综合人人天天国产天天人人|緑は下から座布団ざぶとんを二枚と缶ビールを四本とギターを物干し場に運んできた。そして僕らはもうもうと上がる黒煙を眺めつつビールを飲んだ。そして緑はギターを弾いて唄を唄った。こんなことして近所の顰蹙ひんしゅくをかわないのかと僕は緑に訊ねてみた。近所の火事を見物しながら物干しで酒を飲んで唄を唄うなんてあまりまともな行為だとは思えなかったからだ。
来源:海通研究之策略
核心结论:①底部信号1:宽基指数接近2/5低点,估值、风险溢价处在历史底部;近半行业估值创年初以来新低,回吐2/5以来全部涨幅。②底部信号2:历史市场见底顺序高股息股>宽基指数>基金重仓股,当前高股息板块调整已经显著,后续观察能否企稳。③海外流动性环境已改善,国内政策或箭在弦上,内外积极因素共振望推动股市中枢抬升,结构上重视业绩占优的高端制造。
哪些底部信号已出现?
近期A股延续5月下旬以来的休整趋势,上证综指、沪深300、创业板指点位已经接近今年2月初的低点,不少投资者关注当前A股是否已经接近阶段性底部。本文从指数和行业层面分析当前有哪些底部信号已经出现。
今年5月以来国内宏观基本面复苏进程偏弱,制造业PMI已连续4个月处于荣枯线下。从8月的经济数据来看,在极端天气多发、国内终端需求偏弱等因素影响下,生产、消费和投资都有小幅波动。其中8月工增同比增长4.5%,较7月小幅下行,连续第四个月回落;8月社零当月同比增速为2.1%,同样较7月的2.7%有所回落。经济基本面面临的短期扰动使得A股市场情绪明显走弱,主要指数均陷入休整。
当前A股宽基指数接近2月低点,估值等指标显示股市处在底部区域。近期宏观环境的阶段性转弱使得A股市场的情绪及风险偏好出现了相应的调整,宽基指数自5月下旬以来持续走低,已经接近今年2月初的低点。5月下旬至今上证指数最大跌幅为15%、沪深300为15%、创业板指为19%。从A股的估值来看,当前已经接近今年2月初的位置。截至2024/9/20,全部A股PE(TTM,下同)/自05年来从低到高分位数分别为15.0倍/19%,PB(LF,下同)为1.3倍/0%;全部A股非金融石油石化PE/自13年来分位数为23.0倍/18%,PB为1.7倍/2%。
从破净率、风险溢价、股债收益比等多个指标来看,市场风险偏好和情绪已经处在大的底部区域。截至2024/09/20,全部A股破净率为15.9%,已经高于2005-2019年五次熊市底部时的破净水平均值的11.3%。A股风险溢价率(1/全部A股PE-10年期国债收益率)为4. 6%、处05年以来从高到低0.3%分位,3年滚动视角下已处于均值+2倍标准差以上;A股股债收益比(全部A股股息率/10年期国债收益率)为0.84、处05年以来最高分位,3年滚动视角下同样处于均值+2倍标准差以上,可见市场的风险偏好已处在底部。当前A股估值处在历史低位,市场风险偏好已经很低,投资者的悲观情绪浓厚,最近一段时间A股成交缩量。8月以来已有5个交易日全部A股成交额降至5000亿以下,其中24/8/13最低时降至4799亿、创2020年5月以来新低;8月以来全A日均成交额为5816亿元,较年初至7月期间缩量近三成。
行业层面来看,近半数行业已全部回吐2月初以来的涨幅。随着5月以来市场陷入调整,一些行业指数已经创下今年2月初以来的新低。截至24/09/20,从31个申万一级行业看,有13个行业指数已经低于今年2月初时的指数低点,即全部回吐了2月初后的涨幅、平均回吐幅度为1.27;其余18个行业2月初后的涨幅也已回吐大半,平均回吐幅度为0.72,其中社会服务(回吐0.97,下同)、石油石化(0.95)、传媒(0.93)行业指数和2月初时的低点已经很接近。
