来源：银河农产品及衍生品

　　第一部分  摘要

　　市场预期新季花生种植成本减少，种植面积增加，4月花生消费仍低迷，但河南4.5元/斤有所支撑。期货10花生高位回落，跌幅较大。但5月花生可能会炒作天气，预计10花生9000附近支撑较强。

　　风险点：花生现货大跌

　　第二部分  国际花生基本面情况

　　第三部分  国内花生基本面情况

　　一、4月国内花生现货下跌，油料花生米上涨，价差缩小

　　4月国内通货米价格回落。辽宁兴城花生米价格从月初4.95元/斤，回落到4.9元/斤，回落0.05元/斤；河南花生米价格从月初5元/斤，回落到4.7元/斤，回落0.3元/斤。山东莒南花生米价格从月初4.85元/斤，回落到4.8元/斤，下跌0.05元/斤；吉林扶余白沙价格从5.2元/斤，下跌到5元/斤，河北大花生5.3元/斤，维持不变。下游需求偏弱，交易清淡，花生现货回落。

　　10花生从月初的9400元左右，回落到4月25日的9020元，下跌幅度较多。目前10花生跌破60日均线，且仍会窄幅震荡，花生10的基差扩大。

　　二、进口量减少，进口花生米价格上涨

　　2024年3月花生仁进口8.7万，其中塞内加尔进口5.6万吨，美国带壳花生进口1.3万吨，1-3月累计进口花生仁10.2万吨，同比减少67.4%。3月出口花生仁1.4万吨，累计出口3.7万吨，同比增44%。

　　2024年3月花生油进口2.5万吨，1-3月累计进口6.6万吨，同比减少24%。预计4月进口花生米和花生油会继续增加。

　　三、花生油厂开机率增长，库存增加

　　花生油厂花生仁库存增加，开机率也持续上升。截止4月19日，国内花生油样本企业厂家花生仁库存6.79万吨，库存持续上升。花生油开机率17%，继续缓慢上升。由于油厂收购价格上涨，花生油和花生粕价格回落，花生油加工利润下滑，截止4月25日，花生油利润为-447元/吨，低于上月同期的-135元/吨。花生油利润继续下滑，油厂会下调收购价格。

　　四、预计新季种植面积增加，成本降低

　　第四部分 行情展望

　　花生：

　　24年4月花生下游需求偏弱，花生产区通货米价格下调，油厂油料米价格上涨，通货与油料米价差缩小。进口花生环比增加较多，但仍远低于去年同期，进口苏丹米花生价格稳定，塞内加尔进口花生米价格上调。花生油厂花生仁库存持续增加，开机率上涨，花生油库存也缓慢增加。但下游需求仍偏弱，市场预期今年花生种植面积会增加，重心会下移。但5月仍会炒作天气，预计花生现货下跌幅度有限，10期货仍有炒作可能，预计花生10底部9000附近支撑较强。

　　【交易策略】：

　　花生目前需求偏弱，预期种植面积增加，现货先关注河南4.5元/斤的支撑。对应盘面9000附近是否有效支撑。操作上，

　　1．单边：10花生维持窄幅震荡，8800-9300震荡操作。

　　2．套利：10-1花生0附近可以尝试正套。

　　3．期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。           

　　作者承诺

　　本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。

　　免责声明

　　本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。

　　本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。

　　银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。

　　银河期货版权所有并保留一切权利。

责任编辑：张靖笛