估值仍在中低位!北上资金增持地产产业链,两大行业连续5周获加仓

来源: 环京津网
2024-05-20 20:00:40

  房地产产业链各板块市净率均处于2014年以来的30%分位数水平以下。

  近日,多部委密集出台房地产支持政策,包括降低首套及二套房最低首付比例、取消个人住房贷款利率下限、下调住房公积金贷款利率0.25个百分点、设立3000亿元保障性住房再贷款等措施,积极落实4月30日政治局会议精神,相关政策组合有望对房地产市场产生积极影响,推动市场基本面筑底。房地产行业对上下游相关产业有显著的带动效应,后续随着更多地方政策的跟进,地产产业链行情有望受到持续催化。

  房地产产业链估值

  整体位于历史中低位水平

  以申万一级行业指数为例,截至5月20日,房地产产业链年内行情表现分化较大。家用电器、建筑材料、钢铁、建筑装饰、房地产行业指数分别上涨18.52%、3.67%、3.28%、1.15%和0.39%,而轻工制造、机械设备行业指数分别下跌1.78%、3.4%。

  从市盈率来看,截至5月20日,家用电器、轻工制造和建筑装饰行业指数均处于2014年以来30%分位数水平以下。从更适用的PB估值来看,房地产产业链整体位于历史中低位水平。其中,房地产行业指数处于2014年以来3.95%分位数,建筑材料、建筑装饰行业指数也均低于历史5%分位数水平。后续随着政策层面的持续催化,地产产业链存在估值反弹空间。

  从业绩来看,地产产业链上游表现分化。2024年第一季度,钢铁行业营业收入同比下降5.81%,净利润同比大幅下降86.93%;建筑材料行业营业收入同比下降18.48%,净利润同比下降91.04%,降幅较2023年明显扩大。建筑装饰行业营业收入同比增长1.15%,但涨幅较此前有所收窄,净利润同比由正转负;机械设备业绩有所改善,一季度营业收入同比增长3.93%,较2023年全年同比增长3.66个百分点,净利润同比也呈现回升态势。

  从房地产行业来看,2024年第一季度,房地产行业营收和净利润分别同比下降13.68%、98.06%,其中净利润增速降幅较2023年有所收窄。

  地产产业链下游表现相对较好。2024年第一季度,轻工制造行业营收同比增长6.3%,增速由负转正;净利润同比增长48.03%。受益于推动消费品“以旧换新”政策以及出口需求增长拉动,家用电器行业营收增速持续上行,一季度同比增长7.58%,较2023年全年同比增长1.13个百分点,净利润增速虽有所下降但仍保持在较高水平。

  北上资金加仓地产产业链

  据数据宝统计,轻工制造、建筑材料、建筑装饰、机械设备、钢铁、家用电器及房地产行业上周均获北上资金加仓,其中,轻工制造、建筑材料持仓数量环比增幅超2%。

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  数据宝进一步统计发现,轻工制造和房地产行业已连续5周获北上资金增持。

  以轻工制造为例,北上资金对该行业的持股数量由4月12日的7.59亿股增加至5月17日的8.88亿股,持仓增幅达16.90%。

责任编辑:杨红卜

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赖乃倩

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