从行业估值看,过半行业估值创下2月以来新低。截至2024/9/20,申万一级行业中PE(TTM)低于今年2月初水平的行业数量占比为32%,其中社会服务(PE为17.8倍/处05年以来0.06%分位)、建筑装饰(7.3倍/0.1%)、食品饮料(16.8倍/0.2%)行业PE估值已接近05年以来最低水平。PB(LF)低于今年2月初的行业数量占比为52%,其中环保(PB为1.11倍/处05年以来0.1%分位)、石油石化(1.12倍/0.1%)、建筑材料(0.89倍/0.13%)行业PB估值已接近05年以来最低水平。综合以上,从宽基指数、行业层面的股价、估值等情况来看,当前A股已经处在底部区域。
海外流动性环境已经改善,国内政策发力或已箭在弦上。近期宏观环境阶段性转弱使得A股投资者情绪降温,市场延续今年5月下旬以来的休整蓄势,往未来看,美联储降息已落地,后续或助力A股流动性改善;同时国内政策正逐渐发力,有望推动宏微观基本面回升。海内外积极因素叠加之下,或推动A股市场指数中枢有所抬升。
海外方面,美联储降息已落地,后续外资或阶段性回流。近期美国通胀及就业数据已为美联储降息铺平了道路,9月美联储议息会议宣布降息50BP。美联储经济预期概要显示,美国经济预期走弱,失业率预期上行,通胀率预期下行,我们认为后续降息或有望延续。根据CME观察显示,截至9月19日,市场预期美联储11月大概率降息25BP,12月大概率降息50BP。本次美联储预防式降息或有助于A股流动性改善,推动A股上行。一方面,我们在《本轮美联储降息特点及对A股的影响-20240916》中提出,近两年中美央行货币政策周期出现一定错位,未来美联储降息或有望逐步弥合这种政策错位,随着中美利差和人民币汇率压力缓解,国内货币政策空间或逐步打开,助力A股宏观流动性修复;另一方面,我们在《若海外流动性宽松,A股外资能否回流?-20240901》中指出,海外流动性宽松对A股外资或有短期影响,未来海外流动性改善可能致使灵活型外资在短期回流,推动A股微观流动性改善。
国内方面,稳增长政策落地有望推动宏微观基本面回暖。近期经济数据修复有波折,上市公司中报数据也显示全A盈利在低基数下弱回升,反映着宏微观基本面修复仍面临一定压力。而近期稳增长政策正在逐渐加码,9月19日发改委表示宏观政策将适度加力、更加精准,加强逆周期调节,并适时推出一批增量政策举措。消费方面,8月商务部印发《关于进一步做好汽车以旧换新工作的通知》后,近期北京、上海、广东、天津等地已从补贴标准、补贴范围、资金支持等多方面积极响应汽车“以旧换新”工作,支持汽车消费增长。地产方面,9月20日北京再度优化地产政策,取消普通住宅和非普通住宅标准,这将有助于推动改善性住房需求释放。8月地产基本面数据显示,地产供需两端均仍在调整中,地产相关产业在国内经济中占比仍然较大,若地产基本面持续下滑也将使经济修复面临更大压力,我们认为后续地产政策或有进一步调整的可能,支持居民住房需求释放。
往后看,我们认为或还存在着三重因素推动基本面和预期回暖:一是财政有望发力提振内需,当前我国财政支出仍有发力空间,730政治局会议提出“及早储备并适时推出一批增量政策举措”,未来外围因素变化或为我国财政发力提供契机;二是我国中高端制造在供需优势支撑下,有望为外循环带来新增长点;三是改革有望提振预期释放红利,当前我国经济和股市信心不足,经济体制改革和资本市场改革推进值得期待。随着近期稳增长政策落地叠加未来以上三大因素出现积极变化,后续我国宏观基本面有望企稳,结合海通宏观预测,24年国内实际GDP同比增速有望达5%,落实到微观层面,我们预计24年全A归母净利润同比增速有望达到2%。
