宏观经济方面，美国2月新增非农仍强，但1月数据大幅下修，且失业率超预期上升至3.9%，工资增长放缓，就业市场整体呈现降温。3月8日，美国劳工统计局公布数据显示，美国2月新增非农就业27.5万人，高于预期的20万人，1月的就业人数从此前公布的35.3万人大幅下修至22.9万人。2月失业率从1月的3.7%升至3.9%，四个月来首次上升，并处于过去两年来的最高水平。美国2月平均时薪同比4.3%，符合预期，前值由4.5%下修至4.4%；2月时薪环比增速0.1%，不及预期的0.2%，前值由0.6%下修至0.5%。此外，2月劳动力参与率持平于62.5%，平均每周工作时间从34.1小时增加到34.3小时。

　　美国最新初请失业金人数略高于预期。3月7日，美国劳工部公布数据显示，截至3月2日当周，初请失业金人数录得21.7万人，持平于（修正后的）前值，略高于预期的21.5万人；截至2月24日，续请失业金人数录得190.6万人，较（修正后的）前值增加0.8万人，超过预期的188.9万人，创近三个月新高。

　　美国ISM非制造业PMI降幅超预期。3月5日，美国供应管理协会公布数据显示，美国2月ISM非制造业PMI为52.6，预期53，前值53.4。2月服务业扩张速度放缓，尽管订单和商业活动加速成长，但就业出现降温。分项来看，新订单指数升至56.1，创去年8 月以来新高；雇佣指数由50.5降至48的萎缩区间；供应商交货指数则由52.4降至48.9，创去年10月以来新低。

　　主要指数相关情况

　　1、 一周指数表现

　　上周（3月4日-8日），纳斯达克100指数整周下跌1.55%，标普500指数整周下跌0.26%，其覆盖的11个行业板块有8个上涨。其中，公共事业领涨3.19%，非必需消费领跌2.59%。

　　2、 配置方向

　　美股：2月新增非农27.5万，相比预期的20万略高，但前值下修2.4万至22.9万，同时失业率超预期升至3.9%，就业数据整体有所降温。这种非农不错、失业率上升的数据组合依然体现的是美国就业市场的韧性趋缓，符合软着陆的路径。市场整体对数据反应也有限，美股在科技股下跌下略微回调。货币政策方面，鲍威尔国会听证会上表示有信心降息已经不远，并再次指出不会等到2%的通胀才开始降息。CME降息预期稍微有所上升，6月首次降息概率由63%上升至73%，预期全年降息3.5次。

　　全球市场：股 票继续流出，债券和货币市场流入；美欧、日本和新兴继续流出。

　　跨市场和资产：美股、发达欧洲、日本和新兴市场继续流出。美股上周继续流出9.9亿美元（vs．此前一周流出11.1亿美元），发达欧洲继续流出27亿美元（vs．此前一周流出23.8亿美元），日本股市继续流出1.9亿美元（vs．此前一周流出1.2亿美元），新兴市场继续流出13.4亿美元（vs．此前一周流出12.1亿美元）。资产方面，全球股票继续流出，债券和货币市场继续流入。

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