东吴证券:零跑汽车2024Q1业绩整体符合预期 维持“买入”评级

来源: 南风窗
2024-05-21 11:05:07

  东吴证券主要观点如下:

  2024Q1单季度业绩整体符合预期。

  1)产品结构改善单季度ASP环比提升:24Q1单季度实现销量3.3万辆,同比+217.9%。从销量结构来看T03单季度销量占比环比下滑,因此单车ASP环比提升9.4%至10.4万元。2)费用率同比改善明显:公司Q1销售/管理/研发费用率分别为12.3%/4.0%/14.9%。截至2024年3月31日,公司销售网络持续优化,共有510家门店,覆盖182个城市。Q2展望:量利均有望修复。24款车型于Q2开始大规模交付,毛利率有望持续提升;C16或将于6月底开始交付,进一步提升公司盈利能力。公司毛利率有望环比改善。

  明确海外市场市场/渠道/销量预期。

  零跑国际将自9月起在欧洲9个国家开启销售;2024Q4进一步开拓南美市场(巴西&智利)、亚太(澳大利亚&新西兰&泰国&马来西亚&印度)、中东和非洲市场。渠道层面计划在今年年底前共计拓展包括Stellantis

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  You网络在内的200家销售网点,并于2026年将销售网络拓展至500家。车型&品牌层面C10+T03是首先两款面临全球化的车型,至27年预计将有6款全新车型陆续上市。我们认为零跑优势产品+Stellantis集团海外成熟渠道/优良零部件/产能体系,可以有效避免关税等贸易不确定性。

  长期展望:国内深耕主流市场+海外轻资产运营加速开拓+外供零部件开拓新业务。

  1)在中国市场利用全局自研成本优势,坚持极致品价比路线,深耕10-25万元主流市场。2)在海外市场以轻资产模式与Stellantis集团开展合作,通过借助Stellantis集团在全球范围内的广泛的渠道网络、售后服务体系等商业资源,加速并扩张海外出口。3)实现三电核心零部件外供,进入其他主机厂供应链体系,拓展新的业务增长点。

责任编辑:史丽君

  据了解,2015年底,中央经济工作会议首次提及发展住房租赁市场,并强调将“租购并举”确立为我国住房制度改革的主要方向。2020年12月,中央经济工作会议提出“要高度重视保障性租赁住房建设”,租赁市场进入以保障性租赁住房为抓手、重点解决住房租赁市场结构性问题的高质量发展阶段。2021年6月国务院办公厅印发了《关于加快发展保障性租赁住房的意见》,第一次明确了国家层面住房保障体系的顶层设计,提出加快完善以公租房、保障性租赁住房、共有产权住房为主体的住房保障体系,随后中央加快金融、财税、土地等配套政策落地。

  未来三天(11月9日至11日),南方将持续稳定升温,最高气温30℃或以上范围扩大,多地将挑战当地同期最暖纪录。不过,一股冷空气已经“发货”,今天主要影响西北地区,明起东移南下,陆续给中东部大部地区带来明显降温和较大范围雨雪天气,江南等地气温变化大,需注意防范。

  <font>截至</font>11月7日24时,据31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告,现有确诊病例7244例(其中重症病例30例),累计治愈出院病例252543例,累计死亡病例5226例,累计报告确诊病例265013例,无现有疑似病例。累计追踪到密切接触者8416385人,尚在医学观察的密切接触者687615人。

  站前街24小时暖心服务热线:站前街道侨苑社区,电话:36234147、19966232339、19966232343;站前街道陈岗社区:86669997、19966232356,19966232353;站前街道流花社区:86433179、19966232340、19966232330;医疗服务电话:13640734535。

  今年是中德建交50周年,50年来两国在交往中都取得了巨大成就。“德国企业与中国有着长期合作,在中国投资规模大,收益也大。就拿德国汽车制造业举例。德国三大汽车品牌大众、宝马、戴姆勒深耕中国几十年,如今其三成以上的销售额都在中国市场实现。自2016年至2021年,中国已经连续6年成为德国最大贸易伙伴。”伍慧萍说。

  中央气象台预计,今天新疆北部和西南部、西藏西部和北部、青海西南部等地部分地区有小到中雪或雨夹雪,其中,阿勒泰及沿天山地区等地部分地区有大雪(5~9毫米)。新疆北部、内蒙古中部、河北大部、辽宁大部、陕西南部、山西北部和东南部、河南中西部、四川盆地西部、海南岛等地部分地区有小雨,局地中雨。

李厚福

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