六月策略及十大金股：警惕市场波动率仍将继续上行：张弛
六月策略：警惕市场波动率仍将继续上行
4 月底以来宏观政策层面的积极因素逐步增多，带动地产等相关板块实现上涨；但是，在潜在风险尚未完全暴露、基本面压力仍存的背景下，市场的反弹仍然缺乏基本面的支撑，短期市场风险偏好的修复之路略显波折，市场上涨的弹性和持续性均较为有限。事实上，我们在此前的报告中已经持续提示，“市场底”的到来仍需静待时候。
我们继续维持谨慎，市场波动率仍将趋于抬升，波动率偏离幅度将取决于政策落地节奏及其效果。考虑到：①通缩、地产及海外风险仍在持续暴露，②信用收缩，居民及企业消费、生产意愿偏弱，③叠加有效流动性偏紧，预计市场波动率仍将走高。基于我们“双周期”框架体系研究结论，“政策底”向“市场底”传导周期一般在6 月左右，预计本轮“市场底”最快或在7 月底~8 月出现，在此之前我们建议配 置价值防御板块
6 月行业配置，维持建议“大盘价值防御”策略：重点推荐防御性较高、具备持续超额收益品种：银行+黄金，次选高股息。扩散策略包括：一是对于国内经济敏感度较低、受益于全球流动性剩余大宗品，包括：黄金、白银、铜、铝等，尤其黄金可能比市场预期走得更高更远；同时，静待美国降息，医药（中药、医药商业、创新药）将继续受益。二是具备“困境反转”逻辑，供给出清、需求稳定甚至回升的行业：通信、农林牧渔、环保、中药、旅游及景区、饮料乳品、黑色家电和面板，尤其是猪周期、面板等，具备涨价逻辑，以及通信叠加了高股息逻辑；三是对于价格敏感度较低的高股息行业：国有银行、公用事业（核电）、通信、建筑装饰和交通运输等；四是具备“相对收益”受益于海外较强的基本面及流动性，出海+港股，尤其平价消费类出海的纺织服装。
风险提示
国内经济放缓超预期；国内货 币政策宽松力度低预期；美债收益率反弹超预期。
责任编辑：何俊熹
——2016年6月28日，习近平在中央政治局第三十三次集体学习时的讲话
“小天使”活动创办人、时任台湾中华企划人协会理事长翁林澄曾回忆，当时岛内规定参加两岸交流活动的学生必须是高中生以上，这使第一批大陆“小天使”来台湾的活动一度陷入僵局，后来他们“动用一切可以动用的资源”，才终于获批成行。
节目热播之下，“红花郎春节美食大赛”火热开启，网友纷纷在微博秀出宝藏美味，或用红花郎佐餐、或以红花郎烹饪、或结合红花郎开展创意美食，用一道道美食点亮美好生活色彩，也为即将到来春节营造了喜庆、欢乐的氛围。截止目前，大赛已收获3.2亿人次热捧。
<a target='_blank' href='/' >中新网</a>1月13日电 13日，国新办就2022年金融统计数据举行发布会。中国人民银行副行长宣昌能在会上表示，当前，随着疫情防控措施优化和经济循环恢复，微观主体的信心将逐渐恢复，活力逐渐释放，我们将继续采取措施提振市场信心，激发微观主体活力。
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多年来，中国以实际行动和投入帮助埃塞建造了很多民生项目。亚吉铁路作为中国在非洲首条全产业链电气化铁路和中非合作的旗舰项目与重要早期收获，不仅在“非洲之角和平发展构想”中肩负着加快区域振兴、克服发展挑战的重要使命，还为埃塞俄比亚、吉布提两国经济发展作出突出贡献。据《环球时报》记者了解，自2018年正式运营以来，亚吉铁路运输服务项目不断丰富，运输收入保持着年均35%以上的高速增长，2021年一年的运输收入就达8600多万美元。2022年二季度以来，随着俄乌冲突爆发，国际原油市场价格持续走高，埃塞政府出现严峻的燃油短缺，当许多加油站无油供应、公路运输基本停滞时，亚吉铁路发挥电气化的优势，克服柴油不足带来的诸多困难，积极组织运输食用油、化肥等物资。
李岳宁
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