HEYZO-2077 優希奈[ゆきな] 肉厚なビラビラ正片-看片视频直子は何も言わずに窓の外に目をやっていた。窓の外には雪しか見えなかった。雪雲がどんよりと低くたれこめc雪におおわれた大地と空のあいだにはほんの少しの空間しかあいていなかった。超级熊猫是个不错的选择wfME-2YVoZj6BIdBzGmzRK-国元期货范芮：脱虚向实 铜价下跌仍有空间

　　宏观方面，美国经济数据再度出现反复，扰乱了市场对于降息的预期。美国商务部最新数据显示，剔除食物和能源后的4月核心PCE物价指数同比增速为2.8%，持平预期2.8%，前值上修为2.82%。把小数点精确到后面几位，4月核心PCE同比增速从略高于2.81%的水平下降到2.7537%，为2021年4月以来的最低水平。

　　国内方面，地产刺激政策继续。深圳下调个人住房贷款最低首付款比利和利率下限，自5月29日起，首套住房个人住房贷款最低首付款比例由原来的30%调整为20%，二套住房个人住房贷款最低首付款比例由原来的40%调整为30%。

　　全球交易所库存情况来看：截至5月31日，LME铜库存较一周前增加3800吨至11.65万吨，今年以来LME铜库存整体呈现下降趋势，目前库存处于偏低水平；上期所铜库存增加20731吨至32.2万吨，库存仅在4月中下旬出现短暂去库，目前再度出现铜库存累加，且有明显库存压力；COMEX铜库存降低2256吨至1.66万吨，持续低位运行。

　　产业方面， SMM报出的进口铜精矿加工费目前已经跌至负数，虽然国内炼厂检修集中在二季度，但粗铜和阳极铜供应增加，检修影响有所“打折”。此外，金银价格持续高位震荡运行，硫酸价格也有所走高，副产品对冶炼厂的利润贴补较好。根据Mysteel调研的国内冶炼厂检修计划，6月冶炼厂检修力度将有收缩，涉及检修产能降至288万吨，产量影响推算约为20.23万吨。个人认为，炼厂检修在6月对铜价的实际影响将比较平淡，市场需面对减产效果不及预期的现实。需求方面，空调行业已经明显进入生产淡季，高铜价对线缆企业的抑制作用依然明显，需求短期难有明显发力。

　　综合来看，铜价虚高背离基本面，下跌仍有空间。

责任编辑：赵思远