来源：华尔街见闻

　　美国4月CPI略有放缓，核心CPI同比涨幅为2021年4月以来的三年最小增幅，数据大体符合预期。在4月报告之前的连续三份CPI报告，都显示美国的物价压力超预期，令市场对美联储的降息预期大幅回撤。

　　最新的CPI报告无疑令投资者和美联储稍稍松了口气，市场降息预期重燃。互换市场交易员们最新认为，到9月美联储会议时，降息25个基点的概率超过80%。许多华尔街分析师也持有类似的看法，即4月的通胀数据就算无法让美联储7月就降息，但足以从9月开始降息。

　　周三，市场反应明显，美债、美股应声走高，日内大涨，标普、纳指100等创下历史新高，美元走跌。

　　然而，有“新美联 储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos和其同事给市场的乐观情绪泼了点冷水。他们在最新文章中指出，美联储可能仍不会在9月之前降息，4月报告不足以改变太多。

　　Timiraos指出，周三的通胀数据应该让美联储官员们松一口气，因为它表明价格和经济活动并未重新加速。周三的另一份报告显示，美国4月的零售销售环比持平，再次证实了这一假设。Timiraos援引业内人士的评论写道，“这是一份非常令人欣慰的报告。这与软着陆的观点是一致的”。

　　尽管如此，Timiraos仍然表示，就4月CPI报告本身而言，数据不足以改变美联储对是否以及何时开始降息的预期。4月CPI数据的意义在于，它保留了今年晚些时候降息的可能性，并平息了一些人对美联储可能需要进一步打开加息大门的担忧。美联储主席鲍威尔在昨日的讲话中淡化了加息前景，但并未完全排除这种可能性。

　　Timiraos表示，当前大多数经济学家预计美联储今年将降息，但对于何时降息存在分歧。由于可能还需要两份CPI报告来增强官员们的信心，即通胀可以恢复到新冠疫情之前的较低水平，因此美联储可能不会在9月份之前降息。

　　华尔街见闻此前也表示，即使通胀有所回落，但这可能仍无法让美联储感到满意。隔夜，美联储主席鲍威尔在阿姆斯特丹发表讲话时表示，一季度数据削减了他对通胀降温的信心，因此美联储无法给出是否或何时能够降低利率。

　　Timiraos指出，数百万美国人仍然面临巨大的物价压力。汽油价格推高了整体通胀，而住房成本继续上涨。不过，租金同比增幅较一个月前有所放缓，这表明通胀的一大关键助涨因素正在放缓。4月食品杂货和车辆成本也较3月小幅下降，医疗保健价格上涨放缓。

　　Timiraos在文章中援引了鲍威尔近期的讲话：

我们没想到这会是一条平坦的道路，但一季度的这些数字比我认为任何人预期的都要高。这告诉我们，我们需要保持耐心，让限制性政策发挥作用。

两年前，美联储官员们非常担心，如果就业不大幅下降，我们所看到的极高通胀可能很难降低，但这并没有发生。这是一个很好的结果。

但人们并不高兴，因为他们支付的价格很高，哪怕通胀率已经放缓。你告诉人们通胀正在放缓，但他们认为，不明白这一点，因为买的所有东西的价格都没有下降。他们没有错。

　　Timiraos还提到，密歇根大学上周发布的一项调查初步结果显示，5月份美国消费者信心大幅下滑。美国人对前景展望黯淡，部分原因是预期通胀和利率都将保持在高位，这给家庭的日常预算带来压力，并使按揭贷款利率保持在高位。

　　一些经济学家和民主党人担心，将美国利率维持在二十多年来的最高水平，可能会削弱就业增长并使经济陷入衰退。尽管美国经济在发达经济体中处于领先，但对通胀的担忧已成为拜登总统面临的一个棘手的政治问题。

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