华安期货

硅铁：短线偏强

核心逻辑：1、受锰硅期货盘面持续攀升，以及原料端价格持续上涨，使得合金厂看涨情绪只高不减。2、South32发布了最新季度报告，其中提到了关于格鲁特澳矿无法发出的影响或至2025年)，加之期货持续偏强运行，使得锰硅企业报价继续走高。3、市场认为8000元/吨是锰硅基本面的强支撑，且被资金认可，该价位上方短线偏强；4、受锰硅价格大幅上行影响，资金交易硅铁的补涨逻辑，因此对硅铁亦持短线偏强观点。（研究院）

工业硅：短线偏强

核心逻辑：1. 国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，方案要求优化有色产能布局，合理布局硅、锂、镁等行业的新增产能。我们认为方案的目的主要是要避免消耗资源环境，却无法赚到应有的利润，通过合理规划产能，获取产业链的生产利润。因此，政策的刺激下，工业硅价格拉涨。2. 但是不应忽略的是供给端产量仍然较多。新疆前期因为限电而停产的工业硅企业都相继复产，预计新疆工业硅产量仍将处于高位。进入丰水期后西南地区将逐渐复产，四川地区开工率近 期已经开始回升，后续云南开工率也将回升，供应端压力仍然较大。3. 而需求端，4月光伏装机有所回升，但增速较去年 同期相比仍然较弱，对工业硅中长期需求不利，需求端暂时没有看到亮点。4. 总体来看，工业硅供增需弱，四川丰水期临近，部分硅企复产，终端需求弱势，预期和现实中的徘徊，估计会大起大落。（研究院）

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