行业配置维度,中国优势制造或成股市中期主线。随着下半年基本面和资金面改善,基本面更优的中国优势制造有望成为股市中期主线。《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》中指出,“要健全因地制宜发展新质生产力体制机制,健全促进实体经济和数字经济深度融合制度”,中期维度看,围绕高水平科技自立自强,中国优势制造有望成为引领新质生产力发展的重要板块,具体可关注具备基本面优势的中高端制造和AI技术驱动的科技制造。
中高端制造方面,当前中高端制造相关行业基本面占优,未来中高端制造需求空间广阔,汽车、家电、机械有望受益。从需求端看,相关领域内外需求有望迎来共振:外需方面,新兴国家需求旺盛且对中国的依赖度较高,或是中国出口新增量;内需方面,8月24日商务部等4部门发布关于进一步做好家电以旧换新工作的通知,新一轮家电以旧换新正式启动,根据国家发改委,每年我国汽车、家电换代需求在万亿元以上级别,补贴刺激下汽车、家电等领域消费有望受到提振。从供给端看,当前我国高端制造拥有产业集群优势、工程师红利和技术积累等优势。此外,近期美国大选不确定性加剧使得市场担忧后续中美贸易或受影响,5月市场调整以来中高端制造板块调整幅度已较大,我们认为,板块中受中美关系扰动偏小且能通过欧盟、东盟等实现对冲的领域性价比或已较高,或可关注家电、汽车零部件等中端制造领域。
科技制造方面,在政策利好和技术创新双重驱动下,未来科技制造相关领域有望进一步受益,具体细分领域中可关注以下领域:一是AI技术赋能推动消费电子复苏。AI技术的应用正不断催生AI手机、AI PC等终端的创新,消费电子行业的复苏趋势逐渐明显,IDC预计随着新的芯片和用户使用场景的快速迭代,新一代AI手机所占份额将在2024年后迅速攀升,2027年达到1.5亿台,市场份额超过50%。二是AI浪潮带动半导体周期回升。AI技术的性能推进对关键半导体元件的需求具备促进作用,目前来看全球半导体周期已处在明显回升趋势中。三是财政发力背景下的数字基建相关领域。近期全国各大城市“车路云一体化”示范项目已启动,政策利好下相关路侧基建建设有望提速。根据前瞻产业研究院的预测,2028年我国车路协同行业市场将达到2448亿美元,23-28年复合增长率为13%。
风险提示:稳增长政策落地进度不及预期,国内经济修复不及预期。
责任编辑:江钰涵
林志群(记者 涂正伟)09月22日,因“11元阴阳价”事件,一家位于山西大同的刀削面馆被推上热搜。8月底,因一碗要价11元的刀削面被游客发现该价格与当地食客存在4元价格差,游客认为遭遇“阴阳价”并发布相关视频。此后,山西大同当地市监局通报称,游客反映问题属实,立即责令该面馆停业整顿。数日过后,新黄河记者实地探访发现,重新开门迎客的涉事面馆,非但没有受此风波影响,反而生意愈加火爆:大量外地游客涌进面馆,拍照、打卡、支持,网红们在店内搞起直播,一边吃面,一边大声解说……这吊诡的一幕幕背后,与此前流传出的“矿工特价”“爱心面馆”等不无关系。究竟为何会存在“阴阳价格”?“矿工特价”又是否属实?至今,真相仍隐藏在迷雾中。“谁来价格都一样,收钱的(服务员)要错了,也不存在(矿工特价)。”9月初,舆论平息之后,面对新黄河记者的采访时,涉事店主袒露心声。“阴阳价”涉事刀削面馆面馆生意红火,醒目位置张贴价目表“小碗,加鸡蛋。”9月初的一天,在山西大同市云冈区晋华宫矿一家装修略显简陋的刀削面馆门前,面对前来就餐的食客,店主大声朝店内招呼道。“就是这个味(口音),我在网上听到过。”一群年轻人嘻嘻哈哈,顺势坐在了面馆门前支起的数张简易餐桌旁,全然未注意到店主的动作转变——原本笑意盈盈的店主正要上前待客,闻听此言,脚步一顿,继而低下头来,快步折回店内。“阴阳价”刀削面馆的食客另一张餐桌旁,一位直播者正对着手机,一边吃面,一边大声解说,表情略显夸张,“哈哈,我也点了加鸡蛋的刀削面,好吃不贵。”身旁的同伴见状高声附和起来,这让直播者显得更加兴奋,一度站起身来,冲着手机,手舞足蹈。