木下凛凛子被 在线「みっつ聞くよ」　　基金委改革明确了四类研究的资助导向：鼓励探索，突出原创（Ⅰ）；聚焦前沿，独辟蹊径（Ⅱ）；需求牵引，突破瓶颈（Ⅲ）；共性导向，交叉融通（Ⅳ）。社论对这一分类有着精准的概括：好奇心驱动的研究、科学前沿问题研究、经济社会所需的研究、应对重大挑战的跨学科研究。j1xX-iWtq9K6r19kLsYPPj4AV-华尔街“当红期权策略”：卖出纳指期权、买入英伟达等个股期权

　　转自：华尔街见闻

　　离散度交易的核心是利用指数和个股之间的波动性差异来获利。花旗估计，过去三年中，采用该策略的资产至少增长了一倍，甚至可能是两倍。

　　曾经受到对冲基金和波动性投资者青睐的小众股票交易，如今已发展成为华尔街最受欢迎的期权策略之一。

　　三年内至少翻番

　　传统上，该种策略由银行交易部门和对冲基金等“快钱”玩家主导，但在后疫情时代受到越来越多投资者的青睐。

　　据花旗集团美洲多资产集团负责人Guillaume Flamarion估计，过去三年中，采用该策略的资产至少增长了一倍，甚至可能是两倍。

　　另据金融科技公司PremiaLab对18家银行的调查数据，自2021年底以来，针对离散度交易的量化投资策略（QIS）数量已经跃升75%，超过50个。

　　离散度交易之所以持续增长，是因为它被视为一种更实惠的投资组合保险形式。

　　最后，Folleas总结说：“离散度交易确实是一个最佳选择。”

　　越来越多的资金涌入离散度交易，只是美国期权市场增长的一个缩影。事实上，自2019年以来，美国期权市场的整体交易量已经翻了一番。

　　值得一提的是，离散度策略规模的增长恰逢指数波动率下降的时期，表明离散度策略本身可能是导致波动率下降的原因之一。

　　美股“恐慌指数”————芝加哥期权交易所波动率指数（跟踪标普 500 期权成本的指标，称为 VIX）上周四创下五年新低，表明对冲需求疲软。

　　成本达到十三年高点，现在还能进入离散度策略吗？

　　然而，离散度交易规模的扩张也引发了一些担忧，比如侵蚀其核心的套利空间。

　　由于投资者押注这种模式会持续下去，现在进入该策略的成本达到至少十三年来的最高水平，提高了未来赚钱的门槛。

　　正如法国兴业银行衍生品策略主管Vincent Cassot所说：“它有点成了自己成功的受害者。这种交易要想继续盈利，难度相当高。”

　　但是，如果“七姐妹”时代继续下去，这种交易在理论上仍然有利可图。

　　此外，彭博数据显示，由于这些波动在很大程度上是特殊的，标普500指数成分股之间的相关性也降至至少十三年来最低水平，这也有助于离散度交易。

　　花旗的Flamarion表示：“与两年前相比，现在评估它的机会少了。但人们还是会把它保留在投 资组合中。”

责任编辑：刘明亮