黄色APP下载官方彼はいつも白いシャツと黒いズボンと紺のセーターという格好だった。頭は丸刈りで背が高くc頬骨がはっていた。学校に行くときはいつも学生服を着た。靴も鞄もまっ黒だった。見るからに右翼学生という格好だったしcだからこそまわりの連中も突撃隊と呼んでいたわけだが本当のことを言えば彼は政治に対しては百パーセント無関心だった。洋服を選ぶのが面倒なのでいつもそんな格好をしているだけの話だった。彼が関心を抱くのは海岸線の変化とか新しい鉄道トンネルの完成とかcそういった種類の出来事に限られていた。そういうことについて話しだすとc彼はどもったりつっかえたりしながら一時間でも二時間でもcこちらが逃げだすか眠ってしまうかするまでしゃべりつづけていた。　　[环球网报道]据台湾中时新闻网21日报道，台防务部门今日（21日）宣称，大陆山东舰航母编队，今日沿台湾海峡以西向南航行。报道声称，期间台军“绵密监控”、“适切应处”云云。pfSHbP-wZMxkRmzXrRcmJ4MH-A股这样跌，真的没有天理

　　下跌，下跌，下跌，继续下跌，似乎永远看不到尽头。

　　关键是，你根本不知道它为什么下跌？

　　开始，说是IPO过多导致下跌，于是，IPO大大放缓，可还是在跌；

　　然后，说是因为大股东减持，于是，专门出台了大股东减持规定，可还是在跌；

　　然后，又说是融券业务问题，于是，融券业务被大大限制，可还是在跌；

　　然后，又说是量化导致下跌，于是，交易所对单位时间交易笔数进行限制，可还是在跌；

　　然后，又说是因为人民币贬值，10月份人民币开始不断升值，可股市还是在跌；

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　　内事不决怪资本，外事 不决怪美帝！

　　这一次的A股下跌，实在太蹊跷了，所以，A股这件内事儿，最后大家也都得出一致结论：一切责任都在美方！

　　——因为，美联储加息，美国国债收益率不断升高，降低了全球风险资产吸引力，也大大降低了我们大A股的估值。

　　燃鹅，11月份迄今，美联储加息到顶的事儿逐渐明朗，美国国债收益率也开始持续下降，可我们的大A股，居然还是在跌！

　　而且，最近两天的沪深300指数，还创出4年半新低！

　　A股这样的跌，真的没有天理！

　　我们的经济再差——

　　能比2020年疫情刚爆发的时候还要差么？

　　能比2022年全面封控的时候更差么？

　　过去一年时间里，不管是美国股市，或是德国、法国、英国、意大利、西班牙、荷兰的股市，或是我们周边日本、印度、韩国、澳大利亚以及台湾的股市，还有远在天边的墨西哥和巴西的股市，甚至爆发恶性通货膨胀的土耳其和阿根廷的股市，还有正发生战争俄罗斯和乌克兰股市，以色列和巴勒斯坦股市……几乎所有股市，要么在涨，要么因去年创出新高所以小跌一点儿。

　　只有我们A股和港股暴跌——似乎，2023年全世界所有的灾难、战争和不幸，都发生在我们A股市场一样。

　　如果说，我们大A股估值太高，没有经过充分调整，这种下跌还能说得过去，可是我们A股在2021年和2022年连跌了2年，当前的估值已经接近历史最低水平，还在这样没完没了的下跌，A股市场这是要关门的节奏么？

　　现在的沪深300指数，动态股息率已经超过3.2%，远超2.66%的十年期国债收益率，从股债利差来看几乎是有史以来的最高水平——这可是直接的现金分红，这也是过去18年的A股历史上从未出现过的极低估值，

　　如此低的估值，别人都在涨，你已经跌了2年了，现在还在持续跌，A股你是想干嘛？

　　A股这样跌，不仅没天理，更是没良心！

　　根据我的统计，自2007年1月迄今，我们A股，IPO融资+股票增发融资+配股融资，总共向投资者募集资金的额度，达到了惊人的17.08万亿元。

　　投资者为上市公司完成融资17万亿元，可他们得到的，却是这样一个垃圾的市场，A股最具代表性的沪深300指数，2007年底就已经超过5000点，但现在却不到3500点。

　　融资这么多，股价没涨，那你有大笔的分红也行啊！

　　很可惜，有人对比2018年-2022年美股与A股的回购分红总额/融资总额，结果很令人心酸——投资者每年所获得的分红，都赶不上融资额，而美股却能达到4倍左右。

　　特别是刚刚过去的2022年，美股回购金额为1.26万亿美元，分红金额7780亿美元，总共只有149个IPO，融资额208亿美元，再加上增发融资、配股融资1229亿美元，回购分红/融资总额的比值达到了惊人的14，而反观我们A股，却依然只有可怜的0.86。

　　更不必说，我们大A股市场的绝大部分分红，基本都是国资拿走了大头，真正进入股民口袋里的分红金额少得可怜，而长达16年时间，沪深300指数不涨反跌，也很清楚说明了上市公司回购的假模假样……

　　除了融资之外，如果进一步考虑到到，我们A股大股东们，每年减持金额还接近融资总额的60%，A股相当于每年都在大量失血……

　　一个总想着从你身上抽血，却从未想过回馈你的市场，难道不是没良心么？！

　　即便如此，只要大部分A股相关公司的资产、负债、收入、利润都是真实的数据，现在的A股下跌，真的也是没有道理的。

　　毋容置疑，股市在跌，一定是有人卖出。

　　问题在于，在如此低的估值下，在政府各种救市政策都上了的情况下，在股息率远超存款的利率和国债收益率的情况下，为什么还有源源不断的卖出盘呢？

　　这大概率就是资产负债表衰退所带来的影响。

文章参见：“我们，已经身处资产负债表衰退之中”

　　这些卖出盘，大概率是持有主体，遭遇到了债务问题，不得不选择将股权低价卖出。

　　过去的一年里，从房地产债务到地方政府隐性债务，再由这两种债务所引发的理财市场大雷一个接着一个，现在已经进入到了全民去杠杆时代，企业主打一个减少负债，居民主打一个消费降级，金融机构主打一个风险防范……

　　于是乎，大家都需要现金，大家都渴望现金，那就只有卖卖卖，A股市场就这样被动的一次次为债务去杠杆出血。

　　某种程度上说，因为房价的大幅度下跌，带来了整个中国的债务去杠杆进程，股市作为很多中产阶级、产业资本以及金融机构的血包之一，许多拥有股票的人和机构，选择了连续抽血，然后弥补其他方面的债务窟窿……

　　居民部门和企业部门的资产负债表衰退，全社会的债务去杠杆，这可能才是A股极低估值之下，仍然不断下跌的真实原因。

　　最后，贴一张10年前旧闻的图片——现在的比特币价格，是4.4万美元，大约折合30万元/枚，而我们的A股，仍然在挺3000点的脊梁……

图解金融

责任编辑：石秀珍 SF183