嘈杂的声音引来了相邻面馆几位坐着休息的服务人员,他们扭过头来,齐齐看向隔壁面馆门前的食客们,继而又回过头去,面面相觑。大家似乎都在冲着这同一家面馆而来。有第一次来还没找准具体是哪一家的,“有点摸不准,我下车专门问了一下”;也有早已做好攻略的,“网上看过图片,错不了”;还有一些熟客们专门带着朋友而来,“朋友听说了想过来支持一下”......人们口中的这家面馆,正是此前因“阴阳价”事件身陷风波的涉事面馆。在连续多日的探访中,新黄河记者发现,涉事面馆店内外的简易餐桌上已经坐满食客,而旁边其他几家面馆却门可罗雀,其他店主只能焦急地不断站在门前招手迎客。“阴阳价”刀削面馆的价目表步入店内,记者看到,店内一旁的墙壁上张贴有一张醒目的价目表,上面清楚标注了大、小碗面以及鸡蛋、火腿肠、豆腐、豆腐皮、豆腐干等配套食品的价格,其中大碗面8元,小碗面7元,其他配套食品统一定价1元。“以后大家看价目表直接扫码(付款)就行了。”店主说道。据涉事店主介绍,此前该店原本张贴有价目表,“用纸写的一张,后来打扫卫生时弄坏了,没当回事,也没再重新张贴。”“看到网上的视频就过来了,吃碗面支持一下,我个人觉得就算是11元也是我们当地的正常价。”有大同当地人专程自驾前来就餐时表示,“面分量也足,一碗面七八元,已经很实惠了。”在相邻的几家面馆,记者发现,有的面馆将大碗面定价10元,小碗面9元,鸡蛋2元;有的面馆则与涉事面馆价格基本相同,“只要是明码标价,我觉得顾客都能理解,觉得贵了可以选择别家,所以我觉得她(涉事面馆店主)的失误就在于当时没有明码标价,又让别人问到了另外不同的价格,吸取教训吧。”一位相邻的面馆店主说道。店主承认店员“收错钱”,“说清楚退了就行了”这家深藏于矿区的刀削面馆,因8月25日的一场风波,伴随着涉事网友发布的一段视频,让其被公之于众。通过观看视频可以发现,当涉事网友提出“来3份(碗)山西最正宗的刀削面”并清楚说明是“小份(碗)”时,面馆一方人员掀开门帘向店内招呼道:“再来3小碗”。随后,当涉事网友询问“多少钱”时,面馆一方人员问道,“加啥呀,加鸡蛋豆腐?”涉事网友随即回应,“不要,要个鸡蛋”。此时,面馆一方人员答道:“(3)小份,加鸡蛋,33元”。根据涉事网友的介绍,按照面馆一方的报价,他们一行3人所购买的“小碗面加鸡蛋每份价格为11元”,然而此后在他们就餐的过程中,却从邻桌食客那里了解到“小碗面加鸡蛋7元”的说法。而当他们就此向面馆店主询问时,店主则表示“小碗面加鸡蛋9元”,因此退还其6元。基于此,涉事网友此后在其所发布的视频中发问道:“一碗刀削面为什么会有阴阳价格?”此前当地通报事后,山西大同当地市监局通报称,游客反映问题属实,立即责令该面馆停业整顿,并依据相关法律法规对该面馆进行立案调查。有媒体采访涉事面馆店主时,其解释称,该店一碗面的价格普遍就是7元至8元,这次是服务员不小心把价格算错了,并不是“阴阳价”,“这两天鸡蛋贵了,所以是2元,多收了他们6元,也已经退给他们了。”刀削面馆的后厨“店里收钱的,以为是大碗,这就跟他要了11块钱。要了11块钱后,人家说给差了,那给差了说清楚退了就行了,就没事了,就是个误会,不知道他还发到网上。”9月4日,在接受新黄河记者采访时,涉事面馆店主解释说:“在我们(看来)三块两块谁也不计较,(我)不知道他们因为这三块两块计较,(以前)有人来吃说没拿钱,那你下次给,要是吃不饱,吃不饱再给添一点,吃饱为止。”记者随后追问,“即便是大碗面加鸡蛋,也对应不到11元吧?”对此问题,店主则不再回应。在谈及网友发布视频一事,店主又沉默了很久,然后站起身来,顺势拣起桌上的一块抹布忙碌起来。“我们都不会说话,也不知道该怎么说这件事。”一旁的一名店员插话道。