一是，在资本开支放缓的红利资产中做现金流增强，考虑资本开支占比下行和自由现金流持续改善的板块，如保险、铁路公路、影视院线、数字媒体、出版、服装家纺、通信服 务、通信设备、商用车、一般零售等。

　　二是，在“现金牛”中寻找分红仍有提升潜力的公司，具体为盈利预期稳定、创现能力强、当前分红金额远低于在手现金的龙头公司，多数集中在公用事业、交运、食品饮料、煤炭等行业。

　　三是，考虑政策催化，对于近些年分红频率较低，未来有可能提高分红频率的公司，我们建议积极关注这类个股。

　　华宝证券指出，从前十大持有人数据来看，除联接基金外，保险、证券和公募基金是持有红利类ETF最大的三类机构投资者。保险机构和公募基金均相比纯红利类ETF均更偏好红利低波类ETF，而质量类因子和红利因子的结合或因业绩的阶段性低迷未获机构较多关注。

　　标普红利ETF（562060）被动跟踪标普中国A股红利机会指数（CSPSADRP），根据其最新2024年4月月报数据，标普中国A股红利机会指数（CSPSADRP）股息率高达6.12%，2005年至2023年的19年中，标普A股红利全收益指数的累计收益率高达1975.17%，年化收益率近18%。在经济增速适度放缓和无风险利率下行的宏观背景下，标普红利ETF（562060）以持续稳定的高股息和跨越周期的盈利能力，展现出突出的配置价值。

责任编辑：常福强