供应下降一直是布伦特原油面临的最大问题，因此将WTI米德兰原油纳入基准油价的整个想法就是增加流动性，防止布伦特原油基准油价出现挤压。这一切都要归功于过去15年的美国页岩革命，这场革命使美国成为最大的石油生产国，同时也使美国成为石油净出口国。去年5月，标普全球的普氏能源资讯将产自德克萨斯州页岩油田的美国WTI米德兰原油添加到全球即期布伦特原油基准油价中，该基准油价约占全球原油产量的80%。WTI米德兰原油的质量与即期布伦特原油使用的北海原油相似。

　　GTC泽汇资本表示将WTI米德兰原油纳入即期布伦特原油期货合约还有另一个有用的目的：它可以防止北海生产商将自己的货物放入所谓的“链条”中。链条通常是最便宜的等级，允许拥有远期合约的公司将实际的石油桶卖给另一家公司，从而提供纸面市场和实物市场之间的联系。自2023年5月以来，WTI米德兰原油一直占据着链条的主导地位，由于美国等级的原油价格较低，尽管质量优越，但扭转了对Forties原油的局面。

　　市场已经真正接受了米德兰原油作为即期布伦特原油合约的可交付成果。随着更多公司的参与，现货市场的流动性翻了一番。GTC泽汇资本认为从目前的发展情况来看，美国原油将在未来数年继续主导全球市场。

　　GTC泽汇资本表示将美国原油纳入即期布伦特原油也为美国生产商带来了明显的好处，因为他们可以将WTI米德兰原油在未来数月内卖给布伦特市场，锁定未来收入并消除重大定价风险。这推动了美国原油期货市场的活动。5月份，WTI休斯顿和WTI米德兰原油期货差价合约日均交易量飙升至19，188手，几乎是WTI米德兰加入基准之前的三倍。

　　话虽如此，短期内美国页岩油前景似乎并不明朗。GTC泽汇资本表示，水平钻井数量在2023年初开始急剧下降，目前比疫情后的峰值低20%，此前六个月一直持平。分析师指出，虽然之前钻井的完工和技术变革提供了补偿，但活动的大幅下降 往往会导致增长滞后下降。分析师预测，到今年年底，美国原油产量将比疫情前的峰值低30万桶/天。美国能源信息署同意这一观点，并预测产量将在2024年第二季度和第三季度继续下降，然后在2025年反弹。

　　GTC泽汇资本表示幸运的是，大多数专家都预测全球石油需求将未来几年将继续增长。OPEC秘书处预测2024年需求增长224.7万桶/日，渣打银行预测为171.9万桶/日，美国能源信息署预测为143万桶/日，而总部位于巴黎的国际能源署（IEA）目前对2024年需求增长的预测最低，为133万桶/日。对于2025年，OPEC秘书处预测为184.7万桶/日，渣打银行预测为142.4万桶/日，而美国能源信息署对2025年需求增长的预测为137.9万桶/日。

责任编辑：陈平