中金:维持绿城服务“跑赢行业”评级 目标价升至4.6港元

来源: 红网
2024-05-30 11:48:04

  中金主要观点如下:

  定位中高端市场,核心竞争力保持稳健。

  绿城服务深耕长三角区域,自1998年从绿城房产分拆以来,公司坚持独立的市场化发展策略,在中高端市场具备良好的品牌、口碑及业主满意度。2021-2023年公司新拓合同金额均保持在40亿元以上,同时每年维持1亿元合约金额及以上的到期项目提价(对应当年基础物管收入比例约1%),凸显了公司在基础物管业务的核心竞争力。截至2023年末,公司在管面积达4.48亿平米,对应项目平均物业管理费3.24元/平米/月(多数物管公司均价在2.0-2.5元/平米/月)。

  新任管理层上任后效率优化与战略聚焦初见成效。

  公司自2021年起逐步调整经营战略,对投入较大的部分园区服务采取由重转轻的战略转变;新任管理层上任以来,在项目前端的组织架构调整、中后台职能部门端持续推进降本增效,同时提高市场外拓的门槛、明确承接战略,聚焦园区服务核心业务的产品及盈利能力打造,审慎投资减轻对资产负债表的压力。2023年公司的基础物管毛利率、销售管理费用率、收缴率以及经营性现金流等指标均出现不同程度的改善提升,考虑到当前公司经营效率水平和财务报表状况,该行预计未来核心指标仍有一定的潜在提升空间。

  利润释放具备潜力,治理加强及股东回报重视亦提供额外支撑。

  公司指引2024年收入同比增长不低于10%,核心经营利润同比增长不低于15%,中长期收入与利润增速维持双位数水平且核心经营利润增速快于收入增速。该行预计稳定新拓展合同支持收入增长、提效措施持续深化有利于基础物管业务保障利润底线,若多元业务和减值有所改善则具备一定弹性。该行认为公司治理的持续提升及对股东回报的重视程度(2023年回购金额对应归母净利润比例22%,分红比例72%)有望为公司的长期价值提供一定支撑。

  风险

  公司提质增效进展不及预期风险,部分资产科目减值改善不及预期风险,第三方外拓竞争加剧风险等。

责任编辑:史丽君

  据悉,此次展览将持续到2024年2月25日。

  加快形成有利于生产性服务业和制造业融合互促的创新体系。促进生产性服务业和制造业的融合发展,进一步壮大实体经济,需要构建强有力的创新支撑体系。国际经验显示,依托关键核心技术和知识产权保护制度牢牢占据全球产业分工的优势地位,是一个国家掌握全球产业链和供应链话语权的重要抓手。加快形成有利于生产性服务业和制造业融合互促的创新体系,应重点从以下方面着手:加强人才队伍建设,比如建立职业教育和普通高等教育有机结合的多层次人才培养体系;进一步优化现有的双创体系,建立“卡脖子”技术重点攻关团队,畅通技术成果转化通道;用好金融工具,大力发展风险投资和私募股权投资,建设多层次资本市场,为创新企业成长壮大做好金融支撑。

  2023年1月3日,山东省委、省政府发布《山东省建设绿色低碳高质量发展先行区三年行动计划(2023-2025 年)》,提出建设“环渤海”和“沿黄海”海上光伏基地,在具备条件的海域开展漂浮式海上光伏示范,打造“风光同场”海上清洁能源开发模式。据已公示的项目情况,有隆基绿能、明阳智能、万华化学、中国广核等多家上市公司参与山东省海上光伏项目建设。

  根据银华基金1月9日公告,银华活钱宝货币基金F份额自1月10日起暂停办理代销机构2000万元以上的大额申购(含定期定额投资及转换转入)业务。该基金F份额成立于2014年6月,截至2022年三季度末规模超过1000亿元。

  三是以大学科技园建设为载体,推动产业和人才实现“双聚集”。如天津市已明确,政府投资开发的创业载体要安排30%左右的场地免费提供给高校毕业生创业者,以支持高校毕业生自主创业、灵活就业。天津市南开科技创新园的实践证明,利用大学科技园建设大学生创新示范实验室和公共科技服务平台,加强科技成果研发、中试、熟化及二次开发等,打造“环高校科创带”,对引导人才向信创、集成电路等重点产业行业集聚,向高校高水平学科建设集聚等均有十分明显的带动作用。以产业集聚引育人才,以人才带动产业集聚,将成为带动区域未来产业发展的创新引擎。

  记者 郭冀川

张维喜

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