店家辟谣“矿工特价”一说:谁来价格都一样此事件在网上发酵后,有网友对面馆的“阴阳价格”进行了批评,也有大同本地人站出来为店家说话,称曾经在这家店吃过6元一碗的刀削面,但这个价格不是针对游客的,“这个价格是给当地矿工的。”据此前媒体报道称,在社交平台上,有自称当地出租车司机称其经常光顾涉事面馆,而这家涉事面馆主要服务于晋华宫矿的职工和出租车司机,因此才存在6元一碗的面价,“除了那家(涉事面馆),本地的面馆鲜少有低于8元的。(涉事面馆)之所以长期保持不变的价格,正是为了减轻矿工和出租车司机的经济压力,而对外地游客则不提供这种优惠。”另有涉事面馆附近商户告知媒体,涉事面馆位处矿区,不属于旅游区,面馆在此开店多年,老板都是老实人,平时也不做游客生意,面主要卖给矿工,低价面是给矿工的价格。与此同时,在社交平台上,有自称矿工女儿的网友发声,“11元加鸡蛋的面,真的贵吗?矿工下班时,只有眼球是白的。7元的面,就是他们专属的”,再次引发网友共情。刀削面馆门口有不少矿工此番言论经传播后,舆论随即迎来反转,导致不少外地游客纷纷涌入该面馆,表达支持和同情。针对上述说法,新黄河记者从涉事面馆所在晋华宫矿一位工作人员处了解到,涉事面馆所处位置为该矿班车停车场,“职工们上下班都会从这里坐车,也是因为这个原因,职工们去面馆的机会会多一些,但并不代表面馆只服务矿上职工,我也从没听说过有‘矿工特价’的说法。”据该名工作人员介绍,涉事面馆在此经营已有10多年,“面价多年没变过,职工们也习惯了去那里吃面。”涉事面馆店主称不存在所谓单独针对矿工的“矿工特价”“这么多年来,面价基本没变过。”涉事面馆店主告诉新黄河记者,面馆自2010年开业以来,因为本身开在矿区的缘故,食客自然更多来自煤矿职工和家属,但并不存在所谓单独针对矿工的“矿工特价”,“开门做生意,不管谁来,价格都一样。”据涉事面馆店主介绍,该店每天营业时间分为4:00-12:00和16:00-20:00两个时间段,而之所以分为这两个特殊的时间段,主要是为了配合矿区工人的上下班时间。“下夜班的和上早班的,基本都要在这个点来我这吃口面。”此外,记者从涉事面馆及相邻多家店铺店主那里了解到,该处店铺的年租金皆为6000元。“6000元的年租金相对便宜,我想这也是我们这里面价格比较便宜的一个原因。”其中一家店铺店主这样说道。(原标题:《山西“阴阳价”刀削面馆店主袒露心声:收错钱误会一场,没有“矿工特价”》)
林志群(记者 黄珮瑜)09月22日,前排先恭喜吴谨言洪尧新婚快乐!吴谨言和洪尧官宣领证,现场图还有好友见证了吴谨言和洪尧的官宣现场,说两人7年长跑不易。吴谨言穿着裙子,洪尧搂着她一脸幸福。吴谨言和洪尧官宣领证,现场图最近吴谨言有新剧已经进入宣传期,即将上线播出,就在这个事业上升的档口,吴谨言官宣结婚,粉丝都炸锅了,吴谨言的评论区也瞬间沦陷,脱饭严重。吴谨言和洪尧官宣领证,微博截图吴谨言主演的新剧《春花厌》,海报图粉丝对吴谨言官宣表示震惊,平台截图不少粉丝都在问她图啥,甚至觉得一定是愚人节给粉丝开的玩笑,还有的以为在拍戏,毕竟当年两人多次被扒出恋爱细节,还被爆料同游巴厘岛,后来两人还被拍到疑似同居,吴谨言和于正都发文死命否认。两人多次被扒出恋爱细节,平台截图粉丝还在评论区放出当年吴谨言否认恋情的截图,疯狂扣问号,说好的不是她,没恋爱呢?粉丝放出当年吴谨言否认恋情的回应,平台截图而当年口口声声为自家艺人担保,说公司艺人一家亲的于正也发文曝光了吴谨言的恋爱时间线,粉丝这才知道,从《延禧攻略》播出后,7年的时间里,吴谨言和洪尧一直都是恋爱状态。甚至这段恋情一直都有自家老板的支持和保驾护航。于正发文曝光吴谨言的恋爱时间线,平台截图吴谨言和洪尧相拥,资料图恋爱7年,却还否认恋情,面对粉丝怒斥撒谎的行为,于正也大破防,称“人家的隐私不想让人知道不行吗?”,结果被骂的扛不住,直接开始叫嚣起来:“骗你就骗你了,你说怎么着吧!