图表：新能源赛道部分大市值龙头高点回撤幅度

　　来源：wind，截至2 023.12.27

　　ETF表现方面，新能源赛道相关行业主题ETF：新能源ETF华夏（516850）、新能源车ETF（515030）、碳中和ETF（159790）涨幅占据前排。

　　来源：wind，财联社，不作为个股推荐，ETF二级市场价格涨跌幅不代表基金净值变动

　　平均跌幅超50%的新能源赛道龙头们，开启绝地反击了吗？应不应该抄底？

　　一、新能源赛道为何大爆发？

　　1）复盘历史：市场底部，超跌板块往往率先领涨

　　来源：信达证券

　　信达证券还发现，如果持有这些板块到现在，则超额收益并不理想。不过在底部的时候，我们可以暂时不考虑长期逻辑，更关注超跌板块。

　　2）年末获利资金高低切换，回笼赛道

　　复盘新能源赛道年内历次底部大幅反弹行情，均出现在月末等关键节点。

　　华夏基金资金日报监测数据显示，北向资金近5个交易日（12.21-12.27）加仓电池、光伏等赛道合计超40亿元，内地主力资金也开始小幅跟进。

　　来源：wind，华夏基金整理

　　3）消息面积极催化因素多

　　二、展望2024年，新能源赛道基本面会有改善吗？

　　展望2024年，行业整体积极因素亦明显：

　　1）需求侧，我们认为全球装机预计450-500GW，同比增长20%-30%，其中国内和非欧洲海外市场存在超预期空间，欧洲库存去化后恢复到正常增速；

　　2）供给端，尽管2024年各环节年化产能较为充足，但考虑到投产延后（市场化自我调节融资收紧）达产延后（新进入者爬坡慢），实际供需有望优于当期预期，且技术路线多元化产能布局全球化，供给端避免同质化竞争；

　　3）盈利端，目前制造端利润已达底部，考虑到美国市场高盈利以及开工率分化摊薄平台费用，一体化龙头合理底部盈利预计5-8分/W。

　　总的来说，当前行业整体基本面担忧已充分反映，龙头标的PB已开始进入1-2倍区间，持仓上也已低配，继续强调底部布局机会，且各种超预期因子随时可能发生。

　　三、新能源低位反弹，关注指数级别机会

　　指数处于估值低位，是做ETF投资的较好时机。行业主题基金风格鲜明，同时相对押注个股，风险更分散；而宽基覆盖行业多，风格更加均衡，适合在轮动较快的震荡行情作为底仓配置。

　　1）行业主题：

　　图表：中证新能源指数成分行业分布（申万一级行业）

　　图表：中证新能源指数成分行业分布（申万三级行业）

　　图表：中证新能源指数前十大权重股

　　来源：wind，截至2023.12.28，不作为个股推荐

　　2）均衡宽基：

　　图表：创业板指成分行业分布（申万一级行业）

　　图表：创业板指前十大权重股

　　来源：wind，截至2023.12.28，不作为个股推荐

　　《产业识金》栏目持续更新，欢迎关注！

　　风险提示：以上仅作为服务信息，观点仅供参考。提及个股不作为推荐，不作为投资依据。市场有风险 ，投资需谨慎。上述基金风险等级为R4，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。上述基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。指数基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。此外，ETF产品特定风险还包括：标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险等。投资人应当认真阅读法律文件，判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人不保证盈利，也不保证最低收益。

责任编辑：王旭