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　　● 本报记者 周璐璐

　　对于近期回调，机构人士称，港股短期拥挤度上升，出现获利了结，短期调整是正常的。南向资金的持续净流入一定程度说明资金对港股后市的看好。机构人士判断，港股将从前期的快速上涨转向慢牛演绎格局。

　　恒指8交易日跌超7%

　　5月30日，港股市场震荡走弱。据Wind数据，截至当日收盘，恒生指数跌1.34%。

　　事实上，自5月20日盘中站上19700点关口之后，恒生指数便迎来一波震荡调整。在5月21日以来的8个交易日内，恒生指数累计下跌7.16%。从恒生行业板块来看，近8个交易日，医疗保健、资讯科技、地产建筑板块跌幅居前。

　　值得注意的是，在港股市场回调的这段时间，南向资金并未停止持续净流入的步伐。据Wind数据，截至5月30日收盘，南向资金净流入44.02亿港元。至此，南向资金已实现连续11个交易日净流入，期间净流入总金额为403.39亿港元。本月，南向资金已累计净流入603.84亿港元。

　　对于港股近期的波动，浙商证券策略首席分析师王杨认为，短期拥挤度上升，同时资金流入放缓，是触发近日港股波动的主要因素。“经历了4月19日到5月20日的快速上涨后，港股短期情绪处在高位，同时国际中介机构持股港股的数量5月以来没有明显增加，南向资金5月净流入规模相较4月有所放缓。”王杨进一步表示。

　　港股进入“空中加油”阶段

　　港股此次调整要持续多久？何时重返升势？

　　在兴业证券全球首席策略分析师、经济与金融研究院副院长张忆东看来，今年的港股行情应分为两段上行，第一段上行来自于空头回补、预期的修复；第二段上行则伴随基本面改善，预期在8月前后启动。“现在就是青黄不接，需要‘空中加油’的 阶段”，他预计，恒生指数会在17500至19500点之间震荡。

　　“展望后续，盈利端变化是港股走势的核心驱动因素，预计港股将从前期的快速上涨转向慢牛演绎格局。”王杨表示，港股盈利主要受我国宏观经济影响，结合历史数据来看，恒生指数走势和库存周期的正相关性较强。本轮去库周期自2022年4月至今已两年有余，目前库存周期的积极因素增多，4月数据显示工业企业营收和存货增速较上个月均有所提升。就驱动因素来看，一方面，受益于海外补库，2024年以来出口持续回升；另一方面，5月17日以来地产政策密集发布，超长期国债发行，积极因素持续累积。

　　配置关注“高股息+科技消费”

　　谈及当前阶段港股市场的投资策略，机构人士普遍建议，优先关注高股息资产、科技创新和消费龙头。

　　张忆东认为，在港股“中场休息”阶段，投资者此时可考虑三类资产：一是高股息资产，特别是与公用事业相关的红利资产；二是房地产产业链的龙头，尤其是绕长三角、珠三角一线及二线城市的公司；三是风险偏好更强的港股核心资产，如互联网、消费板块，可逢低布局。

　　对于高股息方向，王杨认为，近年来港股上市公司分红回购规模明显增加，可在金融、周期、通信等行业中优选标的。科技创新方向可关注以人工智能和互联网等行业为代表的领域。此外，随着宏观经济复苏，具备稀缺属性的消费龙头有望迎修复，可从教育、纺织服饰、餐饮等行业中择优布局。

责任编辑：杨赐