高盛集团（Goldman Sachs Group Inc．）周三更新了美国长期财政展望，预计债务可持续性的一个关键指标将升至历史极端水平。

　　高盛（Goldman Sachs）经济学家曼努埃尔•阿贝卡斯（Manuel Abecasis）和戴维•梅里克尔（David Mericle）在给客户的一份报告中写道：“过去5年，美国财政可持续性的前景变得更具挑战性。”“特别是预期未来利率的上升，大大恶化了债务与GDP之比的轨迹，以及实际利息支出占国内生产总值（GDP）的比例。”

　　美国财政部长珍妮特•耶伦（Janet Yellen）多次将经通胀调整后的净利息支付占GDP的比例作为衡量债务可持续性的主要指标。她去年在接受彭博社（Bloomberg）采访时表示，1%的利率“绝对没问题，没有什么可担心的。”

　　高盛的最新预测显示，到2034年，这一比例将稳步攀升至2.3%。五年前，该银行的预测是1.5%。哈佛大学经济学家杰森·弗曼（Jason Furman）和前财政部长劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）在2020年的一篇论文中认为，政策制定者应该将实际净利率控制在GDP的2%以下。

　　自2022年初以来，在美联储（Fed）采取数十年来最激进的货币紧缩行动以遏制通胀之后，美国利率一路飙升。截至4月底，美国财政部未偿票据和债券的平均利率为3.3%，高于2022年1月的1.4%。

　　高盛团队还预测，到2034年，美国债务与GDP之比将从目前的98%升至130%。

　　该团队表示，不考虑债务利息成本的基本财政赤字目前占美国GDP的比例比充分就业时期的典型水平高出约5%，这突显了当前预算状况的不寻常性质。

　　Abecasis和Mericle称，“目前的财政轨迹可能最终将债务与GDP之比推至一定水平，若要稳定债务与GDP之比，就需要财政盈余达到历史上罕见的规模。”“尽管美国目前具备了财政整顿的条件，但几乎没有削减赤字的政治动力。”

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