我又不靠你的相信吃饭!”言辞令人震惊。于正回应撒谎,平台截图于正对洪尧的评价不低,但随后洪尧的黑料就被扒出来了。早年洪尧就上过相亲节目,还在节目上对女嘉宾大胆求婚,而这位女嘉宾正是最近在热搜上挂着的曹赢心。洪尧曾上过相亲节目,平台截图要不说娱乐是个圈呢,热搜都能闭环。当年洪尧在节目上公开求婚曹赢心,之后两人走到了一起,疯狂发文秀恩爱,洪尧更是叫女方“媳妇”。还在胳膊上纹了曹赢心的脸。洪尧曾疯狂发文秀恩爱,资料图曹赢心还给洪尧转钱,买各种礼物。结果后来洪尧被曝出轨了李蒽熙,李蒽熙晒出了两个人的合影与亲密照。但哪怕这样,曹赢心还是相信洪尧,后来两人更是齐心协力,痛骂李蒽熙。洪尧被曝出轨网红李蒽熙,资料图但后来,洪尧说受不了曹赢心大小姐脾气,和她分手了。曹赢心朋友刘力硕出来爆料,当年洪尧就是出轨。吴谨言否认恋情传闻的时候,刘力硕还力挺,说找男朋友擦亮眼睛,远离渣男。但可能她也没想到,当年吴谨言否认恋情是在演吧。曹赢心朋友刘力硕爆料洪尧出轨,资料图吴谨言经历过《延禧攻略》和《墨雨云间》两次大爆,于正旗下的许凯、王星越两大男星都曾和她炒过cp,甚至《墨雨云间》播出后,王星越还因为被传恋情而被cpf痛批,没想到真正的塌房还在后面,女主直接结婚。于正旗下男星曾和吴谨言被炒过cp,资料图事业上升期,多部作品在后面等着播出,就这么突然官宣了?粉丝非常痛心,怀疑她是个恋爱脑。之前吴谨言上节目还说过自己到了年龄要结婚生孩子的话题,还问过父母,父母当时让她以事业为主。但吴谨言可能还是想早点结婚生孩子。吴谨言曾说父母让她以事业为主,资料图这次官宣结婚就有网友爆料她已经怀孕5个月了,吴谨言近期的路透也能看出来她有些孕态,7月份参加活动紧身礼服都能看到肚子隆起,走路不自觉地挺腰。网友爆料她已经怀孕5个月,平台截图吴谨言肚子隆起,走路不自觉地挺腰,视频截图评论区粉丝也是无奈了,直言以后内娱辟谣恋情是不能信了。最后还是祝福吴谨言和洪尧有情人终成眷属,恭贺新婚!本文未经授权严禁转载违者必究!
由于AI芯片供不应求,科技圈的“最强甲方”开始向“最强乙方”施压。在高盛于当地时间9月11日举办的科技会上,英伟达CEO黄仁勋 (Jensen Huang) 回答主持人有关英伟达芯片依赖亚洲供应链的问题时表示,台积电在芯片代工方面遥遥领先,英伟达选择台积电生产芯片是因为“它是最好的”,但如果必要,英伟达可以把订单转给其他供应商。黄仁勋表示如果必要,英伟达可以把订单转给其他供应商(资料图)这段问答的现实背景是,从去年至今,英伟达的AI芯片虽然全力赶工生产,但依然供不应求,公司的大客户微软、Meta、特斯拉等科技巨头都在排队购买。黄仁勋在访谈中提到,“芯片需求是如此之大,每个人都想第一个拿到芯片,每个人都想拿到最多的芯片。”这种情况甚至导致英伟达与客户之间关系紧张。“现在可能有更多客户心里有情绪,这是理所当然的。我们正在尽最大努力满足需求。”他强调。按照半导体行业的分工,英伟达负责芯片设计,台积电主做芯片生产。从生成式AI浪潮爆发以来,英伟达和台积电作为产业链上的“最强组合”,几乎垄断了AI芯片市场的红利。据国际调研机构Omdia统计,英伟达在AI芯片市场的份额几近超过80%,几款主流GPU芯片在供需紧张的高峰期常常供不应求。在上个月的二季度财报会上,公司也透露其Hopper系列产品(H100、H200)需求将继续强劲增长,今年3月推出、年底计划上市出货的Blackwell系列(B200)的需求则将在此基础上进一步发展。虽然目前AMD、英特尔以及国产AI芯片厂商争相推出竞品追赶英伟达,但无论在技术上还是市场规模上,都不足以与英伟达抗衡。英伟达在AI芯片市场的份额几近超过80%,图为英伟达logo而台积电作为全球第一大芯片代工厂,占据全球超60%的市场份额。