恒生指数在18000点附近震荡 三大因素或助力市场继续上行
男女透透视频「それに入れさせてもあげなかったし」 在海洋智能养殖平台的智能集控室里,摆放着各式智能设备,十几台电脑屏幕上,有的显示各种数据,有的显示监控画面。负责这里工作的是24岁小伙子顾硕,大学毕业后在中交一航局工作,得知家乡建起海洋牧场后,回来参与这项事业。他告诉记者,智能集控室是海洋牧场的“大脑中枢”,从海洋环境监测、安全控制、内外联络到灯光控制、鱼料投放,都能在集控中实现。他指着面前的一块屏幕说,当前海水温度、盐度、PH值、叶绿素、溶解氧浓度等数据一目了然,点击查看历史数据,可见这些数据在日、周、月之间的数据变化曲线。Yuxo-Ll42Xc6NDcTfblmgQJn-恒生指数在18000点附近震荡 三大因素或助力市场继续上行
事实上,自5月中旬的高点以来,港股市场已经历了近10%的回调。中金公司表示,在基本面保持稳定的情况下,资金驱动的反弹可能会导致市场短期内出现超买,随后可能面临获利回吐的压力。
中金公司进一步分析,除非出现极端情况,市场不太可能完全回吐之前的涨幅。市场的实际改善得益于政策的边际调整、海外资金的回流以及估值的修复。
中金预计,随着市场逐渐回归基本面,恒生指数可能会在18000点附近震荡,同时市场正期待新的催化剂来促进进一步的上涨趋势。
为何港股市场走弱?
中金称,港股市场偏弱、增长承压问题的根源是信用收缩,尤其是现有政策力度速度或仍待加强,不足以对冲私人信用的更快收缩。5月金融和信贷数据不及预期进一步证明了这一点。新增贷款同比减少4,019亿元,M1和M2同比增速进一步下滑至7.0%和-4.2%。
私人部门信用扩张意愿不足,信贷同比承压,5月居民部门短期和中长期贷款同比分别少增1,745亿元和1,175亿元,说明居民加杠杆动力仍然偏弱,地产新政对信贷需求的提振有待进一步传导。
政府方面,财政脉冲去年三季度虽一度扩张,但年初再度放缓,也未能对冲私人部门信用收缩。虽然5月政府债发行提速,但财政发力整体仍然偏慢,5月财政存款同比多增5,264亿元,也说明财政存款未能及时释放。若要解决这一问题,财政加杠杆、降低融资成本是不可或缺的手段,并且规模与速度同样重要。
对此中金测算财政新增4-5万亿元、5年期LPR降低75-100bp可能有效,但达到这一规模有一定难度,且越晚发力需要越大规模。
不过中金公司指出,港股比A股依然具有比较优势。主要体现在:估值偏低;港股对流动性更敏感,且海外资金配置比例处于低位;盈利较好的周期和互联网等板块在港股中占比更多,盈利承压的地产与制造链条多数集中在A股。
此外,若美联储年内开启降息,联系汇率制下港股也将较A股更为受益。
后续市场怎么看?
中金公司预计,政策仍有望持续出台,但“强刺激”不现实,因此市场短期可能更多呈现震荡盘整态势。驱动市场的三个主要动力中,风险溢价已修复大半、无风险利率短期腾挪空间有限,盈利是开启 市场更大空间的关键,但这又高度依赖信用周期的开启。
责任编辑:张倩