free pion,黑料社在线-jGXufry12-中金:维持特步国际“跑赢行业”评级 目标价升至6.58港元。
中金主要观点如下:
特步国际公告以下交易事项:
1)公司控股股东丁氏家族拟以1.51亿美元账面价值收购拥有盖世威及帕拉丁品牌的KP
Global。2)交易完成后,公司计划使用该笔交易所得现金派发特别股息1.51亿美元。3)KP
Global以本金额6,500万美元赎回高瓴持有的盖世威可转债。4)特步国际向高瓴发行本金额为5亿港元的2030年到期3.5%可转债。5)丁氏家族给与高瓴5年内以6,500万美元购回KP
Global 20%已发行股份的期权。6)公司拥有约1.54亿美元来自KP Global的应付账款,为清偿欠款KP
Global将向公司发行本金额为1.54亿美元的2032年到期3.5%可转债,若全部转股预计对应KP Global 30%的股份。
若上述交易成功落地,该行预计公司盈利能力有望明显改善。
对上市公司来说,公司规划将出售KP
Global获得的1.51亿美元全部以特别股息的方式派发至股东,叠加高瓴计划以6,500万美元赎回盖世威可转债的同时以5亿港元认购公司可转债(两笔可转债本金额相近),因此该行认为该交易对上市公司不会造成明显现金流净变化。而利润方面,1)2019年至今盖世威、帕拉丁品牌累计亏损超1亿美元,拖累公司业绩,若本次成功剥离KP
Global,公司新品牌亏损有望明显减少。2)KP Global向公司发行可转债后,该行估算公司每年将从KP
Global获取超500万美元利息收入,扣除支付给高瓴的可 转债利息后,公司有望额外获取超2,000万人民币的年化利息收入。
公司计划资源投放更加聚焦索康尼及迈乐,支持新品牌快速发展。
公司剥离KP
Global后现金流情况或将得到明显改善,公司计划聚焦于发展势头较好的两个新品牌索康尼及迈乐,通过加大渠道建设及营销资源投放力度,推动索康尼和迈乐实现更快增长。此外,今年1-4月索康尼和迈乐的表现好于公司预期,其中索康尼同比实现快速增长,迈乐也进入盈利状态。
风险:行业竞争加剧,终端零售环境不及预期,剥离亏损业务进度不及预期。
责任编辑:史丽君
对于美方的抹黑和栽赃,毛宁27日表示,中国在乌克兰问题上坚持客观公正立场,积极致力于劝和促谈,推动政治解决。而美国却不断拱火递刀,迄今已向乌克兰提供超过320亿美元的军事援助,其中包括大量先进武器装备。就在前几天,美方又宣布将向乌克兰提供新一轮价值20亿美元军援。毛宁表示,在乌克兰危机全面升级一周年之际,中国发表了关于政治解决乌克兰危机的立场文件,而美国却出台了针对中国及其他国家企业的制裁。谁在劝和促谈、推动局势降温,谁在拱火浇油、唯恐天下不乱,一目了然。/Default.phtml返回搜狐,查看更多
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