且英伟达、AMD、英特尔旗舰AI芯片都采用7纳米以下的先进制程(英伟达H100、H200、B200均采用4纳米制程,AMD MI300采用5纳米,英特尔Guadi系列采用7纳米与5纳米),此外还包括生产AI芯片需要的先进封装CoWos技术,台积电都掌握绝对优势。基于此,巨头们都选择将AI芯片订单交给台积电独家代工。台积电也因为AI芯片爆火在全力量产。该公司董事长兼总裁魏哲家表示,由于AI芯片市场需求太过旺盛,台积电目前在AI上的产品及服务在产能规划上赶不上变化,远远无法做到“供需平衡”。按照他的估测,预计要到2026年的某一个季度,公司才能努力实现供需平衡。考虑到台积电与英伟达强强联合的绑定关系,若真如黄仁勋所说“把订单转给其他供应商”,市场上的选择并不多。除台积电外,三星作为世界排名第二的代工厂,是市场仅剩的选项。三星当前在全球代工市场份额约占11%,在先进制程领域也对标台积电拥有3纳米及以上的产线及配套技术方案。但考虑到两家公司在研发和量产能力上的差距,三星在各家客户名单上长期作为“二供”存在,是台积电的备选。从去年AI算力芯片爆火至今,三星也未曾传出拿到过重要客户的AI芯片订单。一位半导体市场分析人士告诉界面新闻记者,考虑到台积电的实力与市场地位,以及英伟达与台积电紧密的绑定关系,黄仁勋的发言更像是对供应链安全的承诺,也可能是因芯片供需紧张对台积电的“鞭策”。英伟达也十分清楚台积电的重要性。黄仁勋在上述活动上提到,如果把台积电的订单转给其他供应商,可能会导致芯片质量下降。针对上述表态,界面新闻向英伟达、台积电两家公司寻求看法,截至发稿暂未回应。或受黄仁勋发言影响,截至周三收盘,英伟达股价大涨8.15%至116.91美元,创下六周来的最大单日涨幅。继2023年大涨239%后,英伟达股价今年已经上涨了一倍多。台积电股价今年以来也已上涨近65%。截至周三收盘,台积电股价涨4.8%,至170.23美元。以下为界面新闻整理的黄仁勋涉及台积电的问答内容:Toshiya Hari(高盛):你的大多数供应链合作伙伴都在亚洲运营,特别是台湾。鉴于当前的地缘政治形势,你如何看待未来的发展方向?黄仁勋(Jensen Huang):是的,亚洲供应链非常庞大且相互连接。英伟达的新GPU由35000个部件组成,重80磅,最大电流达到10000A。当你把它放在机架上时,它重达3000磅。这些GPU非常复杂,它们的构建就像电动汽车一样,组件也是如此。因此,这个生态系统在亚洲有一个庞大的复杂供应链,多元化且相关联。我们尝试在每一个可能的方面去加强设计,提高效率。当然,最重要的是我们公司拥有足够的IP知识产权。万一我们不得不从一个工厂转移到另一个工厂,我们有能力这样做,也许工艺技术不是那么出色,也许我们无法获得相同水平的性能或成本,但我们将能够保证供应。所以我认为,如果发生任何事情,我们应该能够在其他地方进行生产。黄仁勋称英伟达选择台积电生产芯片是因为“它是最好的”(资料图)我们正在台积电生产,因为它是世界上最好的。它之所以是世界上最好的,不是只比第二名好一点点,而是有着令人难以置信的差距。我们与他们合作拥有悠久历史,他们的工程能力,工厂的敏捷性,能够做到的水平,都令人惊讶。英伟达去年的收入有一个重大的增长,如果没有供应链的支持,如此重大的增长是不可能的,包括台积电在内的供应链的效率令人难以置信。在不到一年的时间里,我们已经极大地扩展了CoWoS的产能,明年和之后我们还将进一步扩展。但尽管如此,他们(台积电)的敏捷性和对我们需求的响应能力是令人难以置信的。所以我们使用他们是因为他们很棒,但如果有必要,我们当然可以随时启动其他工厂。
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