东吴证券:零跑汽车2024Q1业绩整体符合预期 维持“买入”评级

来源: 房天下
2024-05-21 12:09:08

  东吴证券主要观点如下:

  2024Q1单季度业绩整体符合预期。

  1)产品结构改善单季度ASP环比提升:24Q1单季度实现销量3.3万辆,同比+217.9%。从销量结构来看T03单季度销量占比环比下滑,因此单车ASP环比提升9.4%至10.4万元。2)费用率同比改善明显:公司Q1销售/管理/研发费用率分别为12.3%/4.0%/14.9%。截至2024年3月31日,公司销售网络持续优化,共有510家门店,覆盖182个城市。Q2展望:量利均有望修复。24款车型于Q2开始大规模交付,毛利率有望持续提升;C16或将于6月底开始交付,进一步提升公司盈利能力。公司毛利率有望环比改善。

  明确海外市场市场/渠道/销量预期。

  零跑国际将自9月起在欧洲9个国家开启销售;2024Q4进一步开拓南美市场(巴西&智利)、亚太(澳大利亚&新西兰&泰国&马来西亚&印度)、中东和非洲市场。渠道层面计划在今年年底前共计拓展包括Stellantis

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  You网络在内的200家销售网点,并于2026年将销售网络拓展至500家。车型&品牌层面C10+T03是首先两款面临全球化的车型,至27年预计将有6款全新车型陆续上市。我们认为零跑优势产品+Stellantis集团海外成熟渠道/优良零部件/产能体系,可以有效避免关税等贸易不确定性。

  长期展望:国内深耕主流市场+海外轻资产运营加速开拓+外供零部件开拓新业务。

  1)在中国市场利用全局自研成本优势,坚持极致品价比路线,深耕10-25万元主流市场。2)在海外市场以轻资产模式与Ste llantis集团开展合作,通过借助Stellantis集团在全球范围内的广泛的渠道网络、售后服务体系等商业资源,加速并扩张海外出口。3)实现三电核心零部件外供,进入其他主机厂供应链体系,拓展新的业务增长点。

责任编辑:史丽君

  由于这两项调查仍在进行中,对其性质及影响尚无定论。不过,美联社指出,根据目前披露的公开信息,这两项调查的重点是不同的。拜登“遗留机密文件”事件主要问题在于处理机密文件不当,牵涉刑事犯罪的可能性不高;而海湖庄园文件案的调查重点则是是否有人涉嫌妨碍司法调查。

  谌志华说,京津冀协同发展为天津信创产业发展打开了更大空间,随着区域交通一体化,技术、产业、人才、市场等加快融合,信创产业技术创新、产业化发展有了更好的依托和更大的前景。作为扎根天津市的信创龙头企业,麒麟软件将持续加大在津投资和产业布局力度,全力支撑保障国家安全、推动服务网络强国和数字中国。

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  目前,风光发电满足了产业园80%的能源需求,加上从国家电网购买的绿电,园区实现了100%清洁能源供电。

  <a target='_blank' href='/'>中新社</a>福州1月15日电 (记者 龙敏)加快推进“两国双园”建设,成为福建深入推进高水平开放的发力点。在正于福州举行的福建省两会上,福建省省长赵龙表示,福建将加强和共建“一带一路”国家和地区产业对接,推动中印尼、中菲“两国双园”建设方案尽快获批。

张家文

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