黑料不打烊隐藏入口「申しわけありませんがc緑さんはいらっしゃいますか」と僕は訊いた。　　许渊冲先生对于“清平乐”的翻译，也可作为参考，“Pure Serene Music”，拆开对应，正是“清、平、乐”三个字的对应。这样的译法，更加回归词牌的本源“曲调”。“清平乐”原是唐朝教坊曲牌名，后成为词牌名。通常认为，此调取用汉乐府“清乐”“平乐”这两个乐调而命名。大热电视剧《清平乐》，将片名译为Serenade of Peaceful Joy(和平欢乐小夜曲)，同样是一种翻译方式。6qY7v-NMkhDnkT6QUT9CV1H-【中粮视点】镍：利多因素显现

　　摘要

　　由于全球供过于求，镍的价格较前一年下降了46%，高成本业务面临越来越大的压力，可能对印尼以外的项目构成最大的风险。同时，印尼的扰动加剧，前有RKAB审批进度慢，后有大选。镍价已经保持近俩月的区间震荡，近期利多因素显现带动盘面上涨。

　　一、高成本镍矿项目开启关停潮

　　近日，两家矿企相继宣布关停旗下镍矿相关项目，镍生产商WylooMetals此前表示将关闭部分矿山；First Quantum Minerals则暂停了一座矿山，以上项目均来自澳大利亚。

　　外媒1月22日，镍生产商WylooMetals Pty Ltd．周一在一份声明中表示，将关闭其在西澳大利亚州的Kambalda矿山，原因是镍价大幅下跌。Kambalda附近的矿山将从5月31日开始进行保养和维护。Wyloo发言人补充说，已告知必和必拓集团，将无法履行一项将于2025年底到期的镍承购协议。

　　加拿大矿业巨头第一量子（First Quantum Minerals）宣布，由于2023年镍价大跌，公司决定削减成本，暂停其在澳大利亚西澳州Ravensthorpe镍钴矿的运作。这一决定将导致公司裁员30%，以应对市场变化带来的经营压力。Raventhorpe矿由第一量子和韩国浦项制铁共同控股，但在过去的一段时间里，该矿的经营状况并不理想。在截至2023年9月，该矿收入为2.79亿美元，但经营亏损高达6600万美元。这凸显了矿业公司面临的经营风险和市场不确定性。

　　二、印尼在全球镍供应中主导地位显现

　　据美国地质调查局USGS公布数据，2022年全球镍矿产量330万吨，印尼占比48.5%，菲律宾占比10%，澳大利亚占比4.8%。澳大利亚成熟矿山关停，虽对全年镍供给过剩格局影响较小，但镍价的长期低迷正在对全球生产商进行压力测试，如Vale的公布的财报中指示sudbury在23年第二季度的成本上升至16594美元/吨，目前LME_镍3M15840~17375美元/吨的震荡区间下，传统镍生产商（非印尼地区）备受挑战。

　　全球镍矿第二大来源国菲律宾，也是中国最大的镍矿进口来源，正面临着储产比偏低、品位下降的难题。2023年12月开始，菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）价格区间下行至40-42美金/湿吨，因品位下滑问题，实际的菲律宾镍矿品位多在1.3-1.4%。不同品位的镍矿开采成本没有明显差异，但是1.3品位的售价要比1.5的便宜14-15美金/吨，所以倒推1.3的矿低的只有25美金，覆盖不了开采成本，所以1.3这部分量失去经济性。在目前价格水平下，菲律宾镍矿产量将在2024年有比较大的风险扰动。

　　镍价的长期低迷正在对全球生产商进行压力测试，加大了大规模关闭镍矿的可能性，这将加深印尼在全球供应 中的主导

　　三、印尼大选对镍价预期影响

　　印尼近期利多消息不断，前有RKAB审批进度慢，后有大选。

　　印尼将于2024年2月14日进行第八任总统和政府换届大选。近期市场对印尼的扰动担忧不断加剧，LME 和 SHFE的镍价也表现强势回调，上涨的可持续性仍存疑，仍需关注印尼是否会有实际政策落地。据各总统候选人的团队发言情况来判断，矿业政策都是竞选主张的重要部分。

　　总统候选人Anies Baswedan的竞选伙伴Muhaimin Iskandar（依斯干达）说，政府所谓的“下游”政策造成了严重的环境破坏，却没有给当地人民带来很大的好处。依斯干达说，虽然这些措施有助于在偏远岛屿，特别是苏拉威西岛创造急需的就业机会，但外国工人主导了新的岗位。

　　依斯干达在周日与其他副总统候选人的辩论中说：“我们看到，我们的矿业业务正在肆无忌惮地走下坡路。“下游发展并没有显著影响人们的福利。”

　　与此同时，总统候选人Ganjar Pranowo的竞选伙伴Mohammad Mahfud Mahmodin指出，监管机构打击非法采矿的步伐缓慢。副总统候选人拉卡（Gibran Rakabuming Raka）表示，那些违反规定的人应该被吊销采矿许可证。

　　印尼选举的事，无论啥情况都是利好镍价的感觉。

　　（曹姗姗 中粮期货研究院 资深研究员 交易咨询资格证号：Z0013588）

　　（余雅琨 中粮期货研究院 研究员 从业资格证号：F03120965）

责任编辑：赵思远