27报动态图一九七十年という耳馴れない響きの年はやってきてc僕の十代に完全に終止符を打った。そして僕は新しいぬかるみへ足を踏み入れた。学年末のテストがあってc僕は比較的楽にそれをパスした。他にやることもなくて殆んど毎日大学に通っていたわけだからc特別な勉強をしなくても試験をパスするくらい簡単なことだった。　　金壮龙表示，工业和信息化部近期会同有关部门出台了加力振作工业经济的17条政策举措，今年将加大稳增长政策供给和落实力度。0U5dZ-n0BaaoKJmAUHganG0tyy-施罗德投资：不利因素正消退 现可投资企业债券

　　施罗德投资香港固定收益投资总监吴美燕指出，2022年美联储于短时间内连番加息，这不利好企业债券市场，但目前这些不利因素正逐渐消退，加上金融市场波动在第二季度后大幅下降，其次，尽管违约率上升，企业资产负债表仍然保持强劲，现金资产与债务比率处于稳健水平。

　　吴美燕预计美联储加息周期已将近见顶，投资者可以享受到加息后有较高的企业债券收益率。此外，美联储持续加息机会不高，这意味着利率上升导致潜在资本损失的可能性亦会降低，投资者可以考虑加快部署对企业债券的投资。由于全球经济增长趋势并不均衡，在这个情况下，高质素或具抵御经济衰退风险能力的企业债券可提供较稳健、违约风险更低，而且收益比国债吸引的投资机遇。

　　自新冠疫情爆发，大多数企业的财务质素已经加强，以美国企业为例，截至2023年10月，它们的违约风险只有3%，而欧洲企业的违约风险更低于2%。与过往表现和美国投资级信贷相比，欧洲投资级债券的估值相对便宜。

　　吴美燕表示，2023年环球企业债券受惠于疫情后经济重启，带领环球旅游业复苏、消费需求提升、网上购物兴盛等，同时也给环球企业债券带来许多主题式投资机会。如在经历2023年初的银行业危机后，美联储及欧洲央行分别进行了全面的银行业压力测试，结果显示，大部分美国和欧洲银行达到资金要求，能承受严重的经济衰退。因监管要求提高、疫情过后资产负债表大致变得更稳固以及高利率环境使经营利润率上升，美国和欧洲金融业企业基本面保持稳健，相信银行业将继续向好。

　　公用事业企业现金流稳健，较不受景气周期荣枯的影响。另外，许多资源回收、废水处理等与环保相关的永续投资机会已出现在环球企业债券中。工业板块中的汽车、运输、机场等债券发行人可望得益于环球旅游复苏。能源板块中，部分企业受惠于油价回升。消费内需方面均提供 良好的企业债券投资主题。

　　投资者若想利用策略性配置降低投资组合风险，同时争取回报，可考虑以投资级别债券为主轴，搭配小部分高收益债券。整体而言，较偏好投资级别债券，尤其是全球系统重要性银行所发行的投资级别债券，因这些银行的业务稳健性更高，而且业务遍及全球，相信可受惠于现时的环球高利率环境。

　　总括来说，过去几年环球企业的利息覆盖率趋势上涨、杠杆使用率降低，有助于强化企业债信和财务质素，这将为积极的债券投资者提供一个有利的环境。

责任编辑：周唯