97草逼「他に想い浮かべるべき人がいるから」　　受疫情影响，2022年市场主体经营面临一定困难。为此，各地推出多项举措助企纾困，培育和壮大市场主体。在一系列政策实施下，企业有序复工复产，保市场主体工作取得积极成效。但市场主体预期仍然脆弱，活力仍需提升。VvQtS-jkoiKjqLhL9sqOAU-中金：维持网易-S跑赢行业评级 目标价206港元

　　中金主要观点如下：

　　多款旗舰手游季度收入创新高，细分赛道新游助推增长。

　　移动游戏1Q24收入同增19%至161亿元，该行认为主要因：1）长线旗舰游戏持续贡献流水增量，公司表示《梦幻西游》手游、《第五人格》1Q24收入创新高，《率土之滨》1Q24收入创三年新高；2）新游如女性向游戏《世界之外》等为公司扩充用户增量，并实现新赛道突 破。该行同时观察到公司1Q24递延收入环比净增加15.5亿元，为公司后续季度收入确认奠定基础。针对近期《梦幻西游》电脑版部分系统和玩法、部分游戏藏宝阁机制调整，公司在业绩会表示调整目的为游戏长线运营，对于短期影响不用顾虑太多。

　　毛利率稳中微升，销售费用率环比回落，利息收入贡献利润增量。

　　关注新品进展，加速布局全球化。

　　新品方面核心关注：1）《燕云十六声》7月26日PC公测表现，公司于业绩会表示手游版本目前在做性能优化和测试，将比PC端稍微晚一些推出；2）《永劫无间》手游进展，公司在业绩会表示有望于今年暑期上线；3）《七日世界》《破碎之地》等产品；4）暴雪首款游戏今年夏天回归表现。公司同时加速布局全球化，一方面加强自研新品的境外发行，如《巅峰极速》、《全明星街球派对》（4月10日上线中国港澳台地区至今区域iOS游戏畅销榜排名在15名以内）等境外表现亮眼；另一方面持续引进海外畅销游戏如《突袭：暗影传说》《漫威终极逆转》等；此外亦与海外厂商联合推出产品，如《圣剑传说》（网易樱花工作室与SquareEnix）。

责任编辑：史丽君