中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示：“春节后两融余额持续呈上升态势，体现出市场交投活跃度有所提升，一方面，随着市场回暖和一系列活跃市场的政策渐次显效，投资者信心不断恢复；另一方面，监管部门不断对两融机制进行优化调整，显示了维护市场公平、保护投资者权益的决心，传递了积极信号。”

　　头部券商抑制不当套利行为

　　具体来看，2月19日至2月27日，融资余额持续上升，从19日的13906.33亿元上升到了27日的14324.76亿元，而 同期，融券余额则从449.39亿元下降至443.88亿

　　两融市场的健康平稳运行，离不开监管部门的从严监督与管理。开年以来，监管部门多次表态对两融业务加强监管，优化交易机制，推出一系列监管措施规范融资融券交易活动，打击不当套利等违法违规行为。

　　券商作为向投资者直接提供融资融券服务的主体，在维护两融业务平稳运行方面发挥着重要作用。为响应监管部门政策调整，券商积极行动，不断修订完善业务规则，以加强管理，防范相关风险。

　　据了解，利用融券机制实施变相T+0交易，是指投资者利用两融交易，对同一标的一日内进行卖出和买入，通过价差进行套利的行为。此前，部分量化机构曾因被指可能通过融券来实施变相T+0交易引发市场热议。

　　中国金融智库特邀研究员余丰慧表示，券商限制变相T+0交易有助于抑制投机行为，降低市场波动性，通过减少高频、短线交易的方式减轻市场的瞬时流动性压力，维护市场稳定。同时，融券T+0交易有可能被用于操纵市场或进行内幕交易等违法违规行为，禁止此类操作有助于防范金融风险，保障市场的公平、公正与透明，促进融资融券业务健康发展。

　　券商持续加强两融业务管理

　　“券商机构是两融交易中的重要一环，也是落实监管政策要求、规范两融市场的重要力量。”赵锡军表示，券商不断进行规则完善，有利于打击不当套利取现等违规行为，防范此前两融交易中存在的‘钻空子’行为，通过‘打补丁’来弥补漏洞，进一步打击危害市场公平的不当操作，进而保护投资者利益，构建良好的交易秩序，维护市场合规平稳运行。

　　“券商积极响应监管政策，不断完善两融业务规则，通过对两融业务各环节的细化管理，强化了对信用风险、市场风险、操作风险等各类风险的识别、评估和控制能力，有效降低了因风险事件引发潜在危机的可能性。”余丰慧表示，另外，规范化的两融业务进一步提高了投资者交易的安全性，增强了投资者对市场的信任度，有利于我国多层次资本市场建设。

责任编辑：王涵