遭遇持续性的批判,或是提高加班福利、把选择权交给员工的语境下,这个答案恐怕不难得出。如果这个问题涉事企业回答不上来,或者没有明确、合法的考勤制度来解释,那么就不妨参照劳动法的相关规定。其三,辞退涉事管培生的理由合法、充分吗?一般来说,企业单方面辞退一名员工,包括试用期员工、管培生,要给出充分的理由,这些理由如果是当事人专业能力不足,无法胜任岗位工作,或者违反公司合法的规章制度,都是可以理解的;但是因为拒绝参加公司周末组织的长跑活动被辞退,未免牵强。管培生当然应该接受企业的管理,但绝不代表要无条件接受企业的无理要求,甚至是不合法、不合规的要求。管培生首先是一个自然人、权利人,是一个有着自身正当权益的劳动者,不是企业任意拿捏、揉搓的工具人。这起事件暴露出当下职场存在的一些共性问题。比如企业缺乏边界意识,随意支配员工工作之外的时间而不自知;漠视员工权益,嘴上说“大家主动报名”,实际上却是变相强制、秋后算账;企业文化落后,有着浓厚的传统家长制思维,管理常常超越雇佣关系。来源 | 新闻晨报综合正在新闻、半岛都市报、